出典:TechFlow
デビッド&リアム著、Deep Tide TechFlow
原題：5年で20倍、アメリカで最も高価な国運株の誕生記
2025年8月8日、パランティア・テクノロジーズ（PLTR）の株価は187.99ドルに達し、時価総額は4430億ドルを突破しました——ロッキード・マーチン、レイセオン、ノースロップ・グラマンの三大軍需産業の合計を上回っています。
2020年9月に10ドルで直接上場して以来、PLTRは5.92の安値から上昇しました 米ドルは反発し、累計で31倍の上昇となりました。 上場価格でも19倍近いリターンがあります。
2025年初から現在まで、PLTRは145%上昇しました。
このAIデータ会社は、チップを製造せず、大規模モデルを訓練せず、消費者向け製品を作っていません。
顧客リストは映画『ミッション:インポッシブル』の常連客のようだ：CIA、FBI、NSA、ペンタゴン、イスラエル国防軍、イギリスMI5。
さらに奇妙なのは評価です。PLTRの予想PERは245倍に達し、業界平均はわずか24倍です；比較として、一部の人々が「AIバブル」と呼ぶNVIDIAのPERは35倍に過ぎません。
信仰はどこから来るのですか?
このPayPalのギャングの教父ピーター・ティールが設立し、王思聪から投資を受けたデータ会社は、一時期サンフランシスコの谷で「悪の会社」として軽蔑されていました。しかし、今やAI時代の最もホットなスターに変身し、アメリカの国運を象徴する株となっています。
大人、時代は変わった。
2001年9月11日、世界貿易センターのツインタワーが崩壊し、アメリカの安全観は永遠に変わった。
シリコンバレーで、PayPalから10億ドルを現金化したばかりの若い富豪ピーター・ティールは、別の問題について考えていた。
PayPalの取引詐欺対策の方法は、他の分野、例えばテロ対策に拡張できるのか？
その時、彼らは世界で最も先進的なビジネス詐欺防止システムを構築し、取引パターンを分析して異常な行動を特定しました。同じ論理を国家安全保障の分野に適用したらどうなるでしょうか？
しかし、ティールはこの会社を率いてこのアイデアを実現する特別な人を必要としていました。彼はスタンフォード法科大学院の旧友アレックス・カープを思い浮かべました。
カープはシリコンバレーで最もCEOらしくないCEOです。彼はハーバーフォード大学で哲学を学び、スタンフォード大学で法学博士号を取得し、その後ドイツのフランクフルト大学で新古典派社会理論の博士号を取得するために走りました。博士論文は「生活世界における攻撃性」を研究しました。
2004、ティールは正式にカープをCEOとして雇いました。
同年、彼らは特異な創設チームを結成しました：24歳のスタンフォードの天才Joe Lonsdale、ThielのスタンフォードのルームメイトStephen Cohen、そしてPayPalのエンジニアNathan Gettingsが、彼がPayPalの不正防止システムのプロトタイプを開発したのです。
会社の名前「Palantir」は、トールキンの『指輪物語』に登場する「真知の石」（seeing stone）に由来しています。これは、時空を超えてすべてを見通すことができる魔法の石です。小説の中では、誰が Palantír を手に入れるかによって、情報の優位性を握ることになります。
興味深いことに、会社はオフィスさえも中つ国の地名にちなんで名付けている：パロアルトは「シャイア」（The Shire）、バージニア州マクリーンは「リヴェンダル」（Rivendell）、ワシントンD.C.は「ミナスティリス」（Minas Tirith）と呼ばれている。
会社のスタートアップ資金もまた異常である：200万ドルはCIAのベンチャーキャピタル部門In-Q-Telから、3000万ドルはティール自身と彼のベンチャーファンドFounders Fundから来ている。
その後の十年以上で、Palantirは累計で30億ドル以上の資金調達を行い、投資家にはアメリカのトップベンチャーキャピタル機関だけでなく、2014年に中国の有名な富裕層の二代目である王思聪が普思资本を通じてPalantirに400万ドルを投資したような、いくつかの物議を醸す個人も含まれています。評価額はおおよそ90億ドルの範囲です。
彼らの使命は、911以降のアメリカでは特に明確です。
