# Flatcoins: 通脹調整型穩定幣通脹調整型穩定幣(Flatcoin)是一種新興的代幣經濟學概念,旨在作爲一種價值儲存手段,能夠根據通脹變化調整其價值。Flatcoin的目標是維持代幣持有者或特定羣體(如平台用戶)的購買力。以虛構的"i-DAI"爲例,即剔除通脹因素的DAI。i-DAI會錨定一個參考時間點,隨着通脹變化實時調整價格,以保持持有者的購買力。盡管i-DAI目前只是一個概念,但可以通過基於控制器的穩定幣(CBS)來實現,實際中已有RAI等案例。# 通脹的定義經濟學中,通脹指物價普遍漲導致貨幣購買力下降。在web3領域,通脹常被用來描述代幣供應增長的影響,更準確地說應稱爲"稀釋"。本文採用通脹的傳統定義。通脹環境下,貨幣持有者可能經歷購買力下降,削弱對貨幣和經濟體系的信任。因此,通脹是衡量經濟體系的關鍵指標,各國央行都致力於將法定貨幣的年通脹率控制在較低水平(通常2%-4%)。然而,這並非易事,如當前全球經濟所示。# Flatcoin設計挑戰Flatcoin設計面臨幾個需要解決的挑戰,其中最核心的是準確感知通脹和創建適當的激勵機制。通脹與經濟學中許多概念一樣,運行在復雜適應系統中。這意味着大量因素和變量的動態交互,包括不可預測的人類行爲,會影響通脹的原因和結果。這給Flatcoin設計帶來挑戰,需要考慮多方面因素,包括:1. 通脹指數的低時間粒度2. 傳感器測量時空調節的困難3. 傳感器融合和有效控制器設計的復雜性4. 通過適當激勵機制實現Flatcoin經濟變化的挑戰# 基於控制器的半穩定幣:可行的Flatcoin設計構建Flatcoin的一個有前景方法是借鑑當前成功穩定幣的思想和技術。這些穩定幣採用控制器概念,"感知"價格變化,並通過調整參與者激勵機制,使代幣價值趨於跟蹤參考價值。這種基於控制器的穩定幣稱爲Controller-Based Stablecoins (CBS),RAI是一個實際應用案例。RAI採用控制器的原因之一是,中央銀行控制通脹的歷史行爲可以很好地用PID控制器描述。2014年Hawkings等人的理論研究和2019年Shepherd等人的實證研究都證明了這一點。# RAI案例研究RAI是一種基於控制器的穩定幣,通過無監督PI控制器引導的經濟激勵和實時感知RAI/USD價格的預言機,使其價值與USD保持一致走勢。用戶可用ETH作抵押獲得以RAI計價的超額抵押貸款。未償債務以RAI計價,利率(贖回利率)由PI控制器定義。可獲得的貸款金額由贖回價格決定,通常與RAI市場價格緊密相關,差異在1%左右。利率調整基於RAI市場價格與贖回價格的差異。當贖回價格高於市場價格時,利率往往上升;反之則下降(甚至爲負)。RAI價格之所以相對穩定,是因爲具有反週期激勵機制。市場價格由二級市場決定波動較大,贖回價格由PI控制器決定較爲穩定。當兩者差異較大時,理性用戶有套利動機。RAI控制器的優勢在於,所有由控制器引導的激勵都由外部基準驅動,即通過預言機獲取的RAI/USD價格。RAI不直接依賴美元庫存或流動性池就可實現價格穩定。對於設計Flatcoins,RAI代表了構建MVP的起點,需要兩個要素:1) 通脹預言機2) 適度調節的控制器用於測量通脹# 分布式控制挑戰構建Flatcoin需要適度調節的控制器和通脹預言機,這兩方面都面臨挑戰。由於通脹涉及空間、時間和組成屬性,全面衡量通脹是分布式控制系統設計的基本挑戰。從控制理論角度看,Flatcoin設計挑戰可理解爲:1. 有一個地域分布廣的"被控對象",即商品服務市場,在不同時間、地點向不同商品發出價格信號。2. 設計傳感器採集相關信號,並在適當時空尺度上合並。3. 信號輸入控制器,處理成足夠豐富的世界模型,以估算系統所需市場幹預,使Flatcoin價值按預期演變。4. 系統需要執行器,提供激勵驅動二級市場調整Flatcoin價值,使其與通脹一致。# 復雜適應系統中的控制理論控制理論中必須明確定義系統的"邊界"或環境。可以建立模型,足夠理解邊界內的世界,從而在系統內做出可控決策。