Trước đây, chúng tôi đã chia sẻ quan điểm của mình về thuộc tính tài sản mới của BTC sau khi đạt mức cao mới. Trong bối cảnh cạnh tranh giữa Trung Quốc và Mỹ đang diễn ra mạnh mẽ, chúng tôi cho rằng cần thiết phải chia sẻ quan điểm của mình về tài sản nhân dân tệ.
Quan điểm cốt lõi của chúng tôi là: Chúng ta sắp bước vào chu kỳ nới lỏng tài khóa và tiền tệ lớn nhất giữa Trung Quốc và Mỹ kể từ năm 2008, dòng chảy nới lỏng lần này sẽ là sự phục hồi đồng bộ của nền kinh tế Trung-Mỹ và sự cạnh tranh gay gắt nhất về tiền tệ và sức ảnh hưởng quốc tế.
Trong đó, tài sản bằng nhân dân tệ, đặc biệt là tài sản A cổ phiếu, sẽ trải qua ba cú đánh từ mặt tài chính, chính sách và cơ bản. A cổ phiếu đã trải qua hơn mười năm sàng lọc, có tỷ lệ giá trị tương tự như Bitcoin ở mức 28.000 USD. Trong một khoảng thời gian dài trong tương lai, điểm cạnh tranh chính giữa Trung Quốc và Mỹ sẽ là tỷ lệ sử dụng tiền tệ quốc tế, và đây cũng sẽ là giai điệu chính của thế giới trong tương lai.
Tính đến thời điểm viết bài này, tổng giá trị thị trường cổ phiếu Nhân dân tệ (bao gồm cả H cổ phiếu) khoảng 120 triệu tỷ Nhân dân tệ, tổng giá trị thị trường cổ phiếu Mỹ khoảng 50 triệu tỷ đô la Mỹ, sự khác biệt quy mô giữa hai bên có thể nhỏ hơn ấn tượng ban đầu của mọi người. Tuy nhiên, so với tổng quy mô kinh tế giữa Trung Quốc và Mỹ (về mặt GDP, Mỹ khoảng 1.5 lần so với Trung Quốc) vẫn còn sự chênh lệch đáng kể. Đứng tại thời điểm này, chúng ta quan sát thấy sự thật rằng:
Về mặt chính trị, Mỹ đang chuyển mình hoàn toàn sang cánh hữu dân túy thuần túy, chiến lược toàn cầu sẽ tiếp tục thu hẹp. Sức ảnh hưởng cốt lõi của Mỹ tại NATO, khu vực châu Á - Thái Bình Dương chắc chắn sẽ bị suy yếu hơn nữa, ảnh hưởng toàn cầu của Mỹ trong các cuộc chiến ở Trung Đông và Nga - Ukraine cũng có thể thấy được sự suy tàn, sức ảnh hưởng của đồng đô la từ sau cuộc chiến Iraq đã có xu hướng giảm dần và có thể sẽ bước vào một chu kỳ giảm tốc mới, trong khi nội bộ đất nước cũng đang bước vào trạng thái hỗn loạn mới.
Từ góc độ tiền tệ, trong thời kỳ đồng đô la Mỹ tiếp tục nới lỏng song hành với tài sản chứng khoán Mỹ, Trung Quốc đã bắt đầu bước vào các chu kỳ giảm đòn bẩy từ năm 2015, tạo ra một không gian lớn cho chính sách tiền tệ và tài khóa trong dài hạn. Trong khi đó, vấn đề trái phiếu Mỹ ngày càng nổi bật, đã trở thành vấn đề tài sản quan trọng nhất trong 10 năm tới, sau All-in đổi mới công nghệ, trong ngắn hạn, không gian tiền tệ và tài khóa của Mỹ dần cần phải đánh đổi bằng ảnh hưởng toàn cầu.
Từ khía cạnh xu hướng, tài sản nhân dân tệ đã nhận được tín hiệu đáy rõ ràng về tính thanh khoản ròng (M2 đại diện), cơ bản (CPI và giá nhà đại diện) và chính sách (các cuộc họp về mặt chính trị từ tháng 9).