CEOのカープが後に言ったように、パランティアの仕事は「隠されたものを見つけること」（the finding of hidden things）：次に起こり得るテロ攻撃です。
2003年から2006年まで、パランティアはほとんど公の視界から消えました。
製品の発表はなく、メディアの報道もなく、正式なオフィスの標識すらありません。エンジニアたちは目立たない建物の中で、アメリカの情報機関のために"Gotham"（ゴッサム）というコードネームのソフトウェアを開発しています。
そうです、バットマンが守っているその街です。
2010年のアフガニスタンで、アメリカ軍は見えない敵に直面していた。この年だけで、200人以上のアメリカ軍兵士が路肩爆弾（IED）で命を落とし、前の3年間の合計よりも多かった。
この時、ゴッサムはその価値を示しました。無関係に見える情報の断片を組み合わせて、完全な景色を作り出すことができます。
紫色の帽子をかぶった地元の人がいて、システムは即座に異常をマークしました。なぜなら、紫色は地元の文化では非常に珍しいからです。この特徴を追跡し、携帯電話の信号、行動の軌跡、ソーシャルネットワークを組み合わせることで、最終的にこの人物が地雷を埋設している敵対者であることが確認されました。
そして、もう一つ広く知られている成果は、2011年にビン・ラディンが殺害されたことです。
公式には確認されていませんが、複数の情報源がパランティアがこの行動で重要な役割を果たしたことを示唆しています。マーク・ボーデンの本『終焉』では、彼はパランティアを「まさに殺人者級のアプリケーション」と表現しています。
ゴッサムシステムは、数年にわたって蓄積された膨大なデータ、電話記録、金融取引、人物の動き、ソーシャルネットワークを分析することによって、最終的に手がかりを一見普通の中庭に導きました。
このCIAの地下室から出てきた会社は、アメリカ政府の強力なデータ兵器となった。
政府の注文は両刃の剣です。
パランティアにとって、政府契約に依存することは確かに初期の収入源をもたらしましたが、それはまた「政府系企業」という消せないレッテルを彼らの額に刻みました。この見えない足かせは、商業化の全過程にほぼ伴ってきました。
2009年、パランティアは初めて情報界を離れ、モルガン・スタンレーが商業化の最初の大口顧客となりました。
彼らは Palantir の技術を使用して内部のリスク管理を行っています。トレーダーのメール、GPS位置情報、印刷およびダウンロードの行動を監視し、さらには電話の録音の文字起こしを分析して、潜在的な不正取引を探ります。
2011年、企業向けのFoundryプラットフォームが導入され、販売、在庫、財務、運営などのデータが分析センターに統合され、部門間での呼び出しがより効率的になりました。しかし、このシステムの導入には数ヶ月かかり、各プロジェクトはほぼカスタム開発であり、価格も高く、スケール化が難しいのです。
多くの顧客は技術を絶賛していますが、コストと実施期間によって退かされています。それに対して、SnowflakeやDatabricksなどの「軽量」プラットフォームの方が好まれています。
商業化がうまくいかない中、パランティアは政治的な論争にたびたび巻き込まれている：CIAのウィキリークスに対する取り締まりを支援し、「PRISM」監視プログラムに関与し、視覚認識技術を用いて不法移民や街頭抗議者を追跡している。
左派文化が主流のシリコンバレーでは、これらの企業は「悪の会社」と見なされています。抗議者たちは、Palantirの本社や創設者のティール、カープの自宅で何度もデモを行いました。
2020年、上場前夜にパランティアはシリコンバレーを離れ、デンバーに移転し、シリコンバレーとの完全な決別を選択しました。
会社のCEOカープは公開書簡で不満と苦しみを表明しました。「私たちはアメリカの国防と情報機関にソフトウェアサービスを提供しているのは国家の安全を守るためですが、常に非難を受け続けています。一方、消費者データを売って広告利益を得ているインターネット会社はこれを当然のこととして受け入れています。」
同年9月、パランティアが上場しました。
メディアはそれにネガティブなラベルを貼り付けた：
設立17年、未だに利益なし：2019年に58億ドルの損失、Palantirは招股書の中で、将来的に利益を実現または維持できない可能性があると予想しています。
