从汽车金融到全球矿企：灿谷CEO解析Web 3.0算力生态战略

核心观点

• 相比单纯持币，以挖矿作为Web 3.0入场策略具有三大优势：较强的抗波动能力、稳定的现金流韧性、以及资产的协同增值潜力。

• 灿谷将挖矿视为起点而非终点，旨在通过挖矿积累电力资源管理能力，为企业长期发展奠定基础。

• 传统企业进入Web 3.0本质上是用实体资源换取链上价值锚定，需在技术创新、合规建设和经济模型优化三方面取得突破，才能真正实现可持续发展。

灿谷的华丽转身

灿谷曾是中国汽车金融领域的重要参与者，2018年成功在纽交所上市。然而，面对传统业务增长瓶颈，公司需要寻找新的增长引擎。2024年11月，灿谷果断进军加密领域，全面转型为比特币矿企，业务迅速拓展至北美、中东、南美和东非等地区。

2025年7月23日，灿谷宣布任命了具备数字资产基础设施、金融与能源投资等专业背景的新一届董事会与高管团队，正式完成向比特币矿企的全面转型。新任CEO Paul Yu表示，灿谷仅用9个月就将算力从零提升至全球第二的50 EH/s，展现出高效的执行力。

Paul Yu指出，灿谷转型成功的关键在于对市场时机的精准判断。2024年第四季度，公司比特币挖矿收入达6.53亿元，季度总收入6.68亿元，同比增长超过400%，彻底扭转了汽车业务的萎缩困局。

灿谷的全球算力生态布局

相比主流美股公司普遍选择的"购币持有"策略，灿谷选择了"挖矿生产"这一赛道。Paul Yu认为，以挖矿作为进入Web 3.0的战略路径具备三重优势：抗波动能力、现金流韧性和资产协同增值。

灿谷的未来发展路径分为三个阶段：

1. 短期目标：通过提升运营效率释放50 EH/s的算力价值，包括提高运营效率、升级机器等，并通过选择性并购低电价矿场，降低单枚BTC成本。

2. 中期战略：构建"能源+算力"双轮驱动。在可再生能源富集区试点"绿电+储能"项目，使部分矿场电力成本趋近于零，并将富余电力转化为收入来源。同时，复用矿场设施为AI企业提供HPC（高性能计算）服务，开辟第二增长曲线。

3. 长期定位：成为弹性算力调度者，动态分配资源至BTC挖矿与AI计算，形成"挖矿收益+AI服务费+绿电交易"的复合商业模式。

传统上市公司的Web 3.0优势

相较于加密原生企业，传统上市公司在Web 3.0转型中展现出了不可复制的结构性优势。Paul Yu认为，灿谷的核心优势体现在三个维度：

1. 合规基因：2018年纽交所上市积累的成熟合规体系为新业务奠定基础。

2. 轻资产路径：通过收购二手矿机快速切入行业，避开新机供应紧张和价格高昂的市场困境。

3. 战略定力：坚守现金流质量优先原则，专注算力效率与能源基建的硬实力构建。

在币股融合的大背景下，上市公司估值逻辑正在被重新定义。Paul Yu表示，未来企业估值需结合传统现金流折现（DCF）和链上资产价值（如BTC持仓、算力规模）双重模型。

对于股票代币化趋势，Paul Yu持谨慎态度。虽然认可其在提升流动性、降低投资门槛和优化资本效率方面的潜力，但灿谷目前仍聚焦于算力效率最大化和能源基建设施化两大核心领域。

结语

灿谷从汽车金融企业到比特币矿企的转型，折射出传统上市公司寻求增长第二曲线的新路径。在政策环境日趋友好、机构资金持续涌入的背景下，越来越多的传统企业开始将数字资产纳入战略考量，"币、股融合"正从概念走向现实。

灿谷的成功转型得益于精准的时机把握、高效的资源配置和清晰的战略定位。这提醒我们，Web 3.0转型不仅考验企业的前瞻性，更考验其执行力和风险控制能力。在Web 3.0行业蓬勃发展的今天，长期建设者正逐步取代短期投机者，成为行业发展的主导力量。