في 7 أغسطس 2025، وقع ترامب أمرًا تنفيذيًا يسمح لخطط التقاعد 401(k) بالاستثمار في الأصول البديلة بما في ذلك الأسهم الخاصة والعقارات والعملات المشفرة. هذه الخطوة كسرت العرف الذي كان يقصر استثمارات المعاشات الأمريكية على الأسهم والسندات، وفتحت الباب أمام دخول أموال المعاشات الضخمة إلى سوق العملات المشفرة. تعتبر خطة 401(k) النظام الرئيسي للمعاشات التقاعدية في الولايات المتحدة، حيث تغطي نحو 90 مليون موظف أمريكي وتدير تريليونات الدولارات من الأصول. من المتوقع أنه بالنسبة لسوق العملات المشفرة الذي تبلغ قيمته السوقية الإجمالية حاليًا حوالي 4 تريليون دولار، فإن مجرد تدفق جزء صغير من أموال 401(k) إلى السوق المشفرة قد يحدث تأثيرًا كبيرًا. عقب صدور هذا الخبر، وبالإضافة إلى الآمال في أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر، شهدت العملات المشفرة مثل البيتكوين والإيثيريوم ارتفاعًا كبيرًا، مما أضاف زخمًا آخر للسوق الصاعدة.
ستقوم هذه المقالة بتحليل شامل لهذا التغيير السياسي الكبير من عدة جوانب: أولاً، مراجعة حالة نظام المعاشات التقاعدية الأمريكي وخطة 401(k)، وتفسير خلفية السياسة الجديدة وتأثيراتها المحتملة؛ ثم، من منظور عالمي، مقارنة تجارب استكشاف استثمار المعاشات التقاعدية في العملات المشفرة في دول أخرى، وتقييم الدروس المستفادة من النموذج الأمريكي؛ بعد ذلك، تحليل الأثر الإيجابي لهذه السياسة على سوق العملات المشفرة؛ وأخيراً، بناءً على ذلك، سنقوم أيضاً بمراجعة تحول سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية، واستشراف تغيرات هيكل سوق العملات المشفرة، واستكشاف تطور دور الأصول المشفرة في تخصيص ثروات التقاعد في المستقبل.
ثانياً، التعرف على خطة المعاشات التقاعدية الأمريكية 401(k)
نظام التقاعد الأمريكي "الأعمدة الثلاثة"
يتكون نظام المعاشات التقاعدية في الولايات المتحدة من ثلاثة أجزاء:
الضمان الاجتماعي على المستوى الوطني: تديره الحكومة الفيدرالية، ويقدم ضمان دخل أساسي للتقاعد، ويشمل تقريبًا جميع العاملين، ويهدف إلى ضمان الحفاظ على مستوى معيشة أساسي بعد التقاعد.
خطط المعاشات التقاعدية التي يقدمها أصحاب العمل: تمثل خطة 401(k) ، والتي تستهدف بشكل رئيسي موظفي القطاع الخاص، وهي الطريقة الأكثر شيوعًا للتوفير للتقاعد المدعومة من أصحاب العمل في الولايات المتحدة.
حسابات التقاعد الفردية والمعاشات (IRAs & Private Annuities): يتم تأسيسها والمساهمة فيها بالكامل من قبل الأفراد، كأداة ادخار تقاعدية تكميلية.
401(k) حجم وتركيبة الاستثمار
401(k) خطة هي خطة ادخار تقاعدية برعاية صاحب العمل وتتمتع بمزايا ضريبية، ويشارك فيها بشكل رئيسي موظفو القطاع الخاص. تعتمد الخطة بشكل أساسي على مساهمات الموظفين، حيث يقوم الموظف بسحب جزء من راتبه قبل الضريبة وإيداعه في حساب 401(k)، وعادة ما يقدم صاحب العمل نسبة معينة من المساهمات المطابقة، وتتحدد النسبة والقواعد من قبل صاحب العمل. منذ تأسيسها في عام 1981، تطورت الخطة من كونها أداة ادخار تكميلية لتصبح ركيزة أساسية في نظام المعاشات التقاعدية الأمريكية وأكبر برنامج معاشات مؤسسية.
وفقًا للتقرير الذي نشرته رابطة شركات الاستثمار الأمريكية (ICI) في يونيو، حتى الربع الأول من عام 2025، بلغ إجمالي حجم أصول التقاعد في الولايات المتحدة 43.4 تريليون دولار، وهو ما يمثل حوالي 34% من الأصول المالية الأسرية. من بين ذلك، بلغ إجمالي حجم أصول خطط 401(k) في الولايات المتحدة 8.7 تريليون دولار، ما يمثل حوالي 20% من إجمالي حجم أصول التقاعد، ويشمل أكثر من 90 مليون مشارك. في 401(k)، بلغ حجم الأصول المدارة من قبل صناديق الاستثمار المشتركة 5.3 تريليون دولار، أي ما يعادل 61%؛ حيث بلغت أصول صناديق الأسهم 3.2 تريليون دولار، وتمتلك صناديق المختلطة حوالي 1.4 تريليون دولار.
المصدر:
من حيث تكوين الاستثمار، يتم استثمار 401(k) الأصول بشكل رئيسي من خلال شكل صناديق الاستثمار المشتركة (Mutual Funds)، حيث تصل النسبة إلى 61%. يتم تخصيص الأموال بشكل رئيسي للأصول المالية التقليدية، وتسيطر الأصول المتعلقة بالأسهم:
صناديق الأسهم (Equity Funds): حوالي 3.2 تريليون دولار، تمثل 37% من إجمالي الأصول البالغة 401(k)، وهي الفئة الرئيسية للتوزيع؛
الصناديق الهجينة (Hybrid Funds): حوالي 1.4 تريليون دولار، والتي تشمل صناديق تاريخ الهدف (Target Date Funds) وغيرها من المنتجات المتوازنة التي تعدل نسبة الأصول تلقائيًا؛
توزيع الأصول المتبقية على صناديق السندات وصناديق القيمة المستقرة (Stable Value Funds) وصناديق السوق النقدية والأسهم الشركات وغيرها من الفئات.
بشكل عام، يتمثل جوهر محفظة 401(k) في الأصول العامة في السوق التي تهيمن عليها الأسهم، بينما تكون المشاركة في الأصول البديلة مثل الأسهم الخاصة والسلع والعقارات ضئيلة جداً، ولم يتم تخصيص أي أموال مباشرة للعملات المشفرة مثل البيتكوين. من المتوقع أن تشهد هذه النمط التقليدي من التخصيص تحولاً تاريخياً تحت سياسة ترامب الجديدة.
