Şifreleme Riskten Korunma Fonu Yönetim Altındaki Varlıklar hızla artıyor, aile ofisleri ve yüksek net değerli bireyler ana yatırımcılar haline geliyor.

Son zamanlarda yapılan bir araştırma raporu, şifreleme pazarındaki aile ofisleri ve yüksek net değerli kişilerin fon yönetim durumunu ortaya koydu.

Veriler, 2019 yılında kripto para odaklı Riskten Korunma fonu Yönetim Altındaki Varlıklar'ın 2018 yılı sonunda 1 milyar dolardan 2 milyar dolara önemli ölçüde arttığını gösteriyor. 2019 yılı boyunca, tam yetkili uzun pozisyon fonları en dikkat çekici performansı sergileyerek ortalama %42 getiri sağladı.

Dikkat çekici olan, aile ofisleri ve yüksek net değerli bireylerin bu Riskten Korunma fonlarının ana finansman kaynakları haline gelmeleri, sırasıyla %48 ve %42 oranında yer almasıdır.

Bir sektör uzmanı şöyle dedi: "Covid-19 pandemisinin patlak vermesinden bu yana, kripto paralara olan ilginin giderek yaygınlaştığını gözlemliyoruz."

Araştırmalar, şu anda yaklaşık 150 aktif şifreleme Riskten Korunma fonu bulunduğunu, bunların yaklaşık %63'ünün 2018 veya 2019'da kurulduğunu göstermektedir. Şifreleme fonlarının kuruluş aktivitesi, Bitcoin fiyat hareketleriyle yüksek derecede ilişkilidir. 2018'deki Bitcoin fiyatlarındaki patlama, şifreleme fonlarının kurulmasını teşvik eden bir katalizör gibi görünmektedir. Ancak, 2019'un sonlarına doğru şifreleme pazarı düşüşe geçtiği için yeni kurulan şifreleme fonlarının sayısı da önemli ölçüde azalmıştır.

Rapor, kripto para riskten korunma fonlarını dört ana kategoriye ayırmaktadır: Tam yetkili uzun pozisyon, tam yetkili uzun/kısa pozisyon, kuantum fonları ve çok stratejili fonlar. Bu kategoriler arasında, kuantum fonları en yaygın olanıdır ve pazarın neredeyse yarısını kapsamaktadır. Diğer üç strateji ise yaklaşık %17-19 pazar payına sahiptir.

Yatırımcı yapısına göre, aile yatırım kuruluşları ve yüksek net değerli bireysel yatırımcılar neredeyse tüm yatırımcıların %90'ını oluşturmaktadır. Beklenmedik bir şekilde, emeklilik fonları, vakıflar ve bağış fonlarının şifreleme yatırımlarındaki katılım oranı son derece düşüktür; geleneksel riskten korunma fonları ve fonların fonları bu alandaki yatırım oranı da görece düşüktür.

Bu fonların yatırımcı sayısının medyanı 27,5, ortalaması ise 58,5'tir. Ortalama yatırım büyüklüğünün medyanı 300.000 dolar, ortalaması ise 3.100.000 dolara ulaşmaktadır. Şifreleme riskten korunma fonlarının yaklaşık üçte ikisinin yatırım büyüklüğü 500.000 doların altındadır.

2019'da, dünya genelinde şifreleme riskten korunma fonlarının yönetim altındaki varlıklarının büyüklüğünün 2 milyar doları aştığı, 2018'deki 1 milyar dolara göre iki katına çıktığı tahmin edilmektedir. Yönetim altındaki varlıkların dağılımı belirgin bir Matta etkisi göstermektedir; birkaç büyük riskten korunma fonu, varlıkların büyük bir kısmını kontrol etmektedir ve bu fenomen geleneksel riskten korunma fonu endüstrisi ile benzerlik göstermektedir.

2018 yılına kıyasla, 2019 yılında Yönetim Altındaki Varlıklar 20 milyon ABD Dolarını aşan şifreleme Riskten Korunma fonlarının oranı %19'dan %35'e yükseldi. Yüksek Yönetim Altındaki Varlıklar yalnızca yeni yatırımcıları çekmekle kalmaz, aynı zamanda daha fazla yatırım miktarını da çeker. Ancak, yoğunlaşma riskini göz önünde bulundurarak, birçok yatırımcı tek bir fonun portföy oranını toplam varlıklarının %10'unu geçmeyecek şekilde sınırlamaktadır.

Performans açısından, 2019 yılında şifreleme Riskten Korunma fonlarının medyan performansı %74 artış gösterdi, bu 2018 yılındaki %46'lık ortalama performansla çarpıcı bir zıtlık oluşturuyor. Dikkate değer olan, 2018 yılında kötü performans gösteren şifreleme Riskten Korunma fonlarının çoğunun kapatılmak zorunda kalmasıdır.

Yatırım stratejilerine göre sınıflandırıldığında, 2019'da çoklu stratejiler kullanan şifreleme riskten korunma fonlarının medyan performansı %15'tir, bu da kuantum stratejisi (30%), tam yetkili uzun/kısa strateji (33%) ve tam yetkili uzun strateji (40%)'ün altında kalmaktadır.

Yine de, Bitcoin'in 2019'daki %92'lik artışı, tüm şifreleme Riskten Korunma fonlarının performansını aşmıştır. Bu fonların kötü performansı, 2018'deki şifreleme ayı piyasasıyla ilgili olabilir ve 2019'da piyasa yükseliş trendinden yeterince yararlanmayı başaramadılar. Genel olarak, bu şifreleme Riskten Korunma fonları, piyasa dalgalanmalarını azaltma aracı olarak daha fazla işlev görmüş, performans artırma katalizörleri olmaktan çok uzak kalmıştır.

Şifreleme kredi piyasasının daha da gelişmesiyle birlikte, birçok ticaret platformu müşterilerine kredi ve marj ticareti hizmetleri sunmaya başladı, flaş krediler ve faiz oranı arbitraj ticareti giderek yaygınlaştı. Türev piyasalarının çeşitlenmesi ve likiditenin artması, şifreleme riskten korunma fonlarının kısa pozisyonlar tutmasını kolaylaştırarak daha karmaşık yatırım stratejilerini uygulamalarını sağladı.

Araştırmalar, neredeyse yarısı (48%) olan katılımcı hedge fonlarının kısa pozisyonlar bulundurduğunu ve yarısından fazlasının (56%) türev ürünler kullandığını göstermektedir. Yaklaşık üçte biri şifreleme hedge fonları vadeli işlem ve opsiyon ticaret ürünlerine katılmaktadır. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, düzenlenmiş şifreleme vadeli işlem ürünlerinin artmasıyla daha fazla şifreleme hedge fonunun bu alana girmesi beklenmektedir.

Kaldıraçlı işlem açısından, 2020 yılında kaldıraçlı işlem yapan kripto Riskten Korunma fonlarının oranı 2019'daki %36'dan %56'ya yükseldi, ancak gerçekten aktif olarak kaldıraçlı işlem yapanların oranı yalnızca %19.

Gelecekte, daha fazla şifreleme riskten korunma fonunun yatırım belgelerinde kaldıraç kullanmasına izin verilmesi bekleniyor, ancak borç finansmanı elde etmenin zorluğunun artması nedeniyle bu alandaki büyüme oranı hala belirsiz. Ayrıca, daha fazla yatırımcının türev araçlar aracılığıyla kaldıraç maruziyeti elde etmesi mümkün olabilir.