政府契約への過度な依存：2020年上半期、政府顧客からの収入は会社の総収入の53.5%を占め、昨年は45%でした。
管理機関が異常に過激：PalantirはアメリカのSECに提出した文書で、創業者が一方的に投票権を調整することを許可すると述べました。
上場初日の開盤価格は10ドルで、2年後には株価が一時5.92ドルまで下落しました。
外部から見ると、政府契約に大きく依存し、商業化が繰り返し失敗し、設立から十年以上経っても利益の見込みが見えない、シリコンバレーで誰もが批判する会社は、投資価値については何も語れない。
しかし、わずか数年後には、その時価総額は4000億ドルに達し、世界で最も価値のあるテクノロジー企業の一つに名を連ねました。
パランティアはこの逆転をどのように達成したのか？
2022年11月30日、ChatGPTが登場し、世界中がAI革命について語っている。
しかし、多くの企業にとって、興奮の後には現実の混乱が待っています。ChatGPTは詩を書いたり、会話をしたりできますが、私のビジネスデータを理解せず、私の運用プロセスを知らず、私のコアシステムに接続することもできません。
この混乱は、まさにパランティアの機会となり、カープは他の誰も見ていないものを見ました。
ChatGPTがリリースされてから5ヶ月も経たないうちに、PalantirはAIP（人工知能プラットフォーム）を発表しました。
AIPは本質的にAIエージェントプラットフォームであり、大規模言語モデルが企業の実データを理解し操作できるようにし、あなたのビジネスプロセスを学び、データ構造を理解し、運営論理に精通し、最終的にはあなたの会社を本当に理解するAI従業員となることを目指しています。
それは ERP システム、CRM データベース、財務報告書などのさまざまな企業内部データを分析し、操作を実行することができます。
「どの生産ラインを優先的にメンテナンスすべきか」と尋ねると、GPTのように設備管理に関する理論を提供するのではなく、リアルタイムの設備状態、メンテナンス履歴、生産計画に基づいて、具体的な提案を直接提供し、さらには自動的にメンテナンス作業指示を出すこともできます。
これがパランティアが長年にわたって蓄積してきたコア能力です：データ統合と自動化された意思決定。
過去20年間、CIAやFBIのために情報データを処理し、ペンタゴンのために戦場情報を分析してきた。それは本質的に、複雑なデータを実行可能な行動に変えるという問題を解決することだった。
AIはすべての自動化を可能にしました。ChatGPTは誰もがAIと対話できるようにし、AIPはすべての企業がAIを使って自らのために働くことを可能にしました。
決算数字はこの変化の力をすぐに反映しています。AIP が発表される前の 2023 年第一四半期、Palantir の収益成長率は歴史的最低の 13% に落ち込みました。しかし、AIP の導入後、成長率は力強く回復し、2024 年全体の収益成長は 23% に達しました。
2025年には爆発的な成長が訪れ、Q1の収益は8.84億ドルで前年同期比39%の増加、Q2の収益は10.1億ドルで前年同期比48%の増加となります。
さらに重要なことに、顧客構造の変化です。 2023年第4四半期、米国の商用顧客数は前年同期比で55%増加しました。 2024年第4四半期には、総顧客数は前年同期比43%増の711人に達し、商業収入は前年同期比64%増となり、政府歳入の45%増を上回りました。
過去に批判されていた「政府依存症」が治癒されつつあり、シェブロンからエアバス、サンタンデール銀行からウェンゼルスパインまで、あらゆる業界の企業がAIPの導入を待ち構えています。
政府のアウトソーシング業者から、シリコンバレーの追放者からAI時代の寵児まで、パランティアは AIPは目覚ましい転換を遂げました。
AI革命はチャットウィンドウ内で起こることもあれば、実際の戦場で起こることもあります。
軍需産業において、Palantirは西洋世界の「AI兵器商人」となっています。
2022年、PalantirのCEOカープは戦術用ブーツを履いてキエフに現れ、ウクライナ政府と一連の協力協定を結びました。
すぐに、Gothamシステムが戦場に入ります：指揮官が目標座標を入力し、アルゴリズムが自動的に射撃パラメータを計算し、"コストパフォーマンスが最も高い"武器に任務を割り当てます。Palantirは、この現代戦争の重要な参加者となりました。