401(k) خريطة الاستثمار تدخل عصر "الأصول البديلة"
في 7 أغسطس، وقع ترامب أمرًا تنفيذيًا يسمح للمستثمرين العاديين في التقاعد بالوصول إلى الأصول البديلة. يتطلب الأمر من وزارة العمل قيادة إعادة تقييم الإرشادات التنظيمية المتعلقة بالاستثمار في الأصول البديلة لخطط 401( k) ضمن إطار قانون ضمان دخل التقاعد للموظفين (ERISA) الحالي، والتعاون مع وزارة الخزانة ولجنة الأوراق المالية والبورصات وغيرها لدراسة ما إذا كان هناك حاجة لتعديل القوانين ذات الصلة. يحدد الأمر التنفيذي "الأصول البديلة" على أنها: استثمارات السوق الخاصة، حقوق الملكية العقارية بشكل مباشر أو غير مباشر، السلع الأساسية ومشاريع البنية التحتية، والأصول الرقمية المحتفظ بها من خلال حوامل إدارة نشطة (أي العملات المشفرة). بعبارة أخرى، يتم تضمين أشياء مثل صناديق الأسهم الخاصة، وحقوق ملكية الشركات غير المدرجة، وأصول رقمية مثل البيتكوين ضمن النطاق المسموح به.
لكن من المهم أن نلاحظ أن هذا الأمر التنفيذي لا يعني فتح الاستثمار على الفور، بل هو بدء إجراءات مراجعة تنظيمية، ومن المتوقع أن يتم تطبيقه فعليًا ربما حتى عام 2026. ومع ذلك، فإن هذا التحول في السياسة يظل يرسل إشارة واضحة: الحكومة الأمريكية مستعدة لتقديم الدعم لدخول صناديق التقاعد إلى مجالات جديدة مثل العملات المشفرة.
ثالثاً، محاولات دول مختلفة لاستثمار صناديق التقاعد في سوق التشفير
تعتبر خطوة الولايات المتحدة بفتح استثمارات صناديق المعاشات في التشفير ذات دلالة على مستوى العالم. بشكل عام، لا تزال صناديق المعاشات الكبيرة في مختلف الدول تتعامل بحذر شديد مع الأصول المشفرة، ولكن في السنوات الأخيرة، ظهرت بعض الحالات والتجارب التي يمكن اعتبارها "تجارب صغيرة".
في كندا، كان لدى خطة تقاعد المعلمين في أونتاريو (OTPP) حوالي 190 مليار دولار من الأصول، وقد استثمرت حوالي 95 مليون دولار في بورصة العملات المشفرة FTX من خلال صندوق استثماري في رأس المال المخاطر في عام 2021-2022. ومع ذلك، أدت إفلاس FTX اللاحق إلى ضياع هذا الاستثمار، والذي يمثل أقل من 0.05% من صافي أصول الصندوق. وعلى الرغم من أن المبلغ ليس كبيراً، إلا أن الحدث أثار عاصفة: لم تتكبد OTPP فقط خسائر، بل واجهت أيضًا دعوى جماعية من أعضائها المتقاعدين، تتهمها بالتقصير في التحقيقات اللازمة. لقد جعلت هذه الدروس OTPP تعلن أنها ستتجنب أي استثمارات مرتبطة بالعملات المشفرة على المدى القصير. ومن الواضح أن السوابق السلبية تجعل المؤسسات أكثر تحفظًا، كما أنها تنبه المنظمين.
في الولايات المتحدة، هناك عدد قليل من صناديق التقاعد العامة التي تحاول الدخول في مجال العملات المشفرة. على سبيل المثال، استثمر صندوق تقاعد رجال الإطفاء في هيوستن 25 مليون دولار في أكتوبر 2021 لشراء البيتكوين والإيثيريوم، مما يمثل حوالي 0.5% من أصوله. وأفاد مديرو الصندوق أنهم يعتبرون العملات المشفرة وسيلة جديدة للتحوط ومصدر محتمل للنمو، ولا يرغبون في "تجاهل" هذه الأصول الناشئة. وبما أن النسبة صغيرة، فإن هذا الاستثمار لم يؤثر بشكل كبير على تقلبات المحفظة الكاملة. وبالمثل، بدأت نظامان تقاعديان على مستوى المقاطعة في مقاطعة فيرفاكس بولاية فيرجينيا منذ عام 2018 بتخصيصات صغيرة في مجال البلوك تشين (تمثل حوالي 3-5% من المحفظة الاستثمارية)، تشمل صناديق رأس المال المخاطر في البلوك تشين، ومزارع عوائد العملات المشفرة، وغيرها من الأشكال.
بالمقارنة، لا تزال معظم خطط المعاشات التقاعدية السائدة في الدول الأوروبية والآسيوية لم تشمل العملات المشفرة ضمن نطاق الاستثمارات المؤهلة. من جهة، تميل معاشات التقاعد الوطنية في العديد من الدول إلى التركيز أكثر على الأصول المدعومة من الحكومة أو الأصول ذات العائد الثابت، حيث تكون ميول المخاطر أقل من خطط المعاشات التقاعدية للشركات في دول مثل الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. من جهة أخرى، يفرض المنظمون في مختلف الدول قيودًا صارمة على نطاق استثمارات المعاشات التقاعدية، حيث يؤكدون على "الاستثمار المسؤول" لأصول المعاشات، مما يستبعد سوق العملات المشفرة بسبب مخاطر غسل الأموال والتقلبات وعدم اليقين. ومع ذلك، هناك بعض حسابات التقاعد الخاصة التي تتمتع بصلاحيات استثمارية مستقلة بدأت تتجه نحو العملات المشفرة. على سبيل المثال، في أستراليا، قام بعض الأفراد ذوي الثروات العالية بتخصيص بيتكوين من خلال صناديق المعاشات الذاتية الإدارة (SMSF) كجزء من استثمار متنوع. في هذا النموذج، تكون قرارات الاستثمار تحت قيادة الأفراد، مما يجعله أكثر مرونة، ولكن أيضًا يعاني من نقص في الخبرة وثغرات تنظيمية. كما ظهرت حالات في المملكة المتحدة لشراء مشتقات العملات المشفرة من خلال خطط المعاشات الشخصية المختارة (SIPP)، ولكن سلطات التنظيم المالي في المملكة المتحدة فرضت قيودًا صارمة على شراء الأصول المشفرة من قبل المستثمرين الأفراد.