Chúng tôi cho rằng, trong chu kỳ nới lỏng này, các yếu tố chính trị, tiền tệ và cơ bản nêu trên đều có khả năng xuất hiện điểm chuyển biến rõ ràng. Sự chênh lệch giữa tài sản vốn và thanh khoản của Trung-Mỹ đã tích lũy trong hơn mười năm có thể sẽ迎来 một xu hướng giảm dần mới. Việc tăng cường mức độ tiếp xúc với hệ thống Nhân dân tệ có thể cải thiện khả năng đối phó với những cú sốc từ các sự kiện bên ngoài của công ty chúng tôi, cung cấp tỷ lệ sai số cho tầm nhìn trở thành LP cao cấp lâu dài của một văn phòng gia đình.
Hiểu biết và chiến lược giao dịch của chúng tôi về thị trường A cổ phiếu
Hiểu biết về thị trường A cổ phiếu và tài sản Trung Quốc
Thị trường A cổ phiếu là một thị trường điển hình được thúc đẩy bởi chính sách thuần đồng Nhân dân tệ. Kể từ năm 2015, thị trường này đã trải qua một chu kỳ giảm đòn bẩy và thanh lý năng lực sản xuất kéo dài 10 năm, cùng với chu kỳ tách rời vốn trong và ngoài nước bắt đầu từ năm 2018 trong 7 năm, có thể nói rằng, việc thanh lý A cổ phiếu đã trải qua một khoảng thời gian cực kỳ khắc nghiệt kéo dài đúng 10 năm, và tốc độ tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc cũng bắt đầu chuyển mình mạnh mẽ từ năm 2015.
Hiện tại, chúng tôi cho rằng cổ phiếu A, hay nói cách khác là tài sản Trung Quốc đang đối mặt với cơ hội lớn chủ yếu đến từ chính sách, cơ bản và dòng vốn dựa trên một số sự thật và suy luận sau đây:
Về mặt sự thật，nhận thức của chúng tôi là：
Từ góc độ chính sách, tỷ lệ thâm hụt của Trung Quốc (tỷ lệ thâm hụt ngân sách so với GDP) từ năm 2008 đến nay, lâu dài tuân theo quy định dựa trên tổng lượng GDP và tỷ lệ tăng trưởng, giữ giới hạn tỷ lệ thâm hụt hẹp **3%**. Điều này thấp hơn nhiều so với Mỹ (khoảng 7%, trong nhiều năm gần đây cao hơn 10%) và Nhật Bản (thường khoảng 6%, trong những năm gần đây khoảng 8%) cùng với áp lực thâm hụt và nợ của các nền kinh tế lớn khác trên thế giới;
Xét từ khía cạnh cơ bản của nền kinh tế, Trung Quốc sở hữu hệ thống sản xuất công nghiệp hoàn chỉnh duy nhất trên toàn cầu cùng với hệ thống điện rẻ nhất và hoàn thiện nhất cũng như tài nguyên.
Xét từ góc độ dòng tiền và vị trí của thị trường A cổ phiếu, thị trường vốn lâu dài ở vị trí rìa chính trị, bài phát biểu vào tháng 9 năm 2024 là lần đầu tiên kể từ khi cầm quyền đưa ra yêu cầu rõ ràng đối với thị trường vốn;
Xét từ sự phát triển quốc lực, Trung Quốc về quân sự ở gần bờ, không phận gần và tầm ảnh hưởng toàn cầu so với bên kia bờ đã có những thay đổi to lớn so với 10 năm trước.
Sự khác biệt trong tốc độ tăng trưởng kinh tế kể từ năm 2015, sự khác biệt trong xu hướng thị trường chứng khoán Trung-Mỹ kể từ năm 2022, rốt cuộc bắt nguồn từ sự không khớp trong chu kỳ tiền tệ, vấn đề cốt lõi của nền kinh tế Trung Quốc trong ngắn hạn là tình trạng giảm phát CPI.