パランティアはすでにアメリカや西側全体の軍事産業体系に組み込まれています。
2019年にGoogleがMavenプロジェクトを撤退した後、Palantirはためらうことなくこのペンタゴンの核心的なAI契約を引き継ぎました。その後の数年間で、契約が次々と舞い込みました：2024年第3四半期に、Palantirは宇宙軍の2.18億ドルの契約を獲得し、空間統合作戦システムの構築に取り組みます；2025年8月には、アメリカ陸軍がPalantirと10年間、100億ドルの大契約を結びました。
20254月、さらに象徴的なマイルストーンが到着しました。 PalantirのMaven Smart Systemは、連合軍戦闘司令部に配備されており、多国籍の協力戦闘能力を強化するために使用されています。 この動きにより、パランティアの技術が西側の軍事同盟における「事実上の標準」としての地位をほぼ確立した。
パランティアのCEOカープは、《ワシントン・ポスト》とのインタビューで、「先進的なアルゴリズム戦争システムの威力は非常に強力で、通常兵器しか持たない相手に対抗するための戦術核兵器を持っているのと同等です」と述べました。
2024年末、Palantirはソーシャルメディアで「戦闘未始、勝負已分」というタイトルの広告短編を公開しました。これは単なるマーケティングではなく、むしろ宣言のようです。
パランティアの背後にある力はピーター・ティール一人ではありません。同じくペイパルギャングのメンバーであるイーロン・マスクは、ピーター・ティールと共に前例のないAI軍事エコシステムを構築しています：パランティアは戦場データ分析を提供し、スペースXのスターリンクネットワークが通信支援を担当し、X(ツイッター)が情報戦と世論戦を主導しています。
この新興の軍産複合体は、21世紀の戦争の形態を再定義しています。
AIPの爆発と連続して軍需大手を獲得したことで、Palantirの株価は急騰の道を進んでいます：
2023年5月に20ドル、2024年11月にS&P 500に加わる際に60ドル、2025年8月に歴史的な新高値の187.99ドルに達し、2年余りでほぼ10倍に増加。
SaaS業界では、企業の健康状態を評価するための有名な「40の法則」があります：年収成長率と利益率を足し合わせて40％を超えると優れたと見なされます。
そして、25年の第一四半期に、Palantirのこの数字は83%でした。
そして、個人投資家の軍団が登場した。
Reddit の r/PLTR 板には 10.8 万人の「信者」が集まり、各財務報告を分析し、CEO の発言を解読し、さらには会社にニックネームを付けています。彼らの目には、Palantir は単なるソフトウェア会社ではなく、アメリカの運命の延長として映っています。
これらの個人投資家にとって、PLTRを買うことは単に1つの会社に賭けることではなく、1つの世界秩序に賭けることです。アメリカが世界的な軍事覇権を維持する限り、Palantirは繁栄し続けるでしょう。
CEOアレックス・カープは政治的立場を隠さない。彼はかつて公に次のように述べた：「私たちは常に親西洋の見解を持ち、西洋にはより優れた生活様式と組織方式があると考えています。」
2024年の株主信において、彼は歴史家サミュエル・ハンティントンの言葉を引用した。「西洋の台頭は、思想や価値観の優越性によるものではなく、組織的な暴力を行使する優越性によるものである。」
2025年初頭、カープは『The Technological Republic』という本を出版しました。
本の中で、彼はシリコンバレーのテクノロジー企業に疑問を投げかけています：
「なぜシリコンバレーの企業は国家安全保障ではなく、デリバリーサービスやソーシャルメディアにしか関心を持たないのか？」
彼にとって、テクノロジー企業の責任は単に利益を上げることだけではなく、世界の政治秩序を積極的に形作ることだ。
この露骨な技術的ナショナリズムはシリコンバレーでは非常に珍しい。グーグルが従業員の抗議によりMavenプロジェクトから撤退したとき、パランティアはためらうことなく引き継ぎ、AI軍備競争においてアメリカの「デジタル武器商人」としての役割を明言した。
202020258月、パランティアの時価総額は4,435億5,000万ドルに達しました。 世界で21番目に価値のある企業になること。 この数字はどういう意味ですか?