يتضح أن صناديق التقاعد العالمية لا تزال في مرحلة الاستكشاف الأولية للأصول المشفرة. إن فتح الولايات المتحدة لاستثمارات 401(k) في العملات المشفرة سيجذب بلا شك انتباه ومناقشات الهيئات التنظيمية والصناعة في البلدان الأخرى. بمجرد أن يثبت الممارسات الأمريكية نجاحها، قد تتبعها دول أخرى تدريجياً لتخفيف السياسات، مما يمكّن صناديق التقاعد من مشاركة فوائد الاقتصاد المشفر. لكن على المدى القصير، من المرجح أن تكون هناك تجارب صغيرة من قبل مؤسسات رائدة، ولا يزال هناك طريق طويل نحو الانتشار على نطاق واسع.
أربعة، 401(k) الفرص والتحديات التي تأتي مع دخول الأموال
تفتح خطة التقاعد 401(k) أمام الأصول البديلة مثل العملات المشفرة، مما سيزيد بشكل كبير من عائدات محفظة التقاعد ومستوى التنوع. يشير المؤيدون إلى أنه في الماضي، كان بإمكان الموظفين العاديين فقط شراء صناديق استثمار عامة، بينما كانت المؤسسات الكبيرة والمستثمرون الأثرياء هم الذين يستطيعون الدخول في مجالات ذات عوائد عالية مثل الأسهم الخاصة وصناديق التحوط، مما خلق "عدم عدالة". من المتوقع أن يتيح توسيع نطاق الاستثمار في 401(k) للمستثمرين العاديين "التنافس على نفس الخط مع المؤسسات"، ومشاركة إمكانيات زيادة القيمة في الأسواق الخاصة والأصول المشفرة.
بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن دخول 401(k) التقاعد سيؤدي فقط إلى زيادة حجم الأموال، بل يرمز أيضًا إلى تغيير نوعي.
زيادة حجم الأموال: بمجرد تنفيذ السياسة، فهذا يعني أن سدود التوفير التقاعدي الأمريكي ستفتح ثغرة، مما يسمح بتدفق بعض الأموال نحو الأصول المشفرة. بالنظر إلى أن خطة 401( تدير ما يقرب من 90 تريليون دولار من الأصول، في حين أن القيمة الإجمالية للعملات المشفرة الحالية تبلغ 40 تريليون دولار، إذا تم تخصيص 10% من الأموال إلى مجال التشفير، فإن ذلك يعادل تقريبًا 900 مليار دولار من تدفق الأموال المحتمل، وهو ما يمثل 22% من القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة الحالية، مما يكفي لدعم الأسعار بشكل كبير. هذه التغييرات في حجم الأموال هي بلا شك إيجابية كبيرة لتطور السوق المشفرة على المدى الطويل.
المصدر:
ارتفاع مستوى قبول المستثمرين المؤسسيين: 401)k( يتم الإشراف عليه من قبل أمناء الشركات ومستشارين محترفين، حيث تكون اختياراتهم للأصول عادةً حذرة للغاية. بمجرد إدراج الأصول المشفرة رسميًا ضمن خيارات المعاشات التقاعدية الرئيسية، سيعزز ذلك بشكل كبير من مكانة العملات المشفرة مثل البيتكوين كأدوات استثمار رئيسية، مما سيجذب المزيد من المؤسسات التي كانت تراقب الوضع سابقًا للانخراط في هذا المجال، مما يؤدي إلى دورة إيجابية. أعلنت شركة فيديليتي (Fidelity) في عام 2022 عن خطط لتقديم خيارات استثمار البيتكوين لعملائها من 401)k( (والتي تم تأجيلها بسبب تساؤلات تنظيمية في ذلك الوقت)، والآن بعد إزالة الحواجز السياسية، من المتوقع أن تُطرح هذه المنتجات بسرعة في السوق. من المتوقع أن تظهر أدوات الاستثمار المشفرة المصممة خصيصًا للخطط التقاعدية، مثل صناديق الثقة الخاصة بالبيتكوين الخاصة بـ 401)k(، وصناديق المؤشرات المشفرة، وحتى تضمين تعرض ضئيل للعملات المشفرة في صناديق تاريخ الاستحقاق.
تحسين هيكل المستثمرين: تتمتع أموال المعاشات التقاعدية بخصائص استقرار طويلة الأجل، ومن المتوقع أن تحسن هيكل المستثمرين في سوق التشفير وتقلل من التقلبات الشديدة. على عكس المستثمرين الأفراد الذين يتبعون عوائد قصيرة الأجل، فإن تخصيص أموال المعاشات التقاعدية يعتمد على تحقيق نمو مستدام على المدى الطويل وتوزيع المخاطر، ولن تدخل وتخرج بكميات كبيرة بشكل متكرر. وهذا يعني أنه إذا تم تخصيص جزء من 401)k( في أصول البيتكوين، فسوف يظل كـ "مستثمر طويل الأجل"، مما يقلل من العرض المتداول، ويزيد من استقرار السوق. بالطبع، يتطلب هذا التأثير وقتًا طويلاً وحجمًا كافيًا ليظهر، لكن الاتجاه له دلالة إيجابية.
دفع دمج التمويل التقليدي والتمويل المشفر: عندما يبدأ مستشارو التقاعد والبنوك الوصائية وشركات الصناديق في تطوير منتجات مشفرة لـ 401)k( ، ستتحسن أيضًا بنية التحتية في صناعة التشفير فيما يتعلق بالامتثال والحفظ والأمان. على سبيل المثال، لتلبية متطلبات 401)k( ، يجب على الوكالات الوصائية معالجة مخاطر حفظ المفاتيح الخاصة والسرقة، بالإضافة إلى ترتيبات السيولة المطلوبة للمعاملات. سيسرع دخول المؤسسات المالية التقليدية من تطوير معايير موحدة وأفضل الممارسات في الصناعة، مثل نماذج التقييم، وأنماط تقارير الأداء، ومعايير الرسوم. كل ذلك سيعزز من ودية الأصول المشفرة تجاه الأموال السائدة.
ومع ذلك، تواجه سياسة الانفتاح أيضًا مجموعة من المشكلات:
قضايا التكاليف والسيولة: 401)k( كانت الاتجاهات على مدى العقود القليلة الماضية تقليص التكاليف، واعتماد واسع النطاق لصناديق المؤشرات العامة ذات الرسوم المنخفضة، حيث انخفض متوسط الرسوم الإدارية إلى 0.26%. بالمقارنة، فإن صناديق الأسهم الخاصة عادة ما تتقاضى "2% رسوم إدارية +20% عمولة أداء فائقة"، كما أن رسوم منتجات الاستثمار في العملات المشفرة عمومًا أعلى، مما يتطلب تصميمًا دقيقًا للغاية لطريقة إدخال 401)k( لمثل هذه الأصول.