控制系統的各部分包括:- Plants(被控對象):受控制的物理或數學系統。- Sensors(傳感器):測量系統行爲或環境某方面的設備。- Actuators(執行器):影響系統未來行爲的設備。- Controllers(控制器):控制系統的大腦,處理傳感器信息並調整執行器行爲。傳感器、執行器和控制器構成控制系統的基本構建模塊,可用於調節和自動化各種過程,即使在具有不可預測人類互動的系統中也適用。# Flatcoin挑戰深入分析任何追蹤通脹率以減輕其對購買力影響的代幣,都必須回答使用哪些"傳感器"和信息源的問題,如"通脹出現在哪裏?""對誰產生影響?""哪些商品服務受影響?"通脹並非單一現象。雖然存在GDP平減指數、CPI、PPI等通脹指數,但這些指標間以及在地理位置、行業等方面都有很大差異。且這些指數時間粒度低,大多每月更新一次,而購買力變化可能立即影響日常生活。設計Flatcoin必須仔細考慮其預期使用範圍和覆蓋面。根據通脹率調整的代幣可能面臨價格波動性很高的情況,如某些地區或行業可能長期高通脹,而其他地區或行業可能波動性低或無通脹。選擇通脹衡量標準也具挑戰性,因爲通脹在國家、地區或大都市層面可能存在很大差異。標準化通脹衡量標準如CPI未考慮不同職業、投資及社會經濟或人口組成羣體間購買力的差異。從實施角度看,準確、及時衡量通脹增加了設計復雜性,因爲這種代幣容易受潛在操縱影響。Flatcoin系統的執行器將依賴預言機子系統的可靠性,因此它們的設計也非易事。# 推進Flatcoin落地的下一步建議採用功能最小化的概念驗證(PoC)設計和試點實施,以達到初始設計目標。PoC可具備升級能力,在迭代中逐步解決更具體化和優先級的設計挑戰。一個出發點是先限制通脹的空間分量。推薦的簡單PoC設計是從單一貨幣市場內的區域性指數Flatcoin和標量價格指數開始,但這種簡單設計可能面臨各種套利挑戰。長期來看,全球復合指數通脹代幣將能解決這些套利問題,具有更穩健的使用案例,但需要更多概念化和設計來解決本文提出的各種挑戰。隨着首個PoC的部署和評估,可提出附加要求和可實現性,逐步進行傳感器、控制器和執行器的研發,實現真正有效的全球規模Flatcoin,涵蓋多樣化、多空間指數。
Flatcoin: 通脹調整型穩定幣的挑戰與機遇
Flatcoins: 通脹調整型穩定幣
通脹調整型穩定幣(Flatcoin)是一種新興的代幣經濟學概念,旨在作爲一種價值儲存手段,能夠根據通脹變化調整其價值。Flatcoin的目標是維持代幣持有者或特定羣體(如平台用戶)的購買力。
以虛構的"i-DAI"爲例,即剔除通脹因素的DAI。i-DAI會錨定一個參考時間點,隨着通脹變化實時調整價格,以保持持有者的購買力。盡管i-DAI目前只是一個概念,但可以通過基於控制器的穩定幣(CBS)來實現,實際中已有RAI等案例。
通脹的定義
經濟學中,通脹指物價普遍漲導致貨幣購買力下降。在web3領域,通脹常被用來描述代幣供應增長的影響,更準確地說應稱爲"稀釋"。本文採用通脹的傳統定義。
通脹環境下,貨幣持有者可能經歷購買力下降,削弱對貨幣和經濟體系的信任。因此,通脹是衡量經濟體系的關鍵指標,各國央行都致力於將法定貨幣的年通脹率控制在較低水平(通常2%-4%)。然而,這並非易事,如當前全球經濟所示。
Flatcoin設計挑戰
Flatcoin設計面臨幾個需要解決的挑戰,其中最核心的是準確感知通脹和創建適當的激勵機制。
通脹與經濟學中許多概念一樣,運行在復雜適應系統中。這意味着大量因素和變量的動態交互,包括不可預測的人類行爲,會影響通脹的原因和結果。這給Flatcoin設計帶來挑戰,需要考慮多方面因素,包括:
基於控制器的半穩定幣:可行的Flatcoin設計
構建Flatcoin的一個有前景方法是借鑑當前成功穩定幣的思想和技術。這些穩定幣採用控制器概念,"感知"價格變化,並通過調整參與者激勵機制,使代幣價值趨於跟蹤參考價值。
