Hotcoin Research | Giải phóng tiềm năng hàng nghìn tỷ: Kế hoạch hưu trí 401(k) của Mỹ có thể trở thành động lực mới cho thị trường tăng trong thời gian dài.
Vào ngày 7 tháng 8 năm 2025, Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp cho phép các kế hoạch hưu trí 401(k) đầu tư vào các tài sản thay thế bao gồm vốn tư nhân, bất động sản và tiền điện tử. Hành động này đã phá vỡ quy tắc lâu nay rằng các khoản đầu tư hưu trí ở Mỹ chỉ giới hạn ở cổ phiếu và trái phiếu, mở ra cánh cửa cho nguồn vốn hưu trí khổng lồ vào thị trường tiền điện tử. Kế hoạch 401(k) là hệ thống hưu trí doanh nghiệp chính ở Mỹ, bao phủ gần 90 triệu công nhân Mỹ, quản lý hàng ngàn tỷ đô la tài sản. Có thể thấy, so với tổng giá trị thị trường tiền điện tử hiện tại khoảng 4 ngàn tỷ đô la, ngay cả khi chỉ một phần nhỏ của nguồn vốn 401(k) chảy vào thị trường tiền điện tử, điều đó cũng có thể tạo ra ảnh hưởng lớn. Tin tức này vừa xuất hiện, cộng với việc Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, đã tạo ra hai yếu tố tích cực, bao gồm Bitcoin, Ethereum và các loại tiền điện tử khác đã tăng vọt, thổi bùng thêm lửa cho thị trường bò.
Bài viết này sẽ phân tích toàn diện sự thay đổi chính sách quan trọng này từ nhiều khía cạnh: đầu tiên, xem xét thực trạng và bức tranh đầu tư của hệ thống hưu trí Hoa Kỳ và kế hoạch 401(k), giải thích bối cảnh và tác động tiềm năng của chính sách mới; sau đó, kết hợp với cái nhìn toàn cầu, so sánh kinh nghiệm khám phá đầu tư hưu trí vào tiền điện tử của các quốc gia khác, đánh giá ý nghĩa tham khảo của mô hình Hoa Kỳ; tiếp theo, phân tích khả năng thúc đẩy của chính sách này đối với thị trường tiền điện tử; cuối cùng, trên cơ sở đó, chúng tôi sẽ kết hợp với sự chuyển hướng của chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, dự báo sự thay đổi trong cấu trúc thị trường tiền điện tử, thảo luận về sự biến đổi vai trò của tài sản tiền điện tử trong việc phân bổ tài sản hưu trí trong tương lai.
Hai, nhận biết về kế hoạch lương hưu 401(k) của Mỹ
Ba trụ cột của hệ thống hưu trí Mỹ
Hệ thống lương hưu của Mỹ bao gồm ba phần chính:
Bảo hiểm xã hội cấp quốc gia (Social Security): được quản lý bởi chính phủ liên bang, cung cấp bảo đảm thu nhập hưu trí cơ bản, bao phủ hầu hết mọi người lao động, nhằm đảm bảo duy trì mức sống cơ bản sau khi nghỉ hưu.
Kế hoạch hưu trí doanh nghiệp do người sử dụng lao động cung cấp: đại diện bởi 401(k), chủ yếu hướng đến nhân viên khu vực tư nhân, là hình thức tiết kiệm hưu trí được tài trợ bởi người sử dụng lao động phổ biến nhất tại Mỹ.
Tài khoản hưu trí cá nhân và niên kim (IRAs & Private Annuities): hoàn toàn do cá nhân tự thiết lập và đóng góp, như một công cụ tiết kiệm hưu trí bổ sung.
Quy mô và cấu trúc đầu tư của 401(k)
401(k) Kế hoạch 401(k) là một kế hoạch tiết kiệm hưu trí do người sử dụng lao động tài trợ và được hưởng ưu đãi thuế, với người tham gia chủ yếu là nhân viên của các doanh nghiệp tư nhân. Kế hoạch này chủ yếu dựa vào sự đóng góp của nhân viên, tức là nhân viên sẽ trích một phần từ lương trước thuế của mình để gửi vào tài khoản 401(k), và người sử dụng lao động thường cũng sẽ cung cấp một tỷ lệ đóng góp tương ứng, tỷ lệ và quy tắc cụ thể do người sử dụng lao động quy định. Kể từ khi được thành lập vào năm 1981, kế hoạch này đã từ công cụ tiết kiệm bổ sung ban đầu trở thành trụ cột chính của hệ thống lương hưu Hoa Kỳ và là kế hoạch hưu trí doanh nghiệp lớn nhất.
Theo báo cáo được Hiệp hội Các công ty Đầu tư Hoa Kỳ (ICI) phát hành vào tháng 6, tính đến quý I năm 2025, tổng quy mô tài sản hưu trí của Mỹ đạt 43,4 triệu tỷ USD, chiếm khoảng 34% tổng tài sản tài chính của các hộ gia đình. Trong đó, tổng quy mô tài sản của kế hoạch 401(k) của Mỹ đạt 8,7 triệu tỷ USD, chiếm khoảng 20% tổng quy mô tài sản hưu trí, bao gồm hơn 90 triệu người tham gia. Trong 401(k), tài sản do quỹ tương hỗ quản lý đạt 5,3 triệu tỷ USD, chiếm 61%; trong đó quỹ cổ phiếu chiếm 3,2 triệu tỷ USD, quỹ hỗn hợp nắm giữ khoảng 1,4 triệu tỷ USD.
Nguồn:
Từ góc độ cấu trúc đầu tư, 401(k) tài sản chủ yếu được đầu tư dưới dạng Quỹ tương hỗ (Mutual Funds), chiếm tỷ lệ lên đến 61%. Vốn chủ yếu được phân bổ vào các tài sản tài chính truyền thống, trong đó tài sản cổ phiếu chiếm ưu thế:
Quỹ cổ phiếu (Equity Funds): Khoảng 3.2 nghìn tỷ USD, chiếm 37% tổng tài sản 401(k), là loại phân bổ chính.
Quỹ hỗn hợp (Hybrid Funds): khoảng 1,4 nghìn tỷ USD, bao gồm các sản phẩm cân bằng tự động điều chỉnh tỷ lệ tài sản như quỹ theo ngày mục tiêu (Target Date Funds);
Các tài sản còn lại được phân bổ vào quỹ trái phiếu, quỹ giá trị ổn định (Stable Value Funds), quỹ thị trường tiền tệ và cổ phiếu công ty.
Nhìn chung, lõi của danh mục đầu tư 401(k) là tài sản thị trường công khai chủ yếu là cổ phiếu, trong khi việc tham gia vào các tài sản thay thế như vốn tư nhân, hàng hóa, bất động sản rất ít, và thậm chí chưa có việc phân bổ trực tiếp vào các tài sản tiền điện tử như Bitcoin. Mô hình phân bổ truyền thống này có khả năng sẽ trải qua một sự chuyển biến lịch sử dưới chính sách mới của Trump.