المخاطر وشفافية المعلومات: في الأسواق العامة التقليدية، تكون الإفصاحات التنظيمية والمعلومات أكثر اكتمالًا، بينما في الأسواق الخاصة والأصول المشفرة، تكون عدم التماثل في المعلومات أكثر حدة، وتكون التقلبات أكثر حدة أيضًا.
المسؤولية القانونية ومخاطر التقاضي: قد تؤدي إلى دعاوى جماعية من الموظفين، وإذا لم يكن هناك حماية قانونية واضحة، فقد لا يرغب الوكلاء المدبرون ومديرو الأصول في الدخول في هذه المجالات المتقلبة.
تحديات تعليم المستثمرين: تحتاج إلى توجيه تعليمي مستمر لجعل المشاركين العاديين يفهمون خصائص المخاطر والعوائد للأصول مثل البيتكوين، ونسب التوزيع، ومدى توافقها مع أهداف التقاعد، وإلا فقد تظهر مشاكل مثل اتباع الاتجاه الأعمى، وتحمل تقلبات تتجاوز القدرة على تحمل المخاطر.
بالنسبة لصناعة العملات المشفرة، فإن استقبال أموال المعاشات التقليدية هو كعكة ضخمة وأيضًا اختبار كبير. ما إذا كان يمكن تقديم أدوات استثمار تضمن راحة البال للجهات التنظيمية والمستثمرين، وما إذا كان يمكن إثبات القيمة الذاتية ضمن إطار المسؤولية الائتمانية الصارمة، سيحدد مدى و سرعة تقدم هذه الأموال طويلة الأجل. ومع ذلك، بمجرد فتح هذه البوابة قليلاً، سيكون من الصعب إغلاقها مرة أخرى. عند النظر إلى العقد المقبل، مع تحول جيل الألفية والجيل Z تدريجياً إلى المشاركين الرئيسيين في صناديق المعاشات، فإن تقبلهم للأصول الرقمية سيكون أعلى، بالإضافة إلى التقدم في التكنولوجيا والتنظيم، من المرجح أن تزداد حصة الأصول المشفرة في محافظ المعاشات. هذا من شأنه أن يعزز كذلك توسيع حجم سوق العملات المشفرة وتطور النظام البيئي، وقد يأتي يوم يمكن فيه للأصول المشفرة أن تصبح جزءًا لا يمكن تجاهله في توزيع ثروة التقاعد، مثل الذهب والعقارات.
خامساً، الخلاصة والرؤية المستقبلية: هل وصلت رياح التغيير لسوق العملات المشفرة؟
من المتوقع على نطاق واسع أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة النقدية في سبتمبر عن أول خفض له هذا العام. وفقًا لبيانات التداول ، فإن احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر قريب من المئة في المئة ، وحتى هناك القليل من المراهنات على إمكانية خفض 50 نقطة أساس دفعة واحدة. لقد ظهرت نقطة التحول في التيسير النقدي ، وأجواء "الصقور" تتحول تدريجيًا إلى "حمائم". نظرًا لأن هذا الخفض يُعتبر بداية انقلاب الاتجاه طويل الأمد وبداية سلسلة من التيسيرات السياسية ، فإن تأثيره الداعم على الأصول ذات المخاطر على المدى المتوسط والطويل قد يصبح أكثر وضوحًا. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة وتوسيع ميزانيته لتوفير السيولة ، فإن السوق المشفرة لن تواجه مجرد "رياح" ، بل قد تكون فترة ممتدة من "رذاذ المطر".
401)k(تأتي الأخبار الإيجابية حول دخول صناديق التقاعد إلى سوق التشفير مع توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى تداخل وتوافق في الزمن. الأول يجلب أموال إضافية هيكلية وشراء طويل الأجل، بينما يخلق الثاني بيئة تمويلية مواتية بشكل عام وزيادة في الميل إلى المخاطر. هذه القوتان تكملان بعضهما البعض، ومن المتوقع أن تشكل دورة جديدة من الارتفاع في سوق التشفير. دخول صناديق التقاعد المحتمل يعني أن العملات المشفرة قد تتحول من أصول هامشية إلى جزء من تخصيص الأصول الرئيسية؛ بينما تحول بيئة الفائدة يوفر تربة خصبة لدورة جديدة من السوق الصاعدة. في نافذة الزمن هذه لعام 2025، قد نشهد خطوة حاسمة نحو نضوج صناعة التشفير - من أدوات المضاربة الخاصة بعدد قليل من المهووسين والمؤسسات، إلى جزء من صناديق التقاعد لمليارات الناس.
بالنسبة للمستثمرين، من الضروري الحفاظ على الثقة في الاتجاهات الطويلة الأجل، مع ضرورة توخي الحذر من التقلبات والشكوك قصيرة الأجل في السوق. لا يزال دخول صناديق التقاعد إلى السوق في ليلة تنفيذ السياسة، وقد تكون هناك تقلبات خلال هذه العملية؛ على الرغم من تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير، لا تزال هناك متغيرات في الاتجاهات الاقتصادية الكلية. كما يتوقع السوق، ربما قد جاء ربيع العملات المشفرة، لكن يجب علينا أن نتعلم كيف نزرع في الربيع ونحصد في الخريف.
حولنا
تعتبر Hotcoin Research المؤسسة الأساسية للبحث والتحليل في بورصة Hotcoin، حيث تكرّس جهودها لتحويل التحليلات المهنية إلى أدوات فعالة في المعارك العملية. نحن نقوم بتحليل سوق المال من خلال "رؤى أسبوعية" و"تقارير عميقة"؛ ونستخدم العمود الحصري "اختيار العملات الساخنة" (تصفية مزدوجة من الذكاء الاصطناعي والخبراء) لتحديد الأصول المحتملة وتقليل تكاليف التجربة والخطأ. كل أسبوع، يقوم باحثونا بالبث المباشر للحديث معكم، وتحليل المواضيع الساخنة، وتوقع الاتجاهات. نحن نؤمن بأن الرفقة الدافئة والتوجيه المهني يمكن أن يساعدا المزيد من المستثمرين على عبور الدورات الاقتصادية واغتنام الفرص القيمة في Web3.