それはロッキード・マーチン、レイセオン、ノースロップ・グラマンの時価総額の合計を超えており、従業員数が4000人未満のこのソフトウェア会社は、三大伝統的軍事産業の巨頭を合わせたよりも価値がある。
245倍のPERは、信仰株の本質に触れている：それはキャッシュフローやバリュエーションモデルに関するものではなく、このますます危険な世界の中でアメリカがPalantirを必要としているという素朴な信念に関するものである。
株価はまだ上がりますか？誰も答えを知りません。しかし確かなのは、地政学が再編成される時代において「アメリカの運命」に賭けることが大洋の向こうで最も素朴な投資論理となり、Palantirがアメリカの運命の最適な株式の運び手となったということです。
おそらくそれは史上最も高価な「国運株」ですが、信者にとっては、これこそがその価値です。
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五年二十倍：アメリカの新しい「国運株」とは一体何なのか？
出典:TechFlow
デビッド&リアム著、Deep Tide TechFlow
原題：5年で20倍、アメリカで最も高価な国運株の誕生記
2025年8月8日、パランティア・テクノロジーズ（PLTR）の株価は187.99ドルに達し、時価総額は4430億ドルを突破しました——ロッキード・マーチン、レイセオン、ノースロップ・グラマンの三大軍需産業の合計を上回っています。
2025年初から現在まで、PLTRは145%上昇しました。
このAIデータ会社は、チップを製造せず、大規模モデルを訓練せず、消費者向け製品を作っていません。
顧客リストは映画『ミッション:インポッシブル』の常連客のようだ：CIA、FBI、NSA、ペンタゴン、イスラエル国防軍、イギリスMI5。
さらに奇妙なのは評価です。PLTRの予想PERは245倍に達し、業界平均はわずか24倍です；比較として、一部の人々が「AIバブル」と呼ぶNVIDIAのPERは35倍に過ぎません。
このPayPalのギャングの教父ピーター・ティールが設立し、王思聪から投資を受けたデータ会社は、一時期サンフランシスコの谷で「悪の会社」として軽蔑されていました。しかし、今やAI時代の最もホットなスターに変身し、アメリカの国運を象徴する株となっています。
大人、時代は変わった。
911、CIA とクリスタルボール
2001年9月11日、世界貿易センターのツインタワーが崩壊し、アメリカの安全観は永遠に変わった。
シリコンバレーで、PayPalから10億ドルを現金化したばかりの若い富豪ピーター・ティールは、別の問題について考えていた。
PayPalの取引詐欺対策の方法は、他の分野、例えばテロ対策に拡張できるのか？
その時、彼らは世界で最も先進的なビジネス詐欺防止システムを構築し、取引パターンを分析して異常な行動を特定しました。同じ論理を国家安全保障の分野に適用したらどうなるでしょうか？
しかし、ティールはこの会社を率いてこのアイデアを実現する特別な人を必要としていました。彼はスタンフォード法科大学院の旧友アレックス・カープを思い浮かべました。
カープはシリコンバレーで最もCEOらしくないCEOです。彼はハーバーフォード大学で哲学を学び、スタンフォード大学で法学博士号を取得し、その後ドイツのフランクフルト大学で新古典派社会理論の博士号を取得するために走りました。博士論文は「生活世界における攻撃性」を研究しました。
同年、彼らは特異な創設チームを結成しました：24歳のスタンフォードの天才Joe Lonsdale、ThielのスタンフォードのルームメイトStephen Cohen、そしてPayPalのエンジニアNathan Gettingsが、彼がPayPalの不正防止システムのプロトタイプを開発したのです。
会社の名前「Palantir」は、トールキンの『指輪物語』に登場する「真知の石」（seeing stone）に由来しています。これは、時空を超えてすべてを見通すことができる魔法の石です。小説の中では、誰が Palantír を手に入れるかによって、情報の優位性を握ることになります。
興味深いことに、会社はオフィスさえも中つ国の地名にちなんで名付けている：パロアルトは「シャイア」（The Shire）、バージニア州マクリーンは「リヴェンダル」（Rivendell）、ワシントンD.C.は「ミナスティリス」（Minas Tirith）と呼ばれている。
