DeFi行业现状与未来展望:危机中的机遇

近期,DeFi领域经历了一轮大幅调整。TVL(总锁定价值)从2021年11月的1791亿美元高点跌至目前的370亿美元,许多项目的代币价格也出现大幅下跌。即便是头部项目如UNI,相对高点也已下跌90%。部分项目甚至选择主动清算并关停,如Saddle Finance、Algofi和Friktion等。

对于TVL的下跌,有观点认为稳定币市值的变化可能更具参考意义。稳定币总市值从最高1900亿美元降至1250亿美元,跌幅34%,相对温和。这表明市场上仍有相当规模的资金留存。

至于代币价格下跌,原因包括:1)许多项目在2020年后创立,代币解锁带来抛压;2)部分泡沫化项目被市场淘汰;3)监管趋严影响了项目运营。此外,牛市时DeFi代币享受的流动性溢价在熊市中消失,资金重新流向以太坊等大盘币种。

虽然市场低迷,但部分能产生真实收益的项目已进入合理估值区间。以市盈率(P/E)等传统指标评估DeFi项目是一种进步。如MKR等资产的P/E已低于25,相比之下更具投资价值。

在当前环境下,一些低风险策略受到关注。如Maker的DAI存款利率(DSR)、ETH质押等。将ETH质押结合Maker DSR的策略也颇受欢迎。此外,一些新公链上的稳定币项目也提供了较高收益机会,但风险也相应较大。

展望未来,业内人士看好几个方向:1)能产生原生收益的项目;2)去中心化稳定币及相关生态;3)RWA(真实世界资产)的整合;4)Web3钱包、跨链解决方案等基础设施。

总的来说,尽管DeFi行业正经历调整期,但仍在不断创新迭代。那些能在熊市中生存并持续发展的项目,可能成为引领下一轮牛市的关键力量。