近期有不少投資者詢問我關於$SUSHI的看法，但我認爲$UNI可能是更好的選擇。讓我們深入分析一下這兩個去中心化交易所（DEX）的代表。

Uniswap作爲DEX領域的先驅，憑藉其創新的恆定乘積AMM模型和無需訂單簿的設計，徹底改變了交易所的運作模式。它不僅引入了流動性池的概念，還推出了零抽成、抗審查等特性，以及UNI治理代幣。隨後的V2和V3版本更是在手續費機制和集中流動性方面取得了突破性進展。

相比之下，SushiSwap的發展歷程略顯曲折。它最初通過高APY挖礦策略從Uniswap吸引流動性，一度引起轟動。然而，隨後的發展軌跡似乎在很大程度上追隨着Uniswap的腳步。這種依賴關係使得SUSHI的表現往往與UNI息息相關。

從基本面來看，雖然SUSHI代幣同樣用於治理和分紅，但其影響力和市場認可度與UNI相比仍有較大差距。SushiSwap確實在產品層面有所創新，如BentoBox和Kashi等模塊化功能，但在核心的流動性和交易量方面，仍遠遠落後於Uniswap。

DEX市場呈現出明顯的頭部效應，交易者的偏好直接影響着流動性的分布。這使得SushiSwap難以獨立於Uniswap走出自己的行情，其價格走勢往往被視爲Uniswap的一個放大版。

總的來說，SushiSwap目前似乎缺乏獨立的市場定位。在牛市中，它可能會跟隨Uniswap漲；但在熊市中，它可能會比其他代幣更快下跌。從近期表現來看，SUSHI從低點反彈約40%，而UNI則翻了一倍多，這個對比足以說明問題。

在選擇投資標的時，這些因素都值得深思。DEX市場的發展仍在繼續，未來的格局可能會有變化，但目前Uniswap在這個賽道中的領先地位似乎仍難以撼動。