会社のスタートアップ資金もまた異常である：200万ドルはCIAのベンチャーキャピタル部門In-Q-Telから、3000万ドルはティール自身と彼のベンチャーファンドFounders Fundから来ている。
その後の十年以上で、Palantirは累計で30億ドル以上の資金調達を行い、投資家にはアメリカのトップベンチャーキャピタル機関だけでなく、2014年に中国の有名な富裕層の二代目である王思聪が普思资本を通じてPalantirに400万ドルを投資したような、いくつかの物議を醸す個人も含まれています。評価額はおおよそ90億ドルの範囲です。
彼らの使命は、911以降のアメリカでは特に明確です。
CEOのカープが後に言ったように、パランティアの仕事は「隠されたものを見つけること」（the finding of hidden things）：次に起こり得るテロ攻撃です。
ビンラディンを追跡する
2003年から2006年まで、パランティアはほとんど公の視界から消えました。
製品の発表はなく、メディアの報道もなく、正式なオフィスの標識すらありません。エンジニアたちは目立たない建物の中で、アメリカの情報機関のために"Gotham"（ゴッサム）というコードネームのソフトウェアを開発しています。
そうです、バットマンが守っているその街です。
2010年のアフガニスタンで、アメリカ軍は見えない敵に直面していた。この年だけで、200人以上のアメリカ軍兵士が路肩爆弾（IED）で命を落とし、前の3年間の合計よりも多かった。
この時、ゴッサムはその価値を示しました。無関係に見える情報の断片を組み合わせて、完全な景色を作り出すことができます。
紫色の帽子をかぶった地元の人がいて、システムは即座に異常をマークしました。なぜなら、紫色は地元の文化では非常に珍しいからです。この特徴を追跡し、携帯電話の信号、行動の軌跡、ソーシャルネットワークを組み合わせることで、最終的にこの人物が地雷を埋設している敵対者であることが確認されました。
公式には確認されていませんが、複数の情報源がパランティアがこの行動で重要な役割を果たしたことを示唆しています。マーク・ボーデンの本『終焉』では、彼はパランティアを「まさに殺人者級のアプリケーション」と表現しています。
ゴッサムシステムは、数年にわたって蓄積された膨大なデータ、電話記録、金融取引、人物の動き、ソーシャルネットワークを分析することによって、最終的に手がかりを一見普通の中庭に導きました。
このCIAの地下室から出てきた会社は、アメリカ政府の強力なデータ兵器となった。
シリコンバレーの異端者
政府の注文は両刃の剣です。
パランティアにとって、政府契約に依存することは確かに初期の収入源をもたらしましたが、それはまた「政府系企業」という消せないレッテルを彼らの額に刻みました。この見えない足かせは、商業化の全過程にほぼ伴ってきました。
2009年、パランティアは初めて情報界を離れ、モルガン・スタンレーが商業化の最初の大口顧客となりました。
彼らは Palantir の技術を使用して内部のリスク管理を行っています。トレーダーのメール、GPS位置情報、印刷およびダウンロードの行動を監視し、さらには電話の録音の文字起こしを分析して、潜在的な不正取引を探ります。
2011年、企業向けのFoundryプラットフォームが導入され、販売、在庫、財務、運営などのデータが分析センターに統合され、部門間での呼び出しがより効率的になりました。しかし、このシステムの導入には数ヶ月かかり、各プロジェクトはほぼカスタム開発であり、価格も高く、スケール化が難しいのです。
多くの顧客は技術を絶賛していますが、コストと実施期間によって退かされています。それに対して、SnowflakeやDatabricksなどの「軽量」プラットフォームの方が好まれています。
商業化がうまくいかない中、パランティアは政治的な論争にたびたび巻き込まれている：CIAのウィキリークスに対する取り締まりを支援し、「PRISM」監視プログラムに関与し、視覚認識技術を用いて不法移民や街頭抗議者を追跡している。
左派文化が主流のシリコンバレーでは、これらの企業は「悪の会社」と見なされています。抗議者たちは、Palantirの本社や創設者のティール、カープの自宅で何度もデモを行いました。
