随着CPI数据即将公布，近期美股和比特币市场都处于区间震荡状态。这种现象并非单纯的避险情绪，而是反映了市场对即将公布的数据持谨慎态度。尽管预期不太乐观，但市场也不太可能出现大幅崩跌。

关税问题已经不再是市场的焦点，投资者对此已经习以为常。当前的核心矛盾在于激进派和保守派之间的博弈。只要数据不出现大幅偏离，降息的可能性就会增加。保守派则需要看到通胀确实下降才会放松对利率的控制。这种情况下，无论数据好坏，市场反应都可能较为温和，因为9月降息已经成为大概率事件。

值得注意的是，上个月美国核心CPI同比仅为2.9%，这个数字并不令人担忧。目前市场关注的焦点已经转移到降息幅度上，是50个基点还是25个基点成为了新的争论点。如果是50个基点，可能会引发市场强劲反弹，比特币价格可能会出现显著上涨。

从市场表现来看，比特币的这波回调基本已经消化完毕。美股收盘前的短暂下跌反而导致现货溢价上涨，这表明现货市场的抛压已经暂时释放，同时也吸引了新的空头入场。只要CPI数据不出现重大利空，本周比特币仍有可能突破新高。目前的流动性结构仍然偏向多方，这为比特币的上涨提供了支持。