401(k) bản đồ đầu tư bước vào thời đại "tài sản thay thế"
Vào ngày 7 tháng 8, Trump đã ký một sắc lệnh hành chính cho phép các nhà đầu tư hưu trí thông thường cũng có thể tiếp cận tài sản thay thế. Sắc lệnh này yêu cầu Bộ Lao động đứng đầu, đánh giá lại các hướng dẫn quản lý về việc đầu tư tài sản thay thế trong khuôn khổ Luật Bảo vệ Thu nhập Hưu trí Nhân viên hiện hành (ERISA) cho các kế hoạch 401(k), và hợp tác với Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán và các cơ quan khác để nghiên cứu xem có cần sửa đổi các quy định liên quan hay không. Sắc lệnh hành chính rõ ràng định nghĩa "tài sản thay thế" bao gồm: các khoản đầu tư thị trường tư nhân, quyền sở hữu bất động sản trực tiếp hoặc gián tiếp, hàng hóa và các dự án cơ sở hạ tầng, tài sản số được nắm giữ thông qua các phương tiện quản lý chủ động (tức là tiền điện tử), v.v. Nói cách khác, các tài sản như quỹ vốn tư nhân, cổ phần của các công ty chưa niêm yết, và các tài sản số như Bitcoin đều được đưa vào diện cho phép.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sắc lệnh hành chính này không ngay lập tức mở ra đầu tư, mà là khởi động quy trình sửa đổi quy định, dự kiến thực sự có hiệu lực có thể đến năm 2026. Dù vậy, sự chuyển hướng chính sách này vẫn truyền tải thông điệp rõ ràng: Chính phủ Mỹ sẵn sàng bảo lãnh cho quỹ hưu trí tham gia vào các lĩnh vực mới nổi như tiền điện tử.
Ba, những nỗ lực của các quốc gia trong việc đầu tư quỹ hưu trí vào thị trường tiền điện tử
Biện pháp Mỹ mở cửa đầu tư quỹ hưu trí vào tiền điện tử có ý nghĩa biểu tượng trên toàn cầu. Tổng thể, các quỹ hưu trí lớn của các quốc gia vẫn rất thận trọng với tài sản tiền điện tử, nhưng trong những năm gần đây cũng đã xuất hiện một số trường hợp "thử nghiệm nhỏ" và bài học kinh nghiệm.
Tại Canada, Quỹ Hưu trí Giáo viên Ontario (OTPP) sở hữu khoảng 1900 tỷ USD tài sản đã đầu tư khoảng 95 triệu USD vào sàn giao dịch tiền điện tử FTX thông qua quỹ đầu tư mạo hiểm vào năm 2021-2022. Tuy nhiên, sự sụp đổ sau đó của FTX đã khiến khoản đầu tư này trở thành vô nghĩa, chiếm chưa đến 0,05% tài sản ròng của quỹ. Mặc dù số tiền không lớn, nhưng sự kiện này đã gây ra một làn sóng phản ứng mạnh mẽ: OTPP không chỉ phải chịu tổn thất mà còn phải đối mặt với một vụ kiện tập thể từ các thành viên hưu trí của mình, cáo buộc về việc thiếu sót trong việc thẩm định. Bài học này đã khiến OTPP tuyên bố sẽ tránh xa bất kỳ khoản đầu tư nào liên quan đến tiền điện tử trong thời gian ngắn tới. Rõ ràng, những tiền lệ tiêu cực dễ khiến các tổ chức trở nên bảo thủ hơn và cũng cảnh báo các nhà quản lý.
Tại Mỹ, cũng có một số quỹ hưu trí công cộng cố gắng tham gia vào tiền điện tử. Ví dụ, Quỹ hưu trí lính cứu hỏa Houston đã đầu tư 25 triệu đô la vào Bitcoin và Ethereum vào tháng 10 năm 2021, chiếm khoảng 0,5% tài sản của họ. Ban quản lý quỹ cho biết họ xem tiền điện tử như một phương tiện phòng ngừa mới và nguồn tăng trưởng tiềm năng, không muốn "bỏ qua" tài sản mới nổi này. Do tỷ lệ rất nhỏ, khoản đầu tư này không gây ra ảnh hưởng dao động đáng kể nào đến toàn bộ danh mục đầu tư. Tương tự, hai hệ thống hưu trí cấp quận ở Quận Fairfax, Virginia cũng đã lần lượt thực hiện việc phân bổ quy mô nhỏ vào lĩnh vực blockchain kể từ năm 2018 (chiếm khoảng 3-5% danh mục đầu tư), liên quan đến các quỹ đầu tư mạo hiểm blockchain, các trang trại lợi nhuận tiền điện tử và nhiều hình thức khác.
So với đó, hầu hết các kế hoạch lương hưu chính thống tại châu Âu và châu Á vẫn chưa đưa tiền điện tử vào phạm vi đầu tư đủ điều kiện. Một mặt, nhiều quốc gia có xu hướng ưu tiên các tài sản do chính phủ dẫn dắt hoặc tài sản thu nhập cố định, với mức độ chấp nhận rủi ro thấp hơn so với các quỹ hưu trí doanh nghiệp ở Mỹ và Anh. Mặt khác, các nhà quản lý ở các quốc gia có quy định nghiêm ngặt về phạm vi đầu tư của quỹ hưu trí, nhấn mạnh "đầu tư có trách nhiệm" cho tài sản quỹ hưu trí, trong khi thị trường tiền điện tử bị loại trừ do nguy cơ rửa tiền, biến động và tính không chắc chắn. Tuy nhiên, cũng có một số tài khoản hưu trí tư nhân có quyền đầu tư độc lập bắt đầu tham gia vào tiền điện tử. Ví dụ, tại Australia, một số cá nhân có giá trị tài sản cao đã phân bổ Bitcoin thông qua quỹ hưu trí tự quản (SMSF) như một phần của đầu tư đa dạng. Trong mô hình này, quyết định đầu tư do cá nhân dẫn dắt, do đó linh hoạt hơn, nhưng cũng tồn tại thiếu chuyên môn và khoảng trống trong quy định. Quỹ hưu trí tự chọn cá nhân (SIPP) tại Anh cũng đã có những trường hợp mua các sản phẩm phái sinh tiền điện tử, nhưng các cơ quan quản lý tài chính Anh đã áp dụng các hạn chế nghiêm ngặt đối với việc mua tài sản tiền điện tử của các nhà đầu tư bán lẻ.