Trên phương diện suy luận, chúng tôi cho rằng trong giả thuyết tổng quát:
Trung Quốc có thể phát hành 50-200 triệu tỷ nhân dân tệ trong 10 năm tới (cân nhắc đơn giản về tỷ lệ thâm hụt đang hướng tới Mỹ và Nhật Bản, thực tế, gần đây phát ngôn viên Bộ Tài chính đã rõ ràng tuyên bố sẽ nới lỏng tỷ lệ thâm hụt hẹp);
Năng lực cầm quyền của chính phủ Trung Quốc có thể đảm bảo ít nhất 1-2 chu kỳ ngành xảy ra tại Trung Quốc;
Sự ảnh hưởng của Trung Quốc trên toàn cầu sẽ dao động tăng lên trước khi có sự thay đổi đột phá trong hình thức chiến tranh/chiến tranh của các đại lý, hai cuộc chiến tranh cục bộ hiện tại sẽ thúc đẩy xu hướng này.
Trong trung hạn, khả năng nổ ra chiến tranh nóng trực tiếp cục bộ giữa Trung Quốc và Mỹ gần như bằng 0.
Trong ngắn hạn, khả năng đảo ngược CPI gần như không có khả năng thất bại, nợ của chính quyền địa phương và vấn đề bất động sản không phải là mâu thuẫn chính trên cơ sở a), b), dễ dàng giải quyết, đặc điểm văn hóa xã hội và con người của Trung Quốc (dễ khích lệ, khao khát tiền bạc) quyết định rằng việc xây dựng niềm tin xã hội sẽ không khó khăn.
Tóm lại, chúng tôi tin rằng trước khi chiến tranh nóng bùng nổ giữa Trung Quốc và Mỹ, chúng ta sẽ chứng kiến sự bùng nổ kinh tế đồng bộ giữa hai nước. Trong đó, thị trường vốn của Trung Quốc phải đối mặt với ba cú đánh từ chính sách, cơ bản và tài chính, tình huống này gần như không khác gì so với những gì Bitcoin phải đối mặt vào năm 2023, sự khác biệt lớn nhất là việc điều chỉnh cổ phiếu A đã trải qua 10-15 năm.
Thị trường A cổ phiếu hiện đã hoàn thành đợt phục hồi thanh khoản đầu tiên ở cấp độ chỉ số, dự kiến xu hướng trong tương lai sẽ tuân theo quy luật vận hành của nền kinh tế, đại khái là: hàng hóa lớn/tiêu dùng cao cấp ——> xu hướng ngành/thị trường tiêu dùng nội địa thống nhất ——> xu hướng ngành. Dự đoán mỗi khi xu hướng ngành và tình hình thị trường cốt lõi có không gian mục tiêu từ 3-5 lần, không gian cho các mục tiêu đảo chiều/tăng trưởng cao khoảng 10 lần. Xuất phát từ nguyên tắc, hiện tại các vị trí khoảng trống chỉ số A cổ phiếu lần lượt là 2889-2863, 3017-3000 (lấy chỉ số Thượng Hải làm ví dụ), tính đến ngày báo cáo này được phát hành, chỉ số Thượng Hải đang di chuyển quanh mức 3400 điểm.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Mười năm tích lũy cuối cùng chào đón ba cú đánh, A-shares sẽ bước vào một chu kỳ thị trường tăng mới.
Kính gửi độc giả:
Trước đây, chúng tôi đã chia sẻ quan điểm của mình về thuộc tính tài sản mới của BTC sau khi đạt mức cao mới. Trong bối cảnh cạnh tranh giữa Trung Quốc và Mỹ đang diễn ra mạnh mẽ, chúng tôi cho rằng cần thiết phải chia sẻ quan điểm của mình về tài sản nhân dân tệ.
