Trung Kim: Phát biểu của Powell không phải là điểm khởi đầu nới lỏng, theo dõi mâu thuẫn giữa việc làm và lạm phát.

【Khối luật động】Ngày 26 tháng 8, Trung Kim phát hành báo cáo nghiên cứu chỉ ra rằng, phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell tại hội nghị Jackson Hole đã được thị trường coi là tín hiệu «bồ câu» cho việc nới lỏng tiền tệ. Tuy nhiên, phát biểu của Powell không cung cấp chỉ dẫn mạnh mẽ về tính liên tục và mức độ của việc giảm lãi suất, mà chỉ giải thích cho thị trường về «hàm phản ứng» của chính sách Cục Dự trữ Liên bang (FED) - tức là khi rủi ro việc làm lớn hơn rủi ro lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang (FED) có xu hướng thả lãi suất. Tuy nhiên, dưới mức thuế quan cao đáng kể và chính sách nhập cư thắt chặt, rủi ro việc làm và lạm phát đồng tồn tại, nếu rủi ro lạm phát vượt qua việc làm, Powell vẫn có thể sử dụng cùng một «hàm phản ứng» để ngừng việc giảm lãi suất.

Do đó, thị trường không nên xem bài phát biểu của Powell là điểm khởi đầu cho một loạt các biện pháp nới lỏng, mà nên nhận thức được những thách thức mà chính sách tiền tệ phải đối mặt khi mục tiêu việc làm và lạm phát mâu thuẫn. Nếu thuế quan và chính sách di cư tiếp tục làm gia tăng áp lực "tương tự như suy thoái", khiến Cục Dự trữ Liên bang (FED) rơi vào thế khó xử, thì cũng sẽ không có sự nới lỏng tiền tệ thực sự. Sự ưa thích rủi ro của thị trường có thể giảm, và sự biến động cũng sẽ gia tăng theo.