Messari 2025年加密货币市场展望报告

概述

Messari发布了一份190页的报告，涵盖了加密货币行业的现状、各个赛道的分析以及分析师的预测。报告采用了区块空间经济学、生态系统估值框架、叙事经济学和创新理论等分析方法。

宏观环境

经济与监管环境

2025年将是美国加密政策改革的关键一年。某些重要的监管法案有望推动全球加密监管政策框架更加透明和标准化。尽管某些机构持乐观态度，报告对新政府的加密政策持谨慎看法，认为可能出现政策逆转。

多家机构对2025年市场走势预测一致:第一季度上半年可能创新高，第二季度或出现大幅调整，第三、四季度有望复苏并再创全年新高。

机构动向

2024年，机构主要关注比特币/ETH现货ETF的申请和运营，以及推动以美债代币化为主的RWA业务。金融科技、支付和加密货币之间的界限开始模糊。

在投资方面，机构采用由AI和DePin组成的杠铃策略，这两个板块的融资总额分别比去年增长约100%和300%。预计2025年美国政府可能会考虑与DePin项目合作。

用户分布

据某报告估计，在2.2亿活跃地址中，约有3000万至6000万是真实月活用户。用户主要分布在某些钱包、稳定币、社交平台小程序、预测市场和特定区块链平台。

预计2025年链上用户增长将更多来自于去中心化应用(Dapp)的产品力，而非比特币创新高或投机性代币的暴富故事。链抽象和聚合前端可能在2025年得到更广泛采用。

赛道分析

比特币

报告讨论了铭文/符文、比特币可编程性和BTC质押等话题。预计铭文/符文市场可能在某些因素的刺激下复苏。比特币可编程性的关键技术可能有进展。BTC质押项目在2025年的重点可能是提高BTC持有者的参与率。

以太坊

报告承认ETH现货ETF通过后的地位提升。但也指出以太坊在某些方面存在竞争劣势。尽管如此，从生态系统角度来看，以太坊仍被认为是最优秀的一层区块链生态。

Solana

2024年Solana取得了多项技术进展。2025年可能会有新的客户端发布、治理协议的广泛采用、新的大型DePin项目，以及可能的SOL现货ETF获批。

其他一层区块链和基础设施

2025年可能会有新的高性能区块链加入竞争。区块空间可能出现严重过剩，去中心化应用开发者的话语权可能进一步提升。多个区块链项目预计会有重大升级和发展。

DeFi

永续合约去中心化交易所的发展备受关注。RWA在2025年可能有两条主要发展路线。积分金融和抗MEV领域也可能出现新的发展。

AI x 加密

报告将AI x加密项目分为四类。预测2025年可能出现新的AI项目发币平台，去中心化算力训练的可行性可能进一步提高，AI代理可能实现链上化。

DePin

报告将DePin细分为物理资源网络(PRN)和数字资源网络(DRN)。看好多个新能源DePin项目和数字资源项目。2025年，DePin领域的竞争可能加剧。

消费者领域

Web3游戏的玩法设计可能从Play2Airdrop转向Pay2Airdrop。迷因币发射平台可能出现游戏化、个性化设计的新趋势。NFT市场可能迎来复兴，部分项目计划推出专门的消费者链。