Có thể thấy, quỹ hưu trí toàn cầu vẫn đang trong giai đoạn đầu tiên khám phá tài sản tiền điện tử. Việc Mỹ mở rộng đầu tư vào 401(k) tiền điện tử chắc chắn sẽ thu hút sự chú ý và thảo luận từ các cơ quan quản lý và ngành công nghiệp ở nhiều quốc gia. Nếu thực tiễn của Mỹ chứng minh thành công, các quốc gia khác có thể dần dần theo sau nới lỏng chính sách, cho phép quỹ hưu trí chia sẻ lợi ích từ nền kinh tế tiền điện tử. Nhưng trong ngắn hạn, có lẽ chỉ là những tổ chức tiên phong thử nghiệm trong một phạm vi nhỏ, còn rất lâu mới đến được việc phổ biến trên quy mô lớn.
Bốn, 401(k) Cơ hội và thách thức đến từ việc vốn vào thị trường
Kế hoạch hưu trí 401(k) mở cửa cho các tài sản thay thế như tiền điện tử sẽ làm tăng đáng kể lợi tức và mức độ đa dạng của danh mục hưu trí. Những người ủng hộ chỉ ra rằng, trước đây, những người lao động bình thường chỉ có thể đầu tư vào quỹ công cộng trong khi các tổ chức lớn và nhà đầu tư giàu có mới có thể tham gia vào các lĩnh vực có lợi suất cao như vốn tư nhân, quỹ phòng hộ, tạo ra sự "bất công". Việc mở rộng phạm vi đầu tư của 401(k) hứa hẹn sẽ cho phép các nhà đầu tư bình thường "đứng trên cùng một vạch xuất phát với các tổ chức", chia sẻ tiềm năng gia tăng giá trị của thị trường tư nhân và tài sản tiền điện tử.
Đối với thị trường tiền điện tử, việc tham gia của 401(k) quỹ hưu trí không chỉ mang lại sự gia tăng về khối lượng tài chính, mà còn tượng trưng cho sự thay đổi chất lượng.
Tăng trưởng quỹ: Một khi chính sách được thực thi, điều đó có nghĩa là đập tiết kiệm hưu trí của Mỹ sẽ mở ra một khoảng trống, cho phép một phần vốn chảy vào tài sản tiền điện tử. Xét đến việc kế hoạch 401( quản lý gần 90.000 tỷ USD tài sản, trong khi tổng giá trị tiền điện tử hiện tại là 40.000 tỷ USD, nếu có 10% vốn được phân bổ vào lĩnh vực tiền điện tử, cũng tương đương với gần 900 tỷ USD dòng vốn tiềm năng, chiếm 22% tổng giá trị thị trường tiền điện tử hiện tại, đủ để tạo ra sự hỗ trợ đáng kể cho giá cả. Sự thay đổi về mặt vốn này chắc chắn là một tin tốt lớn cho sự phát triển lâu dài của thị trường tiền điện tử.
Nguồn:
Sự công nhận của các nhà đầu tư tổ chức đang gia tăng: 401)k( kế hoạch được giám sát bởi các ủy thác và cố vấn chuyên nghiệp của các công ty, lựa chọn tài sản của họ thường rất thận trọng. Khi tài sản tiền điện tử chính thức được đưa vào các lựa chọn lương hưu dòng chính, điều này sẽ nâng cao vị thế của các loại tiền điện tử như Bitcoin như một sản phẩm đầu tư chủ đạo, thu hút thêm nhiều tổ chức trước đây chỉ quan sát tham gia đầu tư, từ đó hình thành vòng lặp tích cực. Fidelity đã thông báo từ năm 2022 rằng họ dự định cung cấp tùy chọn đầu tư Bitcoin cho khách hàng 401)k( của mình (lúc đó bị tạm hoãn do sự nghi ngờ từ các cơ quan quản lý), giờ đây với việc các rào cản chính sách được loại bỏ, các sản phẩm này dự kiến sẽ nhanh chóng được đưa ra thị trường. Có thể dự đoán rằng các công cụ đầu tư tiền điện tử được thiết kế riêng cho các kế hoạch nghỉ hưu sẽ lần lượt xuất hiện, chẳng hạn như quỹ tín thác Bitcoin cho 401)k(, quỹ chỉ số tiền điện tử, thậm chí là các quỹ mục tiêu ngày sẽ bao gồm một lượng nhỏ rủi ro tiền điện tử.
Cải thiện cấu trúc nhà đầu tư: Quỹ hưu trí có đặc tính ổn định lâu dài, hứa hẹn cải thiện cấu trúc nhà đầu tư của thị trường crypto, giảm biến động cực đoan. Khác với các nhà đầu tư cá nhân chỉ chăm chăm vào lợi nhuận ngắn hạn, việc phân bổ quỹ hưu trí nhấn mạnh vào tăng trưởng bền vững lâu dài và phân tán rủi ro, không thường xuyên mua bán ồ ạt. Điều này có nghĩa là nếu một phần tài sản 401)k( được phân bổ vào Bitcoin, thì sẽ tồn tại với tư cách là "nhà đầu tư dài hạn", giảm nguồn cung lưu thông, tăng cường sự ổn định của thị trường. Tất nhiên, hiệu ứng này cần một khoảng thời gian khá dài và quy mô đủ lớn để thể hiện, nhưng hướng đi này có ý nghĩa tích cực.
Thúc đẩy sự hòa nhập giữa tài chính truyền thống và tài chính tiền điện tử: Khi các cố vấn nghỉ hưu, ngân hàng lưu ký, và các công ty quỹ bắt đầu phát triển sản phẩm tiền điện tử cho 401)k(, cơ sở hạ tầng của ngành công nghiệp tiền điện tử về tuân thủ, lưu ký và an toàn cũng sẽ được cải thiện. Ví dụ, để đáp ứng yêu cầu 401)k(, các tổ chức lưu ký phải giải quyết các vấn đề về bảo quản khóa riêng và rủi ro trộm cắp, sắp xếp thanh khoản cần thiết cho giao dịch. Sự gia nhập của các tổ chức tài chính truyền thống sẽ thúc đẩy ngành công nghiệp thiết lập các tiêu chuẩn và thực tiễn tốt nhất thống nhất, chẳng hạn như mô hình định giá, định dạng báo cáo hiệu suất, tiêu chuẩn phí, v.v. Tất cả những điều này sẽ nâng cao tính thân thiện của tài sản tiền điện tử đối với nguồn vốn chính thống.
Tuy nhiên, việc nới lỏng chính sách cũng đối mặt với một loạt vấn đề:
Chi phí và vấn đề thanh khoản: 401)k( xu hướng trong vài thập kỷ qua là giảm chi phí, việc áp dụng rộng rãi các quỹ tương hỗ chỉ số với mức phí thấp, với mức phí quản lý trung bình đã giảm xuống còn 0,26%. So với đó, các quỹ đầu tư tư nhân thường thu phí "2% phí quản lý + 20% hoa hồng hiệu suất vượt trội", chi phí cho các sản phẩm đầu tư tiền điện tử cũng thường cao hơn, cần phải thiết kế rất cẩn thận cách thức 401)k( đưa các tài sản này vào.
Rủi ro và tính minh bạch thông tin: Thông tin công bố và quản lý trong đầu tư thị trường công khai truyền thống tương đối hoàn thiện, trong khi đó, sự bất đối xứng thông tin trên thị trường tư nhân và tài sản tiền điện tử nghiêm trọng hơn, và sự biến động cũng mạnh mẽ hơn.
Trách nhiệm pháp lý và rủi ro kiện tụng: Có thể dẫn đến kiện tập thể của nhân viên, nếu không có bảo vệ pháp lý rõ ràng, những người được ủy thác và quản lý tài sản có thể không muốn mạo hiểm tham gia vào những lĩnh vực biến động mạnh này.
Thách thức giáo dục nhà đầu tư: Để những người tham gia thông thường hiểu rõ các đặc điểm về lợi ích và rủi ro của các tài sản như Bitcoin, tỷ lệ phân bổ cũng như sự phù hợp với mục tiêu nghỉ hưu, cần phải có sự giáo dục hướng dẫn liên tục, nếu không có thể xảy ra tình trạng theo đuổi mù quáng, chịu đựng những biến động vượt quá khả năng chấp nhận rủi ro.
Đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, việc chào đón vốn từ quỹ hưu trí truyền thống vừa là một chiếc bánh lớn vừa là một thử thách lớn. Liệu có thể cung cấp các công cụ đầu tư khiến nhà quản lý và nhà đầu tư yên tâm, và liệu có thể chứng minh giá trị của mình trong khuôn khổ trách nhiệm ủy thác nghiêm ngặt, sẽ quyết định nguồn vốn dài hạn này có thể đi xa đến đâu và nhanh đến mức nào. Nhưng dù thế nào đi nữa, cửa này đã mở ra một khoảng trống thì rất khó để đóng lại. Nhìn về tương lai mười năm tới, khi thế hệ thiên niên kỷ và thế hệ Z dần trở thành những người tham gia chính của quỹ hưu trí, họ sẽ có mức độ chấp nhận tài sản kỹ thuật số cao hơn, cùng với những tiến bộ trong công nghệ và quy định, tỷ lệ tài sản tiền điện tử trong danh mục quỹ hưu trí rất có thể sẽ dần tăng lên. Điều này sẽ thúc đẩy quy mô thị trường tiền điện tử mở rộng và sự tiến hóa của hệ sinh thái, thậm chí một ngày nào đó, tài sản tiền điện tử có thể trở thành một phần không thể thiếu trong việc phân bổ tài sản hưu trí giống như vàng hay bất động sản.
V. Tóm tắt và triển vọng: Thị trường tiền điện tử có đang đón gió đông?
Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ công bố đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm tại cuộc họp chính sách tháng 9. Dựa trên dữ liệu giao dịch, xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 gần như là 100%, thậm chí có một số ít đặt cược vào khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản một lần. Điểm xoay chuyển của chính sách nới lỏng tiền tệ đã xuất hiện, bầu không khí “diều hâu” chuyển sang “bồ câu” ngày càng trở nên rõ rệt. Bởi vì đợt cắt giảm lãi suất này được coi là sự khởi đầu của một xu hướng đảo ngược lâu dài và là khởi đầu của một loạt chính sách nới lỏng, tác động hỗ trợ trung và dài hạn của nó đối với tài sản rủi ro có thể sẽ trở nên rõ ràng hơn. Nếu Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục cắt giảm lãi suất và mở rộng bảng cân đối để cung cấp thanh khoản, thì thị trường tiền điện tử sẽ không chỉ đón nhận “một cơn gió”, mà có thể là một khoảng thời gian kéo dài của “mưa sương.”
401)k(Tin tức về việc quỹ hưu trí tham gia vào thị trường tiền điện tử là một tín hiệu tích cực, cùng với kỳ vọng giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, đã tạo ra sự cộng hưởng thời gian. Yếu tố đầu tiên mang lại nguồn vốn gia tăng có cấu trúc và nhu cầu mua dài hạn, trong khi yếu tố thứ hai tạo ra một môi trường tài chính tổng thể thuận lợi và nâng cao khẩu vị rủi ro. Hai lực lượng này hỗ trợ lẫn nhau và có khả năng hình thành một đợt tăng trưởng mới cho thị trường tiền điện tử. Sự tham gia tiềm năng của quỹ hưu trí có nghĩa là tiền điện tử có khả năng chuyển từ tài sản biên giới sang một phần của danh mục tài sản chính; trong khi sự chuyển đổi của môi trường lãi suất cung cấp đất màu mỡ cho một đợt thị trường bò mới. Trong khung thời gian năm 2025 này, chúng ta có thể đang chứng kiến một bước quan trọng trong việc ngành công nghiệp tiền điện tử trưởng thành - từ những sản phẩm đầu cơ của một số ít người đam mê và tổ chức, trở thành một phần của quỹ hưu trí của hàng triệu người.
Đối với các nhà đầu tư, hiện tại vừa cần giữ vững niềm tin vào xu hướng dài hạn, vừa phải cảnh giác với sự biến động và không chắc chắn của thị trường trong ngắn hạn. Việc quỹ hưu trí tham gia thị trường vẫn đang ở giai đoạn trước khi chính sách được thực thi, có thể sẽ có nhiều khúc mắc trong quá trình này; chính sách của Cục Dự trữ Liên bang mặc dù đã chuyển sang nới lỏng, nhưng xu hướng kinh tế vĩ mô vẫn còn nhiều biến số. Như thị trường kỳ vọng, có thể mùa xuân của tiền điện tử đã đến, nhưng chúng ta còn phải học cách gieo hạt trong mùa xuân và thu hoạch vào mùa thu.
Về chúng tôi
Hotcoin Research, như là tổ chức nghiên cứu cốt lõi của sàn giao dịch Hotcoin, cam kết biến phân tích chuyên nghiệp thành công cụ thực chiến của bạn. Chúng tôi phân tích bối cảnh thị trường thông qua "Những cái nhìn hàng tuần" và "Báo cáo sâu sắc"; nhờ vào chuyên mục độc quyền "Nóng chọn lựa" (AI + chuyên gia lựa chọn kép), chúng tôi xác định tài sản tiềm năng cho bạn, giảm thiểu chi phí thử nghiệm. Mỗi tuần, các nhà nghiên cứu của chúng tôi cũng sẽ gặp gỡ trực tiếp với bạn qua livestream, giải thích các điểm nóng và dự đoán xu hướng. Chúng tôi tin rằng, sự đồng hành ấm áp và hướng dẫn chuyên nghiệp sẽ giúp nhiều nhà đầu tư vượt qua chu kỳ, nắm bắt cơ hội giá trị của Web3.
Cảnh báo rủi ro
Thị trường tiền điện tử có tính biến động cao, việc đầu tư tự nó mang theo rủi ro. Chúng tôi khuyến nghị mạnh mẽ các nhà đầu tư nên thực hiện đầu tư trên cơ sở hiểu biết đầy đủ về những rủi ro này và trong khuôn khổ quản lý rủi ro nghiêm ngặt để đảm bảo an toàn cho vốn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Hotcoin Research | Giải phóng tiềm năng hàng nghìn tỷ: Kế hoạch hưu trí 401(k) của Mỹ có thể trở thành động lực mới cho thị trường tăng trong thời gian dài.
