Сегодня Народный банк Китая значительно повысил средний курс юаня к доллару США на 160 базисных пунктов, достигнув 7.1161 юаня, что является самым высоким показателем с ноября прошлого года. Это изменение также является самым большим однодневным ростом с января этого года. Вслед за этим рынок офшорного юаня быстро отреагировал, преодолев уровень 7.16 и достигнув максимального уровня за почти месяц.

Однако нам не следует чрезмерно интерпретировать этот шаг. Это, вероятно, всего лишь нормальная корректировка центрального банка на резкое падение доллара в прошлую пятницу, а не сигнал о новом раунде укрепления. Стоит отметить, что сегодня средний курс значительно сузился по сравнению с рыночными ожиданиями, снизившись с 553 пунктов в прошлую пятницу до 366 пунктов сегодня.

В то же время мы также наблюдали, что юань по отношению к корзине валют (индекс CFETS) сегодня демонстрирует слабую динамику. Это означает, что юань укрепляется только относительно доллара, а не в целом. Для того чтобы удержаться на уровне ниже 7.15, необходимо, чтобы доллар продолжал оставаться слабым.

С точки зрения краткосрочной перспективы, центральный банк, возможно, предпочтет поддерживать слегка сильный курс юаня. Эта стратегия поможет стабилизировать уверенность инвесторов на фондовом рынке и привлечь иностранные инвестиции. Кроме того, в условиях, когда между Китаем и США еще не достигнуто окончательное соглашение, это также может рассматриваться как знак доброй воли.

Однако для долгосрочного поддержания силы необходимо обратить внимание на два ключевых фактора: темпы снижения процентных ставок в США и внутренние экономические силы Китая. Хотя председатель Федеральной резервной системы Пауэлл намекнул на возможность снижения ставок, это скорее похоже на пассивное признание изменений в рисках, чем на активное начало нового цикла смягчения. С другой стороны, стабильность китайского фондового рынка и восстановление экспорта также будут определяющими факторами.

Наконец, следует быть осторожным, когда на рынке формируется одностороннее ожидание "юань только будет укрепляться"; это часто означает, что тренд обменного курса может скоро измениться. Инвесторы и принимающие решения должны быть бдительными, чтобы не попасть в ловушку чрезмерного оптимизма.