تحذير من المخاطر
تشهد سوق العملات المشفرة تقلبات كبيرة، ويشمل الاستثمار مخاطر. نوصي بشدة المستثمرين بالاستثمار على أساس فهم كامل لهذه المخاطر، وضمن إطار صارم لإدارة المخاطر لضمان أمان الأموال.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Hotcoin Research | إطلاق إمكانيات تريليونات الدولارات: خطة التقاعد الأمريكية 401(k) قد تصبح دافعاً جديداً للسوق الصاعدة على المدى الطويل
أولاً، المقدمة
في 7 أغسطس 2025، وقع ترامب أمرًا تنفيذيًا يسمح لخطط التقاعد 401(k) بالاستثمار في الأصول البديلة بما في ذلك الأسهم الخاصة والعقارات والعملات المشفرة. هذه الخطوة كسرت العرف الذي كان يقصر استثمارات المعاشات الأمريكية على الأسهم والسندات، وفتحت الباب أمام دخول أموال المعاشات الضخمة إلى سوق العملات المشفرة. تعتبر خطة 401(k) النظام الرئيسي للمعاشات التقاعدية في الولايات المتحدة، حيث تغطي نحو 90 مليون موظف أمريكي وتدير تريليونات الدولارات من الأصول. من المتوقع أنه بالنسبة لسوق العملات المشفرة الذي تبلغ قيمته السوقية الإجمالية حاليًا حوالي 4 تريليون دولار، فإن مجرد تدفق جزء صغير من أموال 401(k) إلى السوق المشفرة قد يحدث تأثيرًا كبيرًا. عقب صدور هذا الخبر، وبالإضافة إلى الآمال في أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر، شهدت العملات المشفرة مثل البيتكوين والإيثيريوم ارتفاعًا كبيرًا، مما أضاف زخمًا آخر للسوق الصاعدة.
ستقوم هذه المقالة بتحليل شامل لهذا التغيير السياسي الكبير من عدة جوانب: أولاً، مراجعة حالة نظام المعاشات التقاعدية الأمريكي وخطة 401(k)، وتفسير خلفية السياسة الجديدة وتأثيراتها المحتملة؛ ثم، من منظور عالمي، مقارنة تجارب استكشاف استثمار المعاشات التقاعدية في العملات المشفرة في دول أخرى، وتقييم الدروس المستفادة من النموذج الأمريكي؛ بعد ذلك، تحليل الأثر الإيجابي لهذه السياسة على سوق العملات المشفرة؛ وأخيراً، بناءً على ذلك، سنقوم أيضاً بمراجعة تحول سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية، واستشراف تغيرات هيكل سوق العملات المشفرة، واستكشاف تطور دور الأصول المشفرة في تخصيص ثروات التقاعد في المستقبل.
ثانياً، التعرف على خطة المعاشات التقاعدية الأمريكية 401(k)
يتكون نظام المعاشات التقاعدية في الولايات المتحدة من ثلاثة أجزاء:
الضمان الاجتماعي على المستوى الوطني: تديره الحكومة الفيدرالية، ويقدم ضمان دخل أساسي للتقاعد، ويشمل تقريبًا جميع العاملين، ويهدف إلى ضمان الحفاظ على مستوى معيشة أساسي بعد التقاعد.
خطط المعاشات التقاعدية التي يقدمها أصحاب العمل: تمثل خطة 401(k) ، والتي تستهدف بشكل رئيسي موظفي القطاع الخاص، وهي الطريقة الأكثر شيوعًا للتوفير للتقاعد المدعومة من أصحاب العمل في الولايات المتحدة.
حسابات التقاعد الفردية والمعاشات (IRAs & Private Annuities): يتم تأسيسها والمساهمة فيها بالكامل من قبل الأفراد، كأداة ادخار تقاعدية تكميلية.
401(k) خطة هي خطة ادخار تقاعدية برعاية صاحب العمل وتتمتع بمزايا ضريبية، ويشارك فيها بشكل رئيسي موظفو القطاع الخاص. تعتمد الخطة بشكل أساسي على مساهمات الموظفين، حيث يقوم الموظف بسحب جزء من راتبه قبل الضريبة وإيداعه في حساب 401(k)، وعادة ما يقدم صاحب العمل نسبة معينة من المساهمات المطابقة، وتتحدد النسبة والقواعد من قبل صاحب العمل. منذ تأسيسها في عام 1981، تطورت الخطة من كونها أداة ادخار تكميلية لتصبح ركيزة أساسية في نظام المعاشات التقاعدية الأمريكية وأكبر برنامج معاشات مؤسسية.
وفقًا للتقرير الذي نشرته رابطة شركات الاستثمار الأمريكية (ICI) في يونيو، حتى الربع الأول من عام 2025، بلغ إجمالي حجم أصول التقاعد في الولايات المتحدة 43.4 تريليون دولار، وهو ما يمثل حوالي 34% من الأصول المالية الأسرية. من بين ذلك، بلغ إجمالي حجم أصول خطط 401(k) في الولايات المتحدة 8.7 تريليون دولار، ما يمثل حوالي 20% من إجمالي حجم أصول التقاعد، ويشمل أكثر من 90 مليون مشارك. في 401(k)، بلغ حجم الأصول المدارة من قبل صناديق الاستثمار المشتركة 5.3 تريليون دولار، أي ما يعادل 61%؛ حيث بلغت أصول صناديق الأسهم 3.2 تريليون دولار، وتمتلك صناديق المختلطة حوالي 1.4 تريليون دولار.
المصدر:
من حيث تكوين الاستثمار، يتم استثمار 401(k) الأصول بشكل رئيسي من خلال شكل صناديق الاستثمار المشتركة (Mutual Funds)، حيث تصل النسبة إلى 61%. يتم تخصيص الأموال بشكل رئيسي للأصول المالية التقليدية، وتسيطر الأصول المتعلقة بالأسهم:
صناديق الأسهم (Equity Funds): حوالي 3.2 تريليون دولار، تمثل 37% من إجمالي الأصول البالغة 401(k)، وهي الفئة الرئيسية للتوزيع؛
الصناديق الهجينة (Hybrid Funds): حوالي 1.4 تريليون دولار، والتي تشمل صناديق تاريخ الهدف (Target Date Funds) وغيرها من المنتجات المتوازنة التي تعدل نسبة الأصول تلقائيًا؛
توزيع الأصول المتبقية على صناديق السندات وصناديق القيمة المستقرة (Stable Value Funds) وصناديق السوق النقدية والأسهم الشركات وغيرها من الفئات.
بشكل عام، يتمثل جوهر محفظة 401(k) في الأصول العامة في السوق التي تهيمن عليها الأسهم، بينما تكون المشاركة في الأصول البديلة مثل الأسهم الخاصة والسلع والعقارات ضئيلة جداً، ولم يتم تخصيص أي أموال مباشرة للعملات المشفرة مثل البيتكوين. من المتوقع أن تشهد هذه النمط التقليدي من التخصيص تحولاً تاريخياً تحت سياسة ترامب الجديدة.