2020年、上場前夜にパランティアはシリコンバレーを離れ、デンバーに移転し、シリコンバレーとの完全な決別を選択しました。
会社のCEOカープは公開書簡で不満と苦しみを表明しました。「私たちはアメリカの国防と情報機関にソフトウェアサービスを提供しているのは国家の安全を守るためですが、常に非難を受け続けています。一方、消費者データを売って広告利益を得ているインターネット会社はこれを当然のこととして受け入れています。」
同年9月、パランティアが上場しました。
メディアはそれにネガティブなラベルを貼り付けた：
設立17年、未だに利益なし：2019年に58億ドルの損失、Palantirは招股書の中で、将来的に利益を実現または維持できない可能性があると予想しています。
政府契約への過度な依存：2020年上半期、政府顧客からの収入は会社の総収入の53.5%を占め、昨年は45%でした。
管理機関が異常に過激：PalantirはアメリカのSECに提出した文書で、創業者が一方的に投票権を調整することを許可すると述べました。
上場初日の開盤価格は10ドルで、2年後には株価が一時5.92ドルまで下落しました。
外部から見ると、政府契約に大きく依存し、商業化が繰り返し失敗し、設立から十年以上経っても利益の見込みが見えない、シリコンバレーで誰もが批判する会社は、投資価値については何も語れない。
しかし、わずか数年後には、その時価総額は4000億ドルに達し、世界で最も価値のあるテクノロジー企業の一つに名を連ねました。
パランティアはこの逆転をどのように達成したのか？
ゴージャスなターン
2022年11月30日、ChatGPTが登場し、世界中がAI革命について語っている。
しかし、多くの企業にとって、興奮の後には現実の混乱が待っています。ChatGPTは詩を書いたり、会話をしたりできますが、私のビジネスデータを理解せず、私の運用プロセスを知らず、私のコアシステムに接続することもできません。
この混乱は、まさにパランティアの機会となり、カープは他の誰も見ていないものを見ました。
ChatGPTがリリースされてから5ヶ月も経たないうちに、PalantirはAIP（人工知能プラットフォーム）を発表しました。
AIPは本質的にAIエージェントプラットフォームであり、大規模言語モデルが企業の実データを理解し操作できるようにし、あなたのビジネスプロセスを学び、データ構造を理解し、運営論理に精通し、最終的にはあなたの会社を本当に理解するAI従業員となることを目指しています。
それは ERP システム、CRM データベース、財務報告書などのさまざまな企業内部データを分析し、操作を実行することができます。
「どの生産ラインを優先的にメンテナンスすべきか」と尋ねると、GPTのように設備管理に関する理論を提供するのではなく、リアルタイムの設備状態、メンテナンス履歴、生産計画に基づいて、具体的な提案を直接提供し、さらには自動的にメンテナンス作業指示を出すこともできます。
これがパランティアが長年にわたって蓄積してきたコア能力です：データ統合と自動化された意思決定。
過去20年間、CIAやFBIのために情報データを処理し、ペンタゴンのために戦場情報を分析してきた。それは本質的に、複雑なデータを実行可能な行動に変えるという問題を解決することだった。
AIはすべての自動化を可能にしました。ChatGPTは誰もがAIと対話できるようにし、AIPはすべての企業がAIを使って自らのために働くことを可能にしました。
決算数字はこの変化の力をすぐに反映しています。AIP が発表される前の 2023 年第一四半期、Palantir の収益成長率は歴史的最低の 13% に落ち込みました。しかし、AIP の導入後、成長率は力強く回復し、2024 年全体の収益成長は 23% に達しました。
2025年には爆発的な成長が訪れ、Q1の収益は8.84億ドルで前年同期比39%の増加、Q2の収益は10.1億ドルで前年同期比48%の増加となります。
過去に批判されていた「政府依存症」が治癒されつつあり、シェブロンからエアバス、サンタンデール銀行からウェンゼルスパインまで、あらゆる業界の企業がAIPの導入を待ち構えています。
AI武器商人
AI革命はチャットウィンドウ内で起こることもあれば、実際の戦場で起こることもあります。