Một, Giới thiệu
Vào ngày 7 tháng 8 năm 2025, Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp cho phép các kế hoạch hưu trí 401(k) đầu tư vào các tài sản thay thế bao gồm vốn tư nhân, bất động sản và tiền điện tử. Hành động này đã phá vỡ quy tắc lâu nay rằng các khoản đầu tư hưu trí ở Mỹ chỉ giới hạn ở cổ phiếu và trái phiếu, mở ra cánh cửa cho nguồn vốn hưu trí khổng lồ vào thị trường tiền điện tử. Kế hoạch 401(k) là hệ thống hưu trí doanh nghiệp chính ở Mỹ, bao phủ gần 90 triệu công nhân Mỹ, quản lý hàng ngàn tỷ đô la tài sản. Có thể thấy, so với tổng giá trị thị trường tiền điện tử hiện tại khoảng 4 ngàn tỷ đô la, ngay cả khi chỉ một phần nhỏ của nguồn vốn 401(k) chảy vào thị trường tiền điện tử, điều đó cũng có thể tạo ra ảnh hưởng lớn. Tin tức này vừa xuất hiện, cộng với việc Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, đã tạo ra hai yếu tố tích cực, bao gồm Bitcoin, Ethereum và các loại tiền điện tử khác đã tăng vọt, thổi bùng thêm lửa cho thị trường bò.
Bài viết này sẽ phân tích toàn diện sự thay đổi chính sách quan trọng này từ nhiều khía cạnh: đầu tiên, xem xét thực trạng và bức tranh đầu tư của hệ thống hưu trí Hoa Kỳ và kế hoạch 401(k), giải thích bối cảnh và tác động tiềm năng của chính sách mới; sau đó, kết hợp với cái nhìn toàn cầu, so sánh kinh nghiệm khám phá đầu tư hưu trí vào tiền điện tử của các quốc gia khác, đánh giá ý nghĩa tham khảo của mô hình Hoa Kỳ; tiếp theo, phân tích khả năng thúc đẩy của chính sách này đối với thị trường tiền điện tử; cuối cùng, trên cơ sở đó, chúng tôi sẽ kết hợp với sự chuyển hướng của chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, dự báo sự thay đổi trong cấu trúc thị trường tiền điện tử, thảo luận về sự biến đổi vai trò của tài sản tiền điện tử trong việc phân bổ tài sản hưu trí trong tương lai.
Hai, nhận biết về kế hoạch lương hưu 401(k) của Mỹ
Hệ thống lương hưu của Mỹ bao gồm ba phần chính:
Bảo hiểm xã hội cấp quốc gia (Social Security): được quản lý bởi chính phủ liên bang, cung cấp bảo đảm thu nhập hưu trí cơ bản, bao phủ hầu hết mọi người lao động, nhằm đảm bảo duy trì mức sống cơ bản sau khi nghỉ hưu.
Kế hoạch hưu trí doanh nghiệp do người sử dụng lao động cung cấp: đại diện bởi 401(k), chủ yếu hướng đến nhân viên khu vực tư nhân, là hình thức tiết kiệm hưu trí được tài trợ bởi người sử dụng lao động phổ biến nhất tại Mỹ.
Tài khoản hưu trí cá nhân và niên kim (IRAs & Private Annuities): hoàn toàn do cá nhân tự thiết lập và đóng góp, như một công cụ tiết kiệm hưu trí bổ sung.
401(k) Kế hoạch 401(k) là một kế hoạch tiết kiệm hưu trí do người sử dụng lao động tài trợ và được hưởng ưu đãi thuế, với người tham gia chủ yếu là nhân viên của các doanh nghiệp tư nhân. Kế hoạch này chủ yếu dựa vào sự đóng góp của nhân viên, tức là nhân viên sẽ trích một phần từ lương trước thuế của mình để gửi vào tài khoản 401(k), và người sử dụng lao động thường cũng sẽ cung cấp một tỷ lệ đóng góp tương ứng, tỷ lệ và quy tắc cụ thể do người sử dụng lao động quy định. Kể từ khi được thành lập vào năm 1981, kế hoạch này đã từ công cụ tiết kiệm bổ sung ban đầu trở thành trụ cột chính của hệ thống lương hưu Hoa Kỳ và là kế hoạch hưu trí doanh nghiệp lớn nhất.
Theo báo cáo được Hiệp hội Các công ty Đầu tư Hoa Kỳ (ICI) phát hành vào tháng 6, tính đến quý I năm 2025, tổng quy mô tài sản hưu trí của Mỹ đạt 43,4 triệu tỷ USD, chiếm khoảng 34% tổng tài sản tài chính của các hộ gia đình. Trong đó, tổng quy mô tài sản của kế hoạch 401(k) của Mỹ đạt 8,7 triệu tỷ USD, chiếm khoảng 20% tổng quy mô tài sản hưu trí, bao gồm hơn 90 triệu người tham gia. Trong 401(k), tài sản do quỹ tương hỗ quản lý đạt 5,3 triệu tỷ USD, chiếm 61%; trong đó quỹ cổ phiếu chiếm 3,2 triệu tỷ USD, quỹ hỗn hợp nắm giữ khoảng 1,4 triệu tỷ USD.
Nguồn:
Từ góc độ cấu trúc đầu tư, 401(k) tài sản chủ yếu được đầu tư dưới dạng Quỹ tương hỗ (Mutual Funds), chiếm tỷ lệ lên đến 61%. Vốn chủ yếu được phân bổ vào các tài sản tài chính truyền thống, trong đó tài sản cổ phiếu chiếm ưu thế:
Quỹ cổ phiếu (Equity Funds): Khoảng 3.2 nghìn tỷ USD, chiếm 37% tổng tài sản 401(k), là loại phân bổ chính.
Quỹ hỗn hợp (Hybrid Funds): khoảng 1,4 nghìn tỷ USD, bao gồm các sản phẩm cân bằng tự động điều chỉnh tỷ lệ tài sản như quỹ theo ngày mục tiêu (Target Date Funds);
Các tài sản còn lại được phân bổ vào quỹ trái phiếu, quỹ giá trị ổn định (Stable Value Funds), quỹ thị trường tiền tệ và cổ phiếu công ty.
Nhìn chung, lõi của danh mục đầu tư 401(k) là tài sản thị trường công khai chủ yếu là cổ phiếu, trong khi việc tham gia vào các tài sản thay thế như vốn tư nhân, hàng hóa, bất động sản rất ít, và thậm chí chưa có việc phân bổ trực tiếp vào các tài sản tiền điện tử như Bitcoin. Mô hình phân bổ truyền thống này có khả năng sẽ trải qua một sự chuyển biến lịch sử dưới chính sách mới của Trump.
Vào ngày 7 tháng 8, Trump đã ký một sắc lệnh hành chính cho phép các nhà đầu tư hưu trí thông thường cũng có thể tiếp cận tài sản thay thế. Sắc lệnh này yêu cầu Bộ Lao động đứng đầu, đánh giá lại các hướng dẫn quản lý về việc đầu tư tài sản thay thế trong khuôn khổ Luật Bảo vệ Thu nhập Hưu trí Nhân viên hiện hành (ERISA) cho các kế hoạch 401(k), và hợp tác với Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán và các cơ quan khác để nghiên cứu xem có cần sửa đổi các quy định liên quan hay không. Sắc lệnh hành chính rõ ràng định nghĩa "tài sản thay thế" bao gồm: các khoản đầu tư thị trường tư nhân, quyền sở hữu bất động sản trực tiếp hoặc gián tiếp, hàng hóa và các dự án cơ sở hạ tầng, tài sản số được nắm giữ thông qua các phương tiện quản lý chủ động (tức là tiền điện tử), v.v. Nói cách khác, các tài sản như quỹ vốn tư nhân, cổ phần của các công ty chưa niêm yết, và các tài sản số như Bitcoin đều được đưa vào diện cho phép.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sắc lệnh hành chính này không ngay lập tức mở ra đầu tư, mà là khởi động quy trình sửa đổi quy định, dự kiến thực sự có hiệu lực có thể đến năm 2026. Dù vậy, sự chuyển hướng chính sách này vẫn truyền tải thông điệp rõ ràng: Chính phủ Mỹ sẵn sàng bảo lãnh cho quỹ hưu trí tham gia vào các lĩnh vực mới nổi như tiền điện tử.
Ba, những nỗ lực của các quốc gia trong việc đầu tư quỹ hưu trí vào thị trường tiền điện tử
Biện pháp Mỹ mở cửa đầu tư quỹ hưu trí vào tiền điện tử có ý nghĩa biểu tượng trên toàn cầu. Tổng thể, các quỹ hưu trí lớn của các quốc gia vẫn rất thận trọng với tài sản tiền điện tử, nhưng trong những năm gần đây cũng đã xuất hiện một số trường hợp "thử nghiệm nhỏ" và bài học kinh nghiệm.
Tại Canada, Quỹ Hưu trí Giáo viên Ontario (OTPP) sở hữu khoảng 1900 tỷ USD tài sản đã đầu tư khoảng 95 triệu USD vào sàn giao dịch tiền điện tử FTX thông qua quỹ đầu tư mạo hiểm vào năm 2021-2022. Tuy nhiên, sự sụp đổ sau đó của FTX đã khiến khoản đầu tư này trở thành vô nghĩa, chiếm chưa đến 0,05% tài sản ròng của quỹ. Mặc dù số tiền không lớn, nhưng sự kiện này đã gây ra một làn sóng phản ứng mạnh mẽ: OTPP không chỉ phải chịu tổn thất mà còn phải đối mặt với một vụ kiện tập thể từ các thành viên hưu trí của mình, cáo buộc về việc thiếu sót trong việc thẩm định. Bài học này đã khiến OTPP tuyên bố sẽ tránh xa bất kỳ khoản đầu tư nào liên quan đến tiền điện tử trong thời gian ngắn tới. Rõ ràng, những tiền lệ tiêu cực dễ khiến các tổ chức trở nên bảo thủ hơn và cũng cảnh báo các nhà quản lý.
Tại Mỹ, cũng có một số quỹ hưu trí công cộng cố gắng tham gia vào tiền điện tử. Ví dụ, Quỹ hưu trí lính cứu hỏa Houston đã đầu tư 25 triệu đô la vào Bitcoin và Ethereum vào tháng 10 năm 2021, chiếm khoảng 0,5% tài sản của họ. Ban quản lý quỹ cho biết họ xem tiền điện tử như một phương tiện phòng ngừa mới và nguồn tăng trưởng tiềm năng, không muốn "bỏ qua" tài sản mới nổi này. Do tỷ lệ rất nhỏ, khoản đầu tư này không gây ra ảnh hưởng dao động đáng kể nào đến toàn bộ danh mục đầu tư. Tương tự, hai hệ thống hưu trí cấp quận ở Quận Fairfax, Virginia cũng đã lần lượt thực hiện việc phân bổ quy mô nhỏ vào lĩnh vực blockchain kể từ năm 2018 (chiếm khoảng 3-5% danh mục đầu tư), liên quan đến các quỹ đầu tư mạo hiểm blockchain, các trang trại lợi nhuận tiền điện tử và nhiều hình thức khác.
So với đó, hầu hết các kế hoạch lương hưu chính thống tại châu Âu và châu Á vẫn chưa đưa tiền điện tử vào phạm vi đầu tư đủ điều kiện. Một mặt, nhiều quốc gia có xu hướng ưu tiên các tài sản do chính phủ dẫn dắt hoặc tài sản thu nhập cố định, với mức độ chấp nhận rủi ro thấp hơn so với các quỹ hưu trí doanh nghiệp ở Mỹ và Anh. Mặt khác, các nhà quản lý ở các quốc gia có quy định nghiêm ngặt về phạm vi đầu tư của quỹ hưu trí, nhấn mạnh "đầu tư có trách nhiệm" cho tài sản quỹ hưu trí, trong khi thị trường tiền điện tử bị loại trừ do nguy cơ rửa tiền, biến động và tính không chắc chắn. Tuy nhiên, cũng có một số tài khoản hưu trí tư nhân có quyền đầu tư độc lập bắt đầu tham gia vào tiền điện tử. Ví dụ, tại Australia, một số cá nhân có giá trị tài sản cao đã phân bổ Bitcoin thông qua quỹ hưu trí tự quản (SMSF) như một phần của đầu tư đa dạng. Trong mô hình này, quyết định đầu tư do cá nhân dẫn dắt, do đó linh hoạt hơn, nhưng cũng tồn tại thiếu chuyên môn và khoảng trống trong quy định. Quỹ hưu trí tự chọn cá nhân (SIPP) tại Anh cũng đã có những trường hợp mua các sản phẩm phái sinh tiền điện tử, nhưng các cơ quan quản lý tài chính Anh đã áp dụng các hạn chế nghiêm ngặt đối với việc mua tài sản tiền điện tử của các nhà đầu tư bán lẻ.
Có thể thấy, quỹ hưu trí toàn cầu vẫn đang trong giai đoạn đầu tiên khám phá tài sản tiền điện tử. Việc Mỹ mở rộng đầu tư vào 401(k) tiền điện tử chắc chắn sẽ thu hút sự chú ý và thảo luận từ các cơ quan quản lý và ngành công nghiệp ở nhiều quốc gia. Nếu thực tiễn của Mỹ chứng minh thành công, các quốc gia khác có thể dần dần theo sau nới lỏng chính sách, cho phép quỹ hưu trí chia sẻ lợi ích từ nền kinh tế tiền điện tử. Nhưng trong ngắn hạn, có lẽ chỉ là những tổ chức tiên phong thử nghiệm trong một phạm vi nhỏ, còn rất lâu mới đến được việc phổ biến trên quy mô lớn.
Bốn, 401(k) Cơ hội và thách thức đến từ việc vốn vào thị trường
Kế hoạch hưu trí 401(k) mở cửa cho các tài sản thay thế như tiền điện tử sẽ làm tăng đáng kể lợi tức và mức độ đa dạng của danh mục hưu trí. Những người ủng hộ chỉ ra rằng, trước đây, những người lao động bình thường chỉ có thể đầu tư vào quỹ công cộng trong khi các tổ chức lớn và nhà đầu tư giàu có mới có thể tham gia vào các lĩnh vực có lợi suất cao như vốn tư nhân, quỹ phòng hộ, tạo ra sự "bất công". Việc mở rộng phạm vi đầu tư của 401(k) hứa hẹn sẽ cho phép các nhà đầu tư bình thường "đứng trên cùng một vạch xuất phát với các tổ chức", chia sẻ tiềm năng gia tăng giá trị của thị trường tư nhân và tài sản tiền điện tử.
Đối với thị trường tiền điện tử, việc tham gia của 401(k) quỹ hưu trí không chỉ mang lại sự gia tăng về khối lượng tài chính, mà còn tượng trưng cho sự thay đổi chất lượng.
Tăng trưởng quỹ: Một khi chính sách được thực thi, điều đó có nghĩa là đập tiết kiệm hưu trí của Mỹ sẽ mở ra một khoảng trống, cho phép một phần vốn chảy vào tài sản tiền điện tử. Xét đến việc kế hoạch 401( quản lý gần 90.000 tỷ USD tài sản, trong khi tổng giá trị tiền điện tử hiện tại là 40.000 tỷ USD, nếu có 10% vốn được phân bổ vào lĩnh vực tiền điện tử, cũng tương đương với gần 900 tỷ USD dòng vốn tiềm năng, chiếm 22% tổng giá trị thị trường tiền điện tử hiện tại, đủ để tạo ra sự hỗ trợ đáng kể cho giá cả. Sự thay đổi về mặt vốn này chắc chắn là một tin tốt lớn cho sự phát triển lâu dài của thị trường tiền điện tử.
Nguồn:
Sự công nhận của các nhà đầu tư tổ chức đang gia tăng: 401)k( kế hoạch được giám sát bởi các ủy thác và cố vấn chuyên nghiệp của các công ty, lựa chọn tài sản của họ thường rất thận trọng. Khi tài sản tiền điện tử chính thức được đưa vào các lựa chọn lương hưu dòng chính, điều này sẽ nâng cao vị thế của các loại tiền điện tử như Bitcoin như một sản phẩm đầu tư chủ đạo, thu hút thêm nhiều tổ chức trước đây chỉ quan sát tham gia đầu tư, từ đó hình thành vòng lặp tích cực. Fidelity đã thông báo từ năm 2022 rằng họ dự định cung cấp tùy chọn đầu tư Bitcoin cho khách hàng 401)k( của mình (lúc đó bị tạm hoãn do sự nghi ngờ từ các cơ quan quản lý), giờ đây với việc các rào cản chính sách được loại bỏ, các sản phẩm này dự kiến sẽ nhanh chóng được đưa ra thị trường. Có thể dự đoán rằng các công cụ đầu tư tiền điện tử được thiết kế riêng cho các kế hoạch nghỉ hưu sẽ lần lượt xuất hiện, chẳng hạn như quỹ tín thác Bitcoin cho 401)k(, quỹ chỉ số tiền điện tử, thậm chí là các quỹ mục tiêu ngày sẽ bao gồm một lượng nhỏ rủi ro tiền điện tử.
Cải thiện cấu trúc nhà đầu tư: Quỹ hưu trí có đặc tính ổn định lâu dài, hứa hẹn cải thiện cấu trúc nhà đầu tư của thị trường crypto, giảm biến động cực đoan. Khác với các nhà đầu tư cá nhân chỉ chăm chăm vào lợi nhuận ngắn hạn, việc phân bổ quỹ hưu trí nhấn mạnh vào tăng trưởng bền vững lâu dài và phân tán rủi ro, không thường xuyên mua bán ồ ạt. Điều này có nghĩa là nếu một phần tài sản 401)k( được phân bổ vào Bitcoin, thì sẽ tồn tại với tư cách là "nhà đầu tư dài hạn", giảm nguồn cung lưu thông, tăng cường sự ổn định của thị trường. Tất nhiên, hiệu ứng này cần một khoảng thời gian khá dài và quy mô đủ lớn để thể hiện, nhưng hướng đi này có ý nghĩa tích cực.
Thúc đẩy sự hòa nhập giữa tài chính truyền thống và tài chính tiền điện tử: Khi các cố vấn nghỉ hưu, ngân hàng lưu ký, và các công ty quỹ bắt đầu phát triển sản phẩm tiền điện tử cho 401)k(, cơ sở hạ tầng của ngành công nghiệp tiền điện tử về tuân thủ, lưu ký và an toàn cũng sẽ được cải thiện. Ví dụ, để đáp ứng yêu cầu 401)k(, các tổ chức lưu ký phải giải quyết các vấn đề về bảo quản khóa riêng và rủi ro trộm cắp, sắp xếp thanh khoản cần thiết cho giao dịch. Sự gia nhập của các tổ chức tài chính truyền thống sẽ thúc đẩy ngành công nghiệp thiết lập các tiêu chuẩn và thực tiễn tốt nhất thống nhất, chẳng hạn như mô hình định giá, định dạng báo cáo hiệu suất, tiêu chuẩn phí, v.v. Tất cả những điều này sẽ nâng cao tính thân thiện của tài sản tiền điện tử đối với nguồn vốn chính thống.
Tuy nhiên, việc nới lỏng chính sách cũng đối mặt với một loạt vấn đề:
Chi phí và vấn đề thanh khoản: 401)k( xu hướng trong vài thập kỷ qua là giảm chi phí, việc áp dụng rộng rãi các quỹ tương hỗ chỉ số với mức phí thấp, với mức phí quản lý trung bình đã giảm xuống còn 0,26%. So với đó, các quỹ đầu tư tư nhân thường thu phí "2% phí quản lý + 20% hoa hồng hiệu suất vượt trội", chi phí cho các sản phẩm đầu tư tiền điện tử cũng thường cao hơn, cần phải thiết kế rất cẩn thận cách thức 401)k( đưa các tài sản này vào.
Rủi ro và tính minh bạch thông tin: Thông tin công bố và quản lý trong đầu tư thị trường công khai truyền thống tương đối hoàn thiện, trong khi đó, sự bất đối xứng thông tin trên thị trường tư nhân và tài sản tiền điện tử nghiêm trọng hơn, và sự biến động cũng mạnh mẽ hơn.