Quan điểm cốt lõi của chúng tôi là: Chúng ta sắp bước vào chu kỳ nới lỏng tài khóa và tiền tệ lớn nhất giữa Trung Quốc và Mỹ kể từ năm 2008, dòng chảy nới lỏng lần này sẽ là sự phục hồi đồng bộ của nền kinh tế Trung-Mỹ và sự cạnh tranh gay gắt nhất về tiền tệ và sức ảnh hưởng quốc tế.
Trong đó, tài sản bằng nhân dân tệ, đặc biệt là tài sản A cổ phiếu, sẽ trải qua ba cú đánh từ mặt tài chính, chính sách và cơ bản. A cổ phiếu đã trải qua hơn mười năm sàng lọc, có tỷ lệ giá trị tương tự như Bitcoin ở mức 28.000 USD. Trong một khoảng thời gian dài trong tương lai, điểm cạnh tranh chính giữa Trung Quốc và Mỹ sẽ là tỷ lệ sử dụng tiền tệ quốc tế, và đây cũng sẽ là giai điệu chính của thế giới trong tương lai.
Tính đến thời điểm viết bài này, tổng giá trị thị trường cổ phiếu Nhân dân tệ (bao gồm cả H cổ phiếu) khoảng 120 triệu tỷ Nhân dân tệ, tổng giá trị thị trường cổ phiếu Mỹ khoảng 50 triệu tỷ đô la Mỹ, sự khác biệt quy mô giữa hai bên có thể nhỏ hơn ấn tượng ban đầu của mọi người. Tuy nhiên, so với tổng quy mô kinh tế giữa Trung Quốc và Mỹ (về mặt GDP, Mỹ khoảng 1.5 lần so với Trung Quốc) vẫn còn sự chênh lệch đáng kể. Đứng tại thời điểm này, chúng ta quan sát thấy sự thật rằng:
Chúng tôi cho rằng, trong chu kỳ nới lỏng này, các yếu tố chính trị, tiền tệ và cơ bản nêu trên đều có khả năng xuất hiện điểm chuyển biến rõ ràng. Sự chênh lệch giữa tài sản vốn và thanh khoản của Trung-Mỹ đã tích lũy trong hơn mười năm có thể sẽ迎来 một xu hướng giảm dần mới. Việc tăng cường mức độ tiếp xúc với hệ thống Nhân dân tệ có thể cải thiện khả năng đối phó với những cú sốc từ các sự kiện bên ngoài của công ty chúng tôi, cung cấp tỷ lệ sai số cho tầm nhìn trở thành LP cao cấp lâu dài của một văn phòng gia đình.
Hiểu biết và chiến lược giao dịch của chúng tôi về thị trường A cổ phiếu
Hiểu biết về thị trường A cổ phiếu và tài sản Trung Quốc
Thị trường A cổ phiếu là một thị trường điển hình được thúc đẩy bởi chính sách thuần đồng Nhân dân tệ. Kể từ năm 2015, thị trường này đã trải qua một chu kỳ giảm đòn bẩy và thanh lý năng lực sản xuất kéo dài 10 năm, cùng với chu kỳ tách rời vốn trong và ngoài nước bắt đầu từ năm 2018 trong 7 năm, có thể nói rằng, việc thanh lý A cổ phiếu đã trải qua một khoảng thời gian cực kỳ khắc nghiệt kéo dài đúng 10 năm, và tốc độ tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc cũng bắt đầu chuyển mình mạnh mẽ từ năm 2015.
Hiện tại, chúng tôi cho rằng cổ phiếu A, hay nói cách khác là tài sản Trung Quốc đang đối mặt với cơ hội lớn chủ yếu đến từ chính sách, cơ bản và dòng vốn dựa trên một số sự thật và suy luận sau đây:
Về mặt sự thật，nhận thức của chúng tôi là：
Trên phương diện suy luận, chúng tôi cho rằng trong giả thuyết tổng quát:
Tóm lại, chúng tôi tin rằng trước khi chiến tranh nóng bùng nổ giữa Trung Quốc và Mỹ, chúng ta sẽ chứng kