حالياً، يولي عدد قليل من الناس اهتمامًا لعملية استحواذ @LayerZero_Core على @StarGateFinance، ولكن نظرًا لندرة مثل هذه الاندماجات، أعتقد أنه من الجدير مناقشتها بعمق.
ملخص الاقتراح
تخطط LayerZero للاستحواذ على رموز StarGate وصندوقها (بدعم من $0.1444 لكل رمز $STG حسب النسبة الحالية) ، وانهاء DAO StarGate ودمجها في النظام الاقتصادي الذي يتزعمه $ZRO.
سعر الشراء: كل $STG بسعر $0.1675، أو كل 1 $ZRO يتبادل مقابل 0.08634 $STG.
سيتم اتباع إجراءات StarGate DAO القياسية لهذا الاقتراح ، ويجب أن يحصل على ما لا يقل عن 1,200,000 صوت وأن تصل نسبة الموافقة إلى 70% ليتم اعتماده.
ستُستخدم الإيرادات الزائدة الناتجة عن StarGate في المستقبل لتقليل المعروض من $ZRO من خلال إعادة الشراء.
تحليل الفوائد والمخاطر
هذا يثير سؤالًا رئيسيًا: "من سيستفيد أكثر من ذلك؟"
في الوضع الحالي، يبدو أن LayerZero و $ZRO هما المستفيدان الرئيسيان، حيث إنها عملية استحواذ على السيولة تتم من خلال رموزهم، ويتجلى ذلك في:
شراء $STG المدعوم من صندوق StarGate بزيادة معتدلة قدرها 16%، مع زيادة عدد حاملي $ZRO.
تحقيق الرسوم الناتجة عن البروتوكول (وفقًا لبيانات @DefiLlama ، حوالي 1.74 مليون دولار سنويًا) ، ستستخدم هذه الرسوم لإعادة شراء $ZRO في السوق العامة.
من خلال إعادة شراء التكامل الرأسي لاقتصاد رموز $ZRO والأعمال عبر السلاسل (LayerZero في الصدارة) ، وزيادة فعاليتها.
ماذا يمكن أن يحصل حاملو $STG و $veSTG (STG المقفل)؟ ليس كثيرًا:
نظرًا لارتفاع سعر $ZRO مؤخرًا ، فإن خصم الصرف منخفض؛ بينما $STG بسبب تقلبات السوق لديه فقط علاوة طفيفة ، لكن الحد الأدنى للسعر واضح.
بعد مناقشة أولية استمرت 24 ساعة، قررت LayerZero دفع إيرادات StarGate لمدة ستة أشهر لحاملي $veSTG، لأنهم لا يستطيعون فك قفل الرموز قبل انتهاء فترة الإغلاق.
العيوب والقلق
المسألة هنا معقدة، لكن في النهاية تتلخص في كلمة واحدة: التنازل.
تستفيد LayerZero أكثر في الوضع الحالي، بينما يجد حاملو رموز StarGate صعوبة في الرضا. فيما يلي ثلاث مشكلات رئيسية وعدم اليقين:
كيف يمكن حساب العلاوة المعقولة لعملية استحواذ LayerZero على $STG؟
بالنسبة لحاملي $STG، كيف يختارون بين "رذيلة أقل"؟ هل يستمرون في تحمل الضغط المستمر على العملة الرمزية، أم يختارون حلاً آمناً ولكنه يفتقر إلى مساحة الارتفاع؟
متوسط فترة قفل حاملي $veSTG حوالي سنة، إذا تم تمرير الاقتراح، سيتم تعويضهم لمدة ستة أشهر فقط، فما هو الحافز؟
حاليًا ، تبلغ القيمة التقديرية المخففة بالكامل ($FDV) لـ $STG أقل من 10% من $ZRO ، بينما يتم قفل $STG بقيمة 8.1 مليون دولار على شكل $veSTG.
يطالب العديد من الحائزين بتحويل 1:1 بين $ZRO و $STG، لكن هذا غير منطقي، حيث يعني أنهم سيحققون عائدًا قدره 12 ضعفًا في瞬ة، في حين أن LayerZero ستحتاج إلى استخدام كامل FDV للاستحواذ على أعمال مستقرة ولكن ذات إيرادات محدودة.