Trách nhiệm pháp lý và rủi ro kiện tụng: Có thể dẫn đến kiện tập thể của nhân viên, nếu không có bảo vệ pháp lý rõ ràng, những người được ủy thác và quản lý tài sản có thể không muốn mạo hiểm tham gia vào những lĩnh vực biến động mạnh này.
Thách thức giáo dục nhà đầu tư: Để những người tham gia thông thường hiểu rõ các đặc điểm về lợi ích và rủi ro của các tài sản như Bitcoin, tỷ lệ phân bổ cũng như sự phù hợp với mục tiêu nghỉ hưu, cần phải có sự giáo dục hướng dẫn liên tục, nếu không có thể xảy ra tình trạng theo đuổi mù quáng, chịu đựng những biến động vượt quá khả năng chấp nhận rủi ro.
Đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, việc chào đón vốn từ quỹ hưu trí truyền thống vừa là một chiếc bánh lớn vừa là một thử thách lớn. Liệu có thể cung cấp các công cụ đầu tư khiến nhà quản lý và nhà đầu tư yên tâm, và liệu có thể chứng minh giá trị của mình trong khuôn khổ trách nhiệm ủy thác nghiêm ngặt, sẽ quyết định nguồn vốn dài hạn này có thể đi xa đến đâu và nhanh đến mức nào. Nhưng dù thế nào đi nữa, cửa này đã mở ra một khoảng trống thì rất khó để đóng lại. Nhìn về tương lai mười năm tới, khi thế hệ thiên niên kỷ và thế hệ Z dần trở thành những người tham gia chính của quỹ hưu trí, họ sẽ có mức độ chấp nhận tài sản kỹ thuật số cao hơn, cùng với những tiến bộ trong công nghệ và quy định, tỷ lệ tài sản tiền điện tử trong danh mục quỹ hưu trí rất có thể sẽ dần tăng lên. Điều này sẽ thúc đẩy quy mô thị trường tiền điện tử mở rộng và sự tiến hóa của hệ sinh thái, thậm chí một ngày nào đó, tài sản tiền điện tử có thể trở thành một phần không thể thiếu trong việc phân bổ tài sản hưu trí giống như vàng hay bất động sản.
V. Tóm tắt và triển vọng: Thị trường tiền điện tử có đang đón gió đông?
Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ công bố đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm tại cuộc họp chính sách tháng 9. Dựa trên dữ liệu giao dịch, xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 gần như là 100%, thậm chí có một số ít đặt cược vào khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản một lần. Điểm xoay chuyển của chính sách nới lỏng tiền tệ đã xuất hiện, bầu không khí “diều hâu” chuyển sang “bồ câu” ngày càng trở nên rõ rệt. Bởi vì đợt cắt giảm lãi suất này được coi là sự khởi đầu của một xu hướng đảo ngược lâu dài và là khởi đầu của một loạt chính sách nới lỏng, tác động hỗ trợ trung và dài hạn của nó đối với tài sản rủi ro có thể sẽ trở nên rõ ràng hơn. Nếu Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục cắt giảm lãi suất và mở rộng bảng cân đối để cung cấp thanh khoản, thì thị trường tiền điện tử sẽ không chỉ đón nhận “một cơn gió”, mà có thể là một khoảng thời gian kéo dài của “mưa sương.”
401)k(Tin tức về việc quỹ hưu trí tham gia vào thị trường tiền điện tử là một tín hiệu tích cực, cùng với kỳ vọng giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, đã tạo ra sự cộng hưởng thời gian. Yếu tố đầu tiên mang lại nguồn vốn gia tăng có cấu trúc và nhu cầu mua dài hạn, trong khi yếu tố thứ hai tạo ra một môi trường tài chính tổng thể thuận lợi và nâng cao khẩu vị rủi ro. Hai lực lượng này hỗ trợ lẫn nhau và có khả năng hình thành một đợt tăng trưởng mới cho thị trường tiền điện tử. Sự tham gia tiềm năng của quỹ hưu trí có nghĩa là tiền điện tử có khả năng chuyển từ tài sản biên giới sang một phần của danh mục tài sản chính; trong khi sự chuyển đổi của môi trường lãi suất cung cấp đất màu mỡ cho một đợt thị trường bò mới. Trong khung thời gian năm 2025 này, chúng ta có thể đang chứng kiến một bước quan trọng trong việc ngành công nghiệp tiền điện tử trưởng thành - từ những sản phẩm đầu cơ của một số ít người đam mê và tổ chức, trở thành một phần của quỹ hưu trí của hàng triệu người.
Đối với các nhà đầu tư, hiện tại vừa cần giữ vững niềm tin vào xu hướng dài hạn, vừa phải cảnh giác với sự biến động và không chắc chắn của thị trường trong ngắn hạn. Việc quỹ hưu trí tham gia thị trường vẫn đang ở giai đoạn trước khi chính sách được thực thi, có thể sẽ có nhiều khúc mắc trong quá trình này; chính sách của Cục Dự trữ Liên bang mặc dù đã chuyển sang nới lỏng, nhưng xu hướng kinh tế vĩ mô vẫn còn nhiều biến số. Như thị trường kỳ vọng, có thể mùa xuân của tiền điện tử đã đến, nhưng chúng ta còn phải học cách gieo hạt trong mùa xuân và thu hoạch vào mùa thu.
Về chúng tôi
Hotcoin Research, như là tổ chức nghiên cứu cốt lõi của sàn giao dịch Hotcoin, cam kết biến phân tích chuyên nghiệp thành công cụ thực chiến của bạn. Chúng tôi phân tích bối cảnh thị trường thông qua "Những cái nhìn hàng tuần" và "Báo cáo sâu sắc"; nhờ vào chuyên mục độc quyền "Nóng chọn lựa" (AI + chuyên gia lựa chọn kép), chúng tôi xác định tài sản tiềm năng cho bạn, giảm thiểu chi phí thử nghiệm. Mỗi tuần, các nhà nghiên cứu của chúng tôi cũng sẽ gặp gỡ trực tiếp với bạn qua livestream, giải thích các điểm nóng và dự đoán xu hướng. Chúng tôi tin rằng, sự đồng hành ấm áp và hướng dẫn chuyên nghiệp sẽ giúp nhiều nhà đầu tư vượt qua chu kỳ, nắm bắt cơ hội giá trị của Web3.
Cảnh báo rủi ro
Thị trường tiền điện tử có tính biến động cao, việc đầu tư tự nó mang theo rủi ro. Chúng tôi khuyến nghị mạnh mẽ các nhà đầu tư nên thực hiện đầu tư trên cơ sở hiểu biết đầy đủ về những rủi ro này và trong khuôn khổ quản lý rủi ro nghiêm ngặt để đảm bảo an toàn cho vốn.
Website：
X： x.com/Hotcoin_Academy
Mail：labs@hotcoin.com