في 7 أغسطس، وقع ترامب أمرًا تنفيذيًا يسمح للمستثمرين العاديين في التقاعد بالوصول إلى الأصول البديلة. يتطلب الأمر من وزارة العمل قيادة إعادة تقييم الإرشادات التنظيمية المتعلقة بالاستثمار في الأصول البديلة لخطط 401( k) ضمن إطار قانون ضمان دخل التقاعد للموظفين (ERISA) الحالي، والتعاون مع وزارة الخزانة ولجنة الأوراق المالية والبورصات وغيرها لدراسة ما إذا كان هناك حاجة لتعديل القوانين ذات الصلة. يحدد الأمر التنفيذي "الأصول البديلة" على أنها: استثمارات السوق الخاصة، حقوق الملكية العقارية بشكل مباشر أو غير مباشر، السلع الأساسية ومشاريع البنية التحتية، والأصول الرقمية المحتفظ بها من خلال حوامل إدارة نشطة (أي العملات المشفرة). بعبارة أخرى، يتم تضمين أشياء مثل صناديق الأسهم الخاصة، وحقوق ملكية الشركات غير المدرجة، وأصول رقمية مثل البيتكوين ضمن النطاق المسموح به.
لكن من المهم أن نلاحظ أن هذا الأمر التنفيذي لا يعني فتح الاستثمار على الفور، بل هو بدء إجراءات مراجعة تنظيمية، ومن المتوقع أن يتم تطبيقه فعليًا ربما حتى عام 2026. ومع ذلك، فإن هذا التحول في السياسة يظل يرسل إشارة واضحة: الحكومة الأمريكية مستعدة لتقديم الدعم لدخول صناديق التقاعد إلى مجالات جديدة مثل العملات المشفرة.
ثالثاً، محاولات دول مختلفة لاستثمار صناديق التقاعد في سوق التشفير
تعتبر خطوة الولايات المتحدة بفتح استثمارات صناديق المعاشات في التشفير ذات دلالة على مستوى العالم. بشكل عام، لا تزال صناديق المعاشات الكبيرة في مختلف الدول تتعامل بحذر شديد مع الأصول المشفرة، ولكن في السنوات الأخيرة، ظهرت بعض الحالات والتجارب التي يمكن اعتبارها "تجارب صغيرة".
في كندا، كان لدى خطة تقاعد المعلمين في أونتاريو (OTPP) حوالي 190 مليار دولار من الأصول، وقد استثمرت حوالي 95 مليون دولار في بورصة العملات المشفرة FTX من خلال صندوق استثماري في رأس المال المخاطر في عام 2021-2022. ومع ذلك، أدت إفلاس FTX اللاحق إلى ضياع هذا الاستثمار، والذي يمثل أقل من 0.05% من صافي أصول الصندوق. وعلى الرغم من أن المبلغ ليس كبيراً، إلا أن الحدث أثار عاصفة: لم تتكبد OTPP فقط خسائر، بل واجهت أيضًا دعوى جماعية من أعضائها المتقاعدين، تتهمها بالتقصير في التحقيقات اللازمة. لقد جعلت هذه الدروس OTPP تعلن أنها ستتجنب أي استثمارات مرتبطة بالعملات المشفرة على المدى القصير. ومن الواضح أن السوابق السلبية تجعل المؤسسات أكثر تحفظًا، كما أنها تنبه المنظمين.
في الولايات المتحدة، هناك عدد قليل من صناديق التقاعد العامة التي تحاول الدخول في مجال العملات المشفرة. على سبيل المثال، استثمر صندوق تقاعد رجال الإطفاء في هيوستن 25 مليون دولار في أكتوبر 2021 لشراء البيتكوين والإيثيريوم، مما يمثل حوالي 0.5% من أصوله. وأفاد مديرو الصندوق أنهم يعتبرون العملات المشفرة وسيلة جديدة للتحوط ومصدر محتمل للنمو، ولا يرغبون في "تجاهل" هذه الأصول الناشئة. وبما أن النسبة صغيرة، فإن هذا الاستثمار لم يؤثر بشكل كبير على تقلبات المحفظة الكاملة. وبالمثل، بدأت نظامان تقاعديان على مستوى المقاطعة في مقاطعة فيرفاكس بولاية فيرجينيا منذ عام 2018 بتخصيصات صغيرة في مجال البلوك تشين (تمثل حوالي 3-5% من المحفظة الاستثمارية)، تشمل صناديق رأس المال المخاطر في البلوك تشين، ومزارع عوائد العملات المشفرة، وغيرها من الأشكال.
بالمقارنة، لا تزال معظم خطط المعاشات التقاعدية السائدة في الدول الأوروبية والآسيوية لم تشمل العملات المشفرة ضمن نطاق الاستثمارات المؤهلة. من جهة، تميل معاشات التقاعد الوطنية في العديد من الدول إلى التركيز أكثر على الأصول المدعومة من الحكومة أو الأصول ذات العائد الثابت، حيث تكون ميول المخاطر أقل من خطط المعاشات التقاعدية للشركات في دول مثل الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. من جهة أخرى، يفرض المنظمون في مختلف الدول قيودًا صارمة على نطاق استثمارات المعاشات التقاعدية، حيث يؤكدون على "الاستثمار المسؤول" لأصول المعاشات، مما يستبعد سوق العملات المشفرة بسبب مخاطر غسل الأموال والتقلبات وعدم اليقين. ومع ذلك، هناك بعض حسابات التقاعد الخاصة التي تتمتع بصلاحيات استثمارية مستقلة بدأت تتجه نحو العملات المشفرة. على سبيل المثال، في أستراليا، قام بعض الأفراد ذوي الثروات العالية بتخصيص بيتكوين من خلال صناديق المعاشات الذاتية الإدارة (SMSF) كجزء من استثمار متنوع. في هذا النموذج، تكون قرارات الاستثمار تحت قيادة الأفراد، مما يجعله أكثر مرونة، ولكن أيضًا يعاني من نقص في الخبرة وثغرات تنظيمية. كما ظهرت حالات في المملكة المتحدة لشراء مشتقات العملات المشفرة من خلال خطط المعاشات الشخصية المختارة (SIPP)، ولكن سلطات التنظيم المالي في المملكة المتحدة فرضت قيودًا صارمة على شراء الأصول المشفرة من قبل المستثمرين الأفراد.