這種基於控制器的穩定幣稱爲Controller-Based Stablecoins (CBS),RAI是一個實際應用案例。RAI採用控制器的原因之一是,中央銀行控制通脹的歷史行爲可以很好地用PID控制器描述。2014年Hawkings等人的理論研究和2019年Shepherd等人的實證研究都證明了這一點。
RAI案例研究
RAI是一種基於控制器的穩定幣,通過無監督PI控制器引導的經濟激勵和實時感知RAI/USD價格的預言機,使其價值與USD保持一致走勢。
用戶可用ETH作抵押獲得以RAI計價的超額抵押貸款。未償債務以RAI計價,利率(贖回利率)由PI控制器定義。可獲得的貸款金額由贖回價格決定,通常與RAI市場價格緊密相關,差異在1%左右。
利率調整基於RAI市場價格與贖回價格的差異。當贖回價格高於市場價格時,利率往往上升;反之則下降(甚至爲負)。
RAI價格之所以相對穩定,是因爲具有反週期激勵機制。市場價格由二級市場決定波動較大,贖回價格由PI控制器決定較爲穩定。當兩者差異較大時,理性用戶有套利動機。
RAI控制器的優勢在於,所有由控制器引導的激勵都由外部基準驅動,即通過預言機獲取的RAI/USD價格。RAI不直接依賴美元庫存或流動性池就可實現價格穩定。
對於設計Flatcoins,RAI代表了構建MVP的起點,需要兩個要素:
分布式控制挑戰
構建Flatcoin需要適度調節的控制器和通脹預言機,這兩方面都面臨挑戰。
由於通脹涉及空間、時間和組成屬性,全面衡量通脹是分布式控制系統設計的基本挑戰。
從控制理論角度看,Flatcoin設計挑戰可理解爲:
有一個地域分布廣的"被控對象",即商品服務市場,在不同時間、地點向不同商品發出價格信號。
設計傳感器採集相關信號,並在適當時空尺度上合並。
信號輸入控制器,處理成足夠豐富的世界模型,以估算系統所需市場幹預,使Flatcoin價值按預期演變。
系統需要執行器,提供激勵驅動二級市場調整Flatcoin價值,使其與通脹一致。
復雜適應系統中的控制理論
控制理論中必須明確定義系統的"邊界"或環境。可以建立模型,足夠理解邊界內的世界,從而在系統內做出可控決策。控制系統的各部分包括:
傳感器、執行器和控制器構成控制系統的基本構建模塊,可用於調節和自動化各種過程,即使在具有不可預測人類互動的系統中也適用。
Flatcoin挑戰深入分析
任何追蹤通脹率以減輕其對購買力影響的代幣,都必須回答使用哪些"傳感器"和信息源的問題,如"通脹出現在哪裏?""對誰產生影響?""哪些商品服務受影響?"
通脹並非單一現象。雖然存在GDP平減指數、CPI、PPI等通脹指數,但這些指標間以及在地理位置、行業等方面都有很大差異。且這些指數時間粒度低,大多每月更新一次,而購買力變化可能立即影響日常生活。
設計Flatcoin必須仔細考慮其預期使用範圍和覆蓋面。根據通脹率調整的代幣可能面臨價格波動性很高的情況,如某些地區或行業可能長期高通脹,而其他地區或行業可能波動性低或無通脹。
選擇通脹衡量標準也具挑戰性,因爲通脹在國家、地區或大都市層面可能存在很大差異。標準化通脹衡量標準如CPI未考慮不同職業、投資及社會經濟或人口組成羣體間購買力的差異。
從實施角度看,準確、及時衡量通脹增加了設計復雜性,因爲這種代幣容易受潛在操縱影響。Flatcoin系統的執行器將依賴預言機子系統的可靠性,因此它們的設計也非易事。
推進Flatcoin落地的下一步
建議採用功能最小化的概念驗證(PoC)設計和試點實施,以達到初始設計目標。PoC可具備升級能力,在迭代中逐步解決更具體化和優先級的設計挑戰。
一個出發點是先限制通脹的空間分量。推薦的簡單PoC設計是從單一貨幣市場內的區域性指數Flatcoin和標量價格指數開始,但這種簡單設計可能面臨各種套利挑戰。
長期來看,全球復合指數通脹代幣將能解決這些套利問題,具有更穩健的使用案例,但需要更多概念化和設計來解決本文提出的各種挑戰。隨着首個PoC的部署和評估,可提出附加要求和可實現性,逐步進行傳感器、控制器和執行器的研發,實現真正有效的全球規模Flatcoin,涵蓋多樣化、多空間指數。