軍需産業において、Palantirは西洋世界の「AI兵器商人」となっています。
2022年、PalantirのCEOカープは戦術用ブーツを履いてキエフに現れ、ウクライナ政府と一連の協力協定を結びました。
パランティアはすでにアメリカや西側全体の軍事産業体系に組み込まれています。
2019年にGoogleがMavenプロジェクトを撤退した後、Palantirはためらうことなくこのペンタゴンの核心的なAI契約を引き継ぎました。その後の数年間で、契約が次々と舞い込みました：2024年第3四半期に、Palantirは宇宙軍の2.18億ドルの契約を獲得し、空間統合作戦システムの構築に取り組みます；2025年8月には、アメリカ陸軍がPalantirと10年間、100億ドルの大契約を結びました。
パランティアのCEOカープは、《ワシントン・ポスト》とのインタビューで、「先進的なアルゴリズム戦争システムの威力は非常に強力で、通常兵器しか持たない相手に対抗するための戦術核兵器を持っているのと同等です」と述べました。
2024年末、Palantirはソーシャルメディアで「戦闘未始、勝負已分」というタイトルの広告短編を公開しました。これは単なるマーケティングではなく、むしろ宣言のようです。
この新興の軍産複合体は、21世紀の戦争の形態を再定義しています。
信仰ユニットの誕生
AIPの爆発と連続して軍需大手を獲得したことで、Palantirの株価は急騰の道を進んでいます：
2023年5月に20ドル、2024年11月にS&P 500に加わる際に60ドル、2025年8月に歴史的な新高値の187.99ドルに達し、2年余りでほぼ10倍に増加。
SaaS業界では、企業の健康状態を評価するための有名な「40の法則」があります：年収成長率と利益率を足し合わせて40％を超えると優れたと見なされます。
そして、25年の第一四半期に、Palantirのこの数字は83%でした。
そして、個人投資家の軍団が登場した。
Reddit の r/PLTR 板には 10.8 万人の「信者」が集まり、各財務報告を分析し、CEO の発言を解読し、さらには会社にニックネームを付けています。彼らの目には、Palantir は単なるソフトウェア会社ではなく、アメリカの運命の延長として映っています。
CEOアレックス・カープは政治的立場を隠さない。彼はかつて公に次のように述べた：「私たちは常に親西洋の見解を持ち、西洋にはより優れた生活様式と組織方式があると考えています。」
2024年の株主信において、彼は歴史家サミュエル・ハンティントンの言葉を引用した。「西洋の台頭は、思想や価値観の優越性によるものではなく、組織的な暴力を行使する優越性によるものである。」
2025年初頭、カープは『The Technological Republic』という本を出版しました。
本の中で、彼はシリコンバレーのテクノロジー企業に疑問を投げかけています：
「なぜシリコンバレーの企業は国家安全保障ではなく、デリバリーサービスやソーシャルメディアにしか関心を持たないのか？」
彼にとって、テクノロジー企業の責任は単に利益を上げることだけではなく、世界の政治秩序を積極的に形作ることだ。
この露骨な技術的ナショナリズムはシリコンバレーでは非常に珍しい。グーグルが従業員の抗議によりMavenプロジェクトから撤退したとき、パランティアはためらうことなく引き継ぎ、AI軍備競争においてアメリカの「デジタル武器商人」としての役割を明言した。
それはロッキード・マーチン、レイセオン、ノースロップ・グラマンの時価総額の合計を超えており、従業員数が4000人未満のこのソフトウェア会社は、三大伝統的軍事産業の巨頭を合わせたよりも価値がある。
245倍のPERは、信仰株の本質に触れている：それはキャッシュフローやバリュエーションモデルに関するものではなく、このますます危険な世界の中でアメリカがPalantirを必要としているという素朴な信念に関するものである。
株価はまだ上がりますか？誰も答えを知りません。しかし確かなのは、地政学が再編成される時代において「アメリカの運命」に賭けることが大洋の向こうで最も素朴な投資論理となり、Palantirがアメリカの運命の最適な株式の運び手となったということです。
おそらくそれは史上最も高価な「国運株」ですが、信者にとっては、これこそがその価値です。