وجهة نظر شخصية
على الرغم من أنني أعتقد أن فريق LayerZero يجب أن يعيد تقييم العلاوة المدفوعة لحاملي $STG، ويصمم خطة توزيع عائدات أكثر منطقية للمستثمرين، إلا أن هذه الاستحواذ قد لا يكون كارثيًا على المشروع نفسه.
تعتمد DAO بشكل أساسي على الإيرادات وإصدار الرموز للحفاظ على التشغيل، بينما انخفضت $STG بأكثر من 95% من أعلى مستوى تاريخي لها، وأصبح من الصعب على StarGate الذي يحقق إيرادات سنوية تبلغ 2 مليون دولار فقط أن يتوسع. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد StarGate أساسًا على بنية LayerZero التحتية، وبعد التكامل سيكون من الأسهل الاعتماد على مجموعة تقنياتها ورأس مالها لتحقيق النمو.
ومع ذلك، أعتقد أن الاقتراح له معنى بالنسبة لـ StarGate، ولكن لا داعي للعجلة في اتخاذ القرار. يعتمد احتفاظ وحماس حاملي $STG تجاه LayerZero إلى حد كبير على كيفية تعامل الفريق مع هذا الأمر. وإلا، فقد يفقدون مجموعة من حاملي $ZRO الجدد المخلصين المحتملين، وكذلك المشاركين الذين دعموا StarGate منذ بداية المشروع.
تحديث:
تمت الموافقة على الاقتراح في StarGate DAO، وقد تم تحقيق الحد الأدنى من المتطلبات، حيث تم التصويت بـ 2.3 مليون من $veSTG المتداولة (إجمالي 17 مليون) بـ "موافقة" (98% مقابل 2% "معارضة").
لا أعتقد أن هذه عملية استحواذ عدائية، لكن في المرحلة الحالية، من الواضح أن فوائد LayerZero تتجاوز بكثير حاملي $STG و $veSTG.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أنت تفوت واحدة من أهم الاستحواذات في تاريخ مجال التمويل اللامركزي
الكلمات: mattdotfi
المترجم: AididiaoJP ، أخبار البصيرة
حالياً، يولي عدد قليل من الناس اهتمامًا لعملية استحواذ @LayerZero_Core على @StarGateFinance، ولكن نظرًا لندرة مثل هذه الاندماجات، أعتقد أنه من الجدير مناقشتها بعمق.
ملخص الاقتراح
تخطط LayerZero للاستحواذ على رموز StarGate وصندوقها (بدعم من $0.1444 لكل رمز $STG حسب النسبة الحالية) ، وانهاء DAO StarGate ودمجها في النظام الاقتصادي الذي يتزعمه $ZRO.
سعر الشراء: كل $STG بسعر $0.1675، أو كل 1 $ZRO يتبادل مقابل 0.08634 $STG.
سيتم اتباع إجراءات StarGate DAO القياسية لهذا الاقتراح ، ويجب أن يحصل على ما لا يقل عن 1,200,000 صوت وأن تصل نسبة الموافقة إلى 70% ليتم اعتماده.
ستُستخدم الإيرادات الزائدة الناتجة عن StarGate في المستقبل لتقليل المعروض من $ZRO من خلال إعادة الشراء.
تحليل الفوائد والمخاطر
هذا يثير سؤالًا رئيسيًا: "من سيستفيد أكثر من ذلك؟"
في الوضع الحالي، يبدو أن LayerZero و $ZRO هما المستفيدان الرئيسيان، حيث إنها عملية استحواذ على السيولة تتم من خلال رموزهم، ويتجلى ذلك في:
شراء $STG المدعوم من صندوق StarGate بزيادة معتدلة قدرها 16%، مع زيادة عدد حاملي $ZRO.
تحقيق الرسوم الناتجة عن البروتوكول (وفقًا لبيانات @DefiLlama ، حوالي 1.74 مليون دولار سنويًا) ، ستستخدم هذه الرسوم لإعادة شراء $ZRO في السوق العامة.
من خلال إعادة شراء التكامل الرأسي لاقتصاد رموز $ZRO والأعمال عبر السلاسل (LayerZero في الصدارة) ، وزيادة فعاليتها.