يتضح أن صناديق التقاعد العالمية لا تزال في مرحلة الاستكشاف الأولية للأصول المشفرة. إن فتح الولايات المتحدة لاستثمارات 401(k) في العملات المشفرة سيجذب بلا شك انتباه ومناقشات الهيئات التنظيمية والصناعة في البلدان الأخرى. بمجرد أن يثبت الممارسات الأمريكية نجاحها، قد تتبعها دول أخرى تدريجياً لتخفيف السياسات، مما يمكّن صناديق التقاعد من مشاركة فوائد الاقتصاد المشفر. لكن على المدى القصير، من المرجح أن تكون هناك تجارب صغيرة من قبل مؤسسات رائدة، ولا يزال هناك طريق طويل نحو الانتشار على نطاق واسع.
أربعة، 401(k) الفرص والتحديات التي تأتي مع دخول الأموال
تفتح خطة التقاعد 401(k) أمام الأصول البديلة مثل العملات المشفرة، مما سيزيد بشكل كبير من عائدات محفظة التقاعد ومستوى التنوع. يشير المؤيدون إلى أنه في الماضي، كان بإمكان الموظفين العاديين فقط شراء صناديق استثمار عامة، بينما كانت المؤسسات الكبيرة والمستثمرون الأثرياء هم الذين يستطيعون الدخول في مجالات ذات عوائد عالية مثل الأسهم الخاصة وصناديق التحوط، مما خلق "عدم عدالة". من المتوقع أن يتيح توسيع نطاق الاستثمار في 401(k) للمستثمرين العاديين "التنافس على نفس الخط مع المؤسسات"، ومشاركة إمكانيات زيادة القيمة في الأسواق الخاصة والأصول المشفرة.
بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن دخول 401(k) التقاعد سيؤدي فقط إلى زيادة حجم الأموال، بل يرمز أيضًا إلى تغيير نوعي.
زيادة حجم الأموال: بمجرد تنفيذ السياسة، فهذا يعني أن سدود التوفير التقاعدي الأمريكي ستفتح ثغرة، مما يسمح بتدفق بعض الأموال نحو الأصول المشفرة. بالنظر إلى أن خطة 401( تدير ما يقرب من 90 تريليون دولار من الأصول، في حين أن القيمة الإجمالية للعملات المشفرة الحالية تبلغ 40 تريليون دولار، إذا تم تخصيص 10% من الأموال إلى مجال التشفير، فإن ذلك يعادل تقريبًا 900 مليار دولار من تدفق الأموال المحتمل، وهو ما يمثل 22% من القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة الحالية، مما يكفي لدعم الأسعار بشكل كبير. هذه التغييرات في حجم الأموال هي بلا شك إيجابية كبيرة لتطور السوق المشفرة على المدى الطويل.
المصدر:
ارتفاع مستوى قبول المستثمرين المؤسسيين: 401)k( يتم الإشراف عليه من قبل أمناء الشركات ومستشارين محترفين، حيث تكون اختياراتهم للأصول عادةً حذرة للغاية. بمجرد إدراج الأصول المشفرة رسميًا ضمن خيارات المعاشات التقاعدية الرئيسية، سيعزز ذلك بشكل كبير من مكانة العملات المشفرة مثل البيتكوين كأدوات استثمار رئيسية، مما سيجذب المزيد من المؤسسات التي كانت تراقب الوضع سابقًا للانخراط في هذا المجال، مما يؤدي إلى دورة إيجابية. أعلنت شركة فيديليتي (Fidelity) في عام 2022 عن خطط لتقديم خيارات استثمار البيتكوين لعملائها من 401)k( (والتي تم تأجيلها بسبب تساؤلات تنظيمية في ذلك الوقت)، والآن بعد إزالة الحواجز السياسية، من المتوقع أن تُطرح هذه المنتجات بسرعة في السوق. من المتوقع أن تظهر أدوات الاستثمار المشفرة المصممة خصيصًا للخطط التقاعدية، مثل صناديق الثقة الخاصة بالبيتكوين الخاصة بـ 401)k(، وصناديق المؤشرات المشفرة، وحتى تضمين تعرض ضئيل للعملات المشفرة في صناديق تاريخ الاستحقاق.
تحسين هيكل المستثمرين: تتمتع أموال المعاشات التقاعدية بخصائص استقرار طويلة الأجل، ومن المتوقع أن تحسن هيكل المستثمرين في سوق التشفير وتقلل من التقلبات الشديدة. على عكس المستثمرين الأفراد الذين يتبعون عوائد قصيرة الأجل، فإن تخصيص أموال المعاشات التقاعدية يعتمد على تحقيق نمو مستدام على المدى الطويل وتوزيع المخاطر، ولن تدخل وتخرج بكميات كبيرة بشكل متكرر. وهذا يعني أنه إذا تم تخصيص جزء من 401)k( في أصول البيتكوين، فسوف يظل كـ "مستثمر طويل الأجل"، مما يقلل من العرض المتداول، ويزيد من استقرار السوق. بالطبع، يتطلب هذا التأثير وقتًا طويلاً وحجمًا كافيًا ليظهر، لكن الاتجاه له دلالة إيجابية.
دفع دمج التمويل التقليدي والتمويل المشفر: عندما يبدأ مستشارو التقاعد والبنوك الوصائية وشركات الصناديق في تطوير منتجات مشفرة لـ 401)k( ، ستتحسن أيضًا بنية التحتية في صناعة التشفير فيما يتعلق بالامتثال والحفظ والأمان. على سبيل المثال، لتلبية متطلبات 401)k( ، يجب على الوكالات الوصائية معالجة مخاطر حفظ المفاتيح الخاصة والسرقة، بالإضافة إلى ترتيبات السيولة المطلوبة للمعاملات. سيسرع دخول المؤسسات المالية التقليدية من تطوير معايير موحدة وأفضل الممارسات في الصناعة، مثل نماذج التقييم، وأنماط تقارير الأداء، ومعايير الرسوم. كل ذلك سيعزز من ودية الأصول المشفرة تجاه الأموال السائدة.
ومع ذلك، تواجه سياسة الانفتاح أيضًا مجموعة من المشكلات:
قضايا التكاليف والسيولة: 401)k( كانت الاتجاهات على مدى العقود القليلة الماضية تقليص التكاليف، واعتماد واسع النطاق لصناديق المؤشرات العامة ذات الرسوم المنخفضة، حيث انخفض متوسط الرسوم الإدارية إلى 0.26%. بالمقارنة، فإن صناديق الأسهم الخاصة عادة ما تتقاضى "2% رسوم إدارية +20% عمولة أداء فائقة"، كما أن رسوم منتجات الاستثمار في العملات المشفرة عمومًا أعلى، مما يتطلب تصميمًا دقيقًا للغاية لطريقة إدخال 401)k( لمثل هذه الأصول.
