أ. المقدمة
في 7 أغسطس 2025 ، وقع ترامب أمرًا تنفيذيًا يسمح لخطط معاشات التقاعد 401(k) بالاستثمار في الأصول البديلة بما في ذلك الأسهم الخاصة والعقارات والعملات المشفرة. هذه الخطوة كسرت العادة الطويلة الأمد في استثمارات المعاشات التقاعدية الأمريكية التي كانت تقتصر على الأسهم والسندات ، وفتحت الأبواب أمام تدفقات ضخمة من أموال المعاشات إلى سوق العملات المشفرة. خطة 401(k) هي النظام الرئيسي لمعاشات التقاعد في الشركات الأمريكية ، حيث تغطي ما يقرب من 90 مليون عامل أمريكي وتدير تريليونات الدولارات من الأصول. من المتوقع أنه بالنسبة لسوق العملات المشفرة الذي تبلغ قيمته السوقية الحالية حوالي 4 تريليونات دولار ، حتى لو دخلت نسبة صغيرة فقط من أموال 401(k) إلى السوق المشفرة، فقد يكون لذلك تأثير كبير. بمجرد صدور هذا الخبر ، وبالإضافة إلى التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ دورة خفض أسعار الفائدة في سبتمبر ، ارتفعت العملات المشفرة مثل بيتكوين وإيثيريوم بشكل كبير ، مما أضاف مزيدًا من الزخم إلى سوق الثور.
ستقوم هذه المقالة بتحليل شامل لهذا التغيير الكبير في السياسة من عدة أبعاد.

كتبه: imToken
هل رأيت مؤخرًا عائد سنوي متغير بنسبة 12% على USDC في بعض المنصات؟
هذا ليس مجرد دعاية، فقد كان حاملو العملات المستقرة في الماضي غالبًا ما يكونون "مدخرين بلا فائدة"، بينما يقوم المصدرون باستثمار الأموال المودعة في السندات الأمريكية، والأوراق المالية وغيرها من الأصول الآمنة، وجني أرباح ضخمة، أليس كذلك USDT/Tether، USDC/Circle؟
والآن، يتم إعادة توزيع المكافآت الحصرية التي كانت تعود إلى جهة الإصدار - بالإضافة إلى حرب إعانات الفائدة على USDC، فإن المزيد والمزيد من مشاريع العملات المستقرة المدرة للعائد من الجيل الجديد تكسر هذه "الجدران العائدية"، مما يسمح لحاملي العملات بالمشاركة مباشرة في عائدات الفائدة على الأصول الأساسية، وهذا لا يغير فقط من منطق قيمة العملات المستقرة، ولكنه قد يصبح أيضًا محرك نمو جديد في مجالات RWA و Web3.
ما هي العملات المستقرة ذات العائد؟
من الناحية التعريفية، فإن العملات المستقرة المدرة للعائد تشير إلى الأساس

تخطط LayerZero للاستحواذ على عملة StarGate ومكتبة الأموال بسعر 0.1675 دولار لكل عملة $STG، ودمجها في نظام $ZRO الاقتصادي. على الرغم من أن هذا الاقتراح يمكن أن يعزز أعمال LayerZero، إلا أنه يجلب تنازلات واستياء لمحتفظي $STG. تم طرح الاقتراح في DAO وحصل على دعم بنسبة 98%، واستفادت LayerZero بشكل واضح خلال هذه العملية.

كتابة: arndxt, التشفير KOL
ترجمة: فيليكس، PANews
هذه سوق صاعدة تهيمن عليها السيولة، لكنها ليست السيولة بالمعنى التقليدي.
تتخذ الاحتياطي الفيدرالي سياسة انكماشية، ويبدأ تأثير التحفيز المالي في التلاشي تدريجياً، ومع ذلك تستمر الأصول ذات المخاطر في الارتفاع. لماذا؟ لأن العائدات والنفقات الرأسمالية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي في أعلى مستوى اقتصادي تتناقص تدريجياً، بينما قامت شركات خزينة العملات الرقمية (TCos) بتصميم آلية نقل جديدة قادرة على تحويل المشاعر التفاؤلية في سوق الأسهم بسرعة إلى عمليات شراء على السلسلة.
تستطيع هذه العجلة الطائرة مقاومة العوامل الموسمية الضعيفة وضوضاء الاقتصاد الكلي، حتى تتحول نفقات رأس المال الضخمة أو تتوقف طلبات ETF.
وجهة نظري الشخصية هي كما يلي:
تحول مصدر السيولة: ليس من الاحتياطي الفيدرالي أو وزارة الخزانة، ولكن من عائدات الأسهم ونفقات رأس المال من الشركات الكبرى في الذكاء الاصطناعي. إنفيديا (NVDA) ومايكروسوفت

كتبها: براثيك ديساي
تجميع: كتلة وحيد القرن
اليوم، نستعرض بعمق تقرير الأرباح للربع الثاني من عام 2025 لشركة Strategy (التي كانت تعرف سابقًا باسم MicroStrategy)، وهو الربع الأول الذي تحقق فيه الشركة صافي أرباح إيجابية بعد اعتماد معايير المحاسبة للقيمة العادلة للبيتكوين، مما أسفر عن تحقيق واحدة من أكبر الأرباح الفصلية في تاريخ الشركة.
النقاط الرئيسية
استراتيجية خزينة بيتكوين لشركة Strategy حققت صافي دخل قدره 10 مليارات دولار (مقارنة بخسارة قدرها 102.6 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2024)، وهو ما يتم دفعه بالكامل من خلال 14 مليار دولار من الأرباح غير المحققة من بيتكوين بموجب معايير المحاسبة الجديدة.
تظل الأعمال البرمجية مستقرة ولكن تحتل مكانة ثانوية، حيث بلغت الإيرادات 1.145 مليون دولار (نمو سنوي بنسبة 2.7%)، وقد انخفضت هوامش الربح، مما ساهم بحوالي 32 مليون دولار من

أصدر بنك الاستثمار Jefferies تقريرًا يُشير إلى أن شركة تعدين البيتكوين Core Scientific تواجه اختلافات في التقييم مع شركة خدمات السحابة AI CoreWeave بعد اندماجهما، وتم تعديل سعر الهدف من 16 دولارًا إلى 22 دولارًا. يوصي المحللون بإعادة التفاوض على شروط الصفقة قبل أن يرتفع سعر سهم CoreWeave.