ماذا يمكن أن يحصل حاملو $STG و $veSTG (STG المقفل)؟ ليس كثيرًا:
نظرًا لارتفاع سعر $ZRO مؤخرًا ، فإن خصم الصرف منخفض؛ بينما $STG بسبب تقلبات السوق لديه فقط علاوة طفيفة ، لكن الحد الأدنى للسعر واضح.
بعد مناقشة أولية استمرت 24 ساعة، قررت LayerZero دفع إيرادات StarGate لمدة ستة أشهر لحاملي $veSTG، لأنهم لا يستطيعون فك قفل الرموز قبل انتهاء فترة الإغلاق.
العيوب والقلق
المسألة هنا معقدة، لكن في النهاية تتلخص في كلمة واحدة: التنازل.
تستفيد LayerZero أكثر في الوضع الحالي، بينما يجد حاملو رموز StarGate صعوبة في الرضا. فيما يلي ثلاث مشكلات رئيسية وعدم اليقين:
كيف يمكن حساب العلاوة المعقولة لعملية استحواذ LayerZero على $STG؟
بالنسبة لحاملي $STG، كيف يختارون بين "رذيلة أقل"؟ هل يستمرون في تحمل الضغط المستمر على العملة الرمزية، أم يختارون حلاً آمناً ولكنه يفتقر إلى مساحة الارتفاع؟
متوسط فترة قفل حاملي $veSTG حوالي سنة، إذا تم تمرير الاقتراح، سيتم تعويضهم لمدة ستة أشهر فقط، فما هو الحافز؟
حاليًا ، تبلغ القيمة التقديرية المخففة بالكامل ($FDV) لـ $STG أقل من 10% من $ZRO ، بينما يتم قفل $STG بقيمة 8.1 مليون دولار على شكل $veSTG.
يطالب العديد من الحائزين بتحويل 1:1 بين $ZRO و $STG، لكن هذا غير منطقي، حيث يعني أنهم سيحققون عائدًا قدره 12 ضعفًا في瞬ة، في حين أن LayerZero ستحتاج إلى استخدام كامل FDV للاستحواذ على أعمال مستقرة ولكن ذات إيرادات محدودة.
وجهة نظر شخصية
على الرغم من أنني أعتقد أن فريق LayerZero يجب أن يعيد تقييم العلاوة المدفوعة لحاملي $STG، ويصمم خطة توزيع عائدات أكثر منطقية للمستثمرين، إلا أن هذه الاستحواذ قد لا يكون كارثيًا على المشروع نفسه.
تعتمد DAO بشكل أساسي على الإيرادات وإصدار الرموز للحفاظ على التشغيل، بينما انخفضت $STG بأكثر من 95% من أعلى مستوى تاريخي لها، وأصبح من الصعب على StarGate الذي يحقق إيرادات سنوية تبلغ 2 مليون دولار فقط أن يتوسع. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد StarGate أساسًا على بنية LayerZero التحتية، وبعد التكامل سيكون من الأسهل الاعتماد على مجموعة تقنياتها ورأس مالها لتحقيق النمو.
ومع ذلك، أعتقد أن الاقتراح له معنى بالنسبة لـ StarGate، ولكن لا داعي للعجلة في اتخاذ القرار. يعتمد احتفاظ وحماس حاملي $STG تجاه LayerZero إلى حد كبير على كيفية تعامل الفريق مع هذا الأمر. وإلا، فقد يفقدون مجموعة من حاملي $ZRO الجدد المخلصين المحتملين، وكذلك المشاركين الذين دعموا StarGate منذ بداية المشروع.
تحديث:
تمت الموافقة على الاقتراح في StarGate DAO، وقد تم تحقيق الحد الأدنى من المتطلبات، حيث تم التصويت بـ 2.3 مليون من $veSTG المتداولة (إجمالي 17 مليون) بـ "موافقة" (98% مقابل 2% "معارضة").
لا أعتقد أن هذه عملية استحواذ عدائية، لكن في المرحلة الحالية، من الواضح أن فوائد LayerZero تتجاوز بكثير حاملي $STG و $veSTG.