加密市場主流公鏈近期表現分析

過去三個月，加密市場出現顯著反彈，主流公鏈表現尤爲搶眼。以太坊在多重利好因素推動下強勢回歸，Solana、Sui、Hyperliquid等公鏈價格也大幅漲。從走勢來看，市場似乎正迎來新一輪山寨季。但在價格背後，這些公鏈的實際發展狀況如何？本文將從價格、TVL、資金流動、鏈上活躍度和生態進展等方面，對8條主要公鏈近三個月的核心指標進行梳理分析，以揭示這輪公鏈競速的真實情況。數據週期爲4月20日至7月20日。

以太坊：資本推動的王者歸來

以太坊近期各項數據均大幅提升，與其價格表現較爲同步。三個月內，ETH價格從1600美元漲至最高超3800美元，漲幅超130%。與此同時，以太坊生態TVL增長61.34%，資金淨流入83億美元，再次成爲流入資金最多的公鏈。不過，以ETH數量計算的TVL呈下降趨勢，從4月的2839萬枚降至目前約2228萬枚，減少21%。

鏈上日活和交易筆數分別增長11.94%和16%，增幅相對溫和。值得注意的是，以太坊現貨ETF在此期間淨增長約50億美元。加上多家上市公司效仿將以太坊作爲儲備資產，爲ETH提供了更多買盤和市場信心。綜合來看，資本驅動或許是以太坊價格明顯漲的主要因素。

Solana：市值回升但活躍度下降的考驗

SOL價格從139美元最高反彈至189美元，但Solana生態多項數據不升反降。三個月內鏈上資金淨流出約1.12億美元，日活地址數下降14%，穩定幣發行量減少約15億美元。

TVL金額從73億美元增至92.37億美元。生態內某平台仍是交易量最大的應用，近1個月貢獻交易額2340億美元。此外，某交易所推出的DEX以46億美元月交易量躋身前十。

MEME幣方面，Solana每日新代幣發行量從年初的9-10萬降至目前的4-5萬，總體保持相對穩定。目前Solana質押率約66%，但驗證者數量呈下降趨勢，大型驗證者正逐漸取代小型驗證者。

BSC：活動帶動鏈上復蘇

BNB價格三個月內反彈近30%，鏈上數據表現搶眼。日活地址數從2520萬增至4400萬，漲74.6%；日交易筆數從785萬增至1682萬，增長114%；穩定幣發行量從71.2億美元增至110億美元，增長55%。這些顯著變化可能得益於某項活動的推動。

盡管鏈上活躍度大增，但BSC近三個月資金淨流出9.5億美元。如何將活躍用戶轉化爲沉澱資金，或將成爲BSC未來需要解決的難題。

Base：高速擴張爲以太坊輸血

Base鏈上數據表現亮眼，TVL三個月內從24億美元增至40億美元，增長63%。日活地址數從1560萬增至3360萬，漲幅115%，日交易筆數增長23%。然而，鏈上資金大幅流出，三個月淨流出56億美元，成爲淨流出最多的公鏈。這些資金最終流向了以太坊主網，Base成爲以太坊近期最大資金來源。

此外，Base推出新技術將區塊生成時間縮短至200毫秒，成爲目前最快的EVM鏈。同時，某交易所推出一站式社交交易平台，有望進一步推動Base生態發展。

Arbitrum：穩守L2亞軍地位

Arbitrum整體數據變化不大，TVL增長34%，交易筆數增長22%，日活地址數維持在460萬左右。不過，ARB價格近期反彈66%，在主要公鏈中表現較爲強勢，可能受益於以太坊價格漲的帶動效應。盡管數據變化不大，Arbitrum仍穩居以太坊L2第二位置。

Sui：TVL與幣價雙雙起飛

SUI價格從2.15美元最高漲至4.24美元，漲幅97%。底層數據也有所支撐，TVL從12億美元漲至22億美元，增長84%。穩定幣發行量突破10億美元。日活地址數5-6月經歷波動，從150萬降至40萬後又回升至100萬左右，但仍未恢復此前高峯水平。

Hyperliquid：信任危機後的快速攀升

Hyperliquid近三個月漲勢最爲強勁，代幣價格從18美元飆升至49.9美元，市值突破150億美元，躋身所有代幣第十三名。TVL從6.4億美元增至19.43億美元，漲幅202%。穩定幣發行量從21億美元增至49億美元，迅速成爲發行量第五大公鏈。

經歷此前去中心化信任危機後，Hyperliquid某項收益再創新高，突破6800萬美元。7月以來，每日新增用戶數量重回3000以上。

Aptos：數據疲軟中的潛伏者

相比其他公鏈，Aptos表現較爲平淡。價格三個月內僅漲10%，TVL、資金流入、日活地址數等多項關鍵數據爲負。最大變化是日交易筆數提升34%，穩定幣發行量增加3億美元。與同爲MOVE語言的Sui相比，Aptos在多個維度已落後。

總體而言，近期公鏈數據表現不如代幣價格激烈。雖然市場帶動下部分網路數據明顯提升，但幅度低於代幣價格漲幅。顯然，這是一輪資金先於生態的復蘇階段。代幣價格能否轉化爲各公鏈生態繁榮，帶動DeFi、鏈遊等實際應用，可能是這輪山寨季能否持續的關鍵。盡管目前價格與鏈上數據似乎不同步，但後續發展中，這些數據可能成爲決定價格走勢的重要因素。