المخاطر وشفافية المعلومات: في الأسواق العامة التقليدية، تكون الإفصاحات التنظيمية والمعلومات أكثر اكتمالًا، بينما في الأسواق الخاصة والأصول المشفرة، تكون عدم التماثل في المعلومات أكثر حدة، وتكون التقلبات أكثر حدة أيضًا.
المسؤولية القانونية ومخاطر التقاضي: قد تؤدي إلى دعاوى جماعية من الموظفين، وإذا لم يكن هناك حماية قانونية واضحة، فقد لا يرغب الوكلاء المدبرون ومديرو الأصول في الدخول في هذه المجالات المتقلبة.
تحديات تعليم المستثمرين: تحتاج إلى توجيه تعليمي مستمر لجعل المشاركين العاديين يفهمون خصائص المخاطر والعوائد للأصول مثل البيتكوين، ونسب التوزيع، ومدى توافقها مع أهداف التقاعد، وإلا فقد تظهر مشاكل مثل اتباع الاتجاه الأعمى، وتحمل تقلبات تتجاوز القدرة على تحمل المخاطر.
بالنسبة لصناعة العملات المشفرة، فإن استقبال أموال المعاشات التقليدية هو كعكة ضخمة وأيضًا اختبار كبير. ما إذا كان يمكن تقديم أدوات استثمار تضمن راحة البال للجهات التنظيمية والمستثمرين، وما إذا كان يمكن إثبات القيمة الذاتية ضمن إطار المسؤولية الائتمانية الصارمة، سيحدد مدى و سرعة تقدم هذه الأموال طويلة الأجل. ومع ذلك، بمجرد فتح هذه البوابة قليلاً، سيكون من الصعب إغلاقها مرة أخرى. عند النظر إلى العقد المقبل، مع تحول جيل الألفية والجيل Z تدريجياً إلى المشاركين الرئيسيين في صناديق المعاشات، فإن تقبلهم للأصول الرقمية سيكون أعلى، بالإضافة إلى التقدم في التكنولوجيا والتنظيم، من المرجح أن تزداد حصة الأصول المشفرة في محافظ المعاشات. هذا من شأنه أن يعزز كذلك توسيع حجم سوق العملات المشفرة وتطور النظام البيئي، وقد يأتي يوم يمكن فيه للأصول المشفرة أن تصبح جزءًا لا يمكن تجاهله في توزيع ثروة التقاعد، مثل الذهب والعقارات.
خامساً، الخلاصة والرؤية المستقبلية: هل وصلت رياح التغيير لسوق العملات المشفرة؟
من المتوقع على نطاق واسع أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة النقدية في سبتمبر عن أول خفض له هذا العام. وفقًا لبيانات التداول ، فإن احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر قريب من المئة في المئة ، وحتى هناك القليل من المراهنات على إمكانية خفض 50 نقطة أساس دفعة واحدة. لقد ظهرت نقطة التحول في التيسير النقدي ، وأجواء "الصقور" تتحول تدريجيًا إلى "حمائم". نظرًا لأن هذا الخفض يُعتبر بداية انقلاب الاتجاه طويل الأمد وبداية سلسلة من التيسيرات السياسية ، فإن تأثيره الداعم على الأصول ذات المخاطر على المدى المتوسط والطويل قد يصبح أكثر وضوحًا. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة وتوسيع ميزانيته لتوفير السيولة ، فإن السوق المشفرة لن تواجه مجرد "رياح" ، بل قد تكون فترة ممتدة من "رذاذ المطر".
401)k(تأتي الأخبار الإيجابية حول دخول صناديق التقاعد إلى سوق التشفير مع توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى تداخل وتوافق في الزمن. الأول يجلب أموال إضافية هيكلية وشراء طويل الأجل، بينما يخلق الثاني بيئة تمويلية مواتية بشكل عام وزيادة في الميل إلى المخاطر. هذه القوتان تكملان بعضهما البعض، ومن المتوقع أن تشكل دورة جديدة من الارتفاع في سوق التشفير. دخول صناديق التقاعد المحتمل يعني أن العملات المشفرة قد تتحول من أصول هامشية إلى جزء من تخصيص الأصول الرئيسية؛ بينما تحول بيئة الفائدة يوفر تربة خصبة لدورة جديدة من السوق الصاعدة. في نافذة الزمن هذه لعام 2025، قد نشهد خطوة حاسمة نحو نضوج صناعة التشفير - من أدوات المضاربة الخاصة بعدد قليل من المهووسين والمؤسسات، إلى جزء من صناديق التقاعد لمليارات الناس.
بالنسبة للمستثمرين، من الضروري الحفاظ على الثقة في الاتجاهات الطويلة الأجل، مع ضرورة توخي الحذر من التقلبات والشكوك قصيرة الأجل في السوق. لا يزال دخول صناديق التقاعد إلى السوق في ليلة تنفيذ السياسة، وقد تكون هناك تقلبات خلال هذه العملية؛ على الرغم من تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير، لا تزال هناك متغيرات في الاتجاهات الاقتصادية الكلية. كما يتوقع السوق، ربما قد جاء ربيع العملات المشفرة، لكن يجب علينا أن نتعلم كيف نزرع في الربيع ونحصد في الخريف.
حولنا
تعتبر Hotcoin Research المؤسسة الأساسية للبحث والتحليل في بورصة Hotcoin، حيث تكرّس جهودها لتحويل التحليلات المهنية إلى أدوات فعالة في المعارك العملية. نحن نقوم بتحليل سوق المال من خلال "رؤى أسبوعية" و"تقارير عميقة"؛ ونستخدم العمود الحصري "اختيار العملات الساخنة" (تصفية مزدوجة من الذكاء الاصطناعي والخبراء) لتحديد الأصول المحتملة وتقليل تكاليف التجربة والخطأ. كل أسبوع، يقوم باحثونا بالبث المباشر للحديث معكم، وتحليل المواضيع الساخنة، وتوقع الاتجاهات. نحن نؤمن بأن الرفقة الدافئة والتوجيه المهني يمكن أن يساعدا المزيد من المستثمرين على عبور الدورات الاقتصادية واغتنام الفرص القيمة في Web3.
تحذير من المخاطر
تشهد سوق العملات المشفرة تقلبات كبيرة، ويشمل الاستثمار مخاطر. نوصي بشدة المستثمرين بالاستثمار على أساس فهم كامل لهذه المخاطر، وضمن إطار صارم لإدارة المخاطر لضمان أمان الأموال.
موقع الويب：
X: x.com/Hotcoin_Academy
البريد الإلكتروني: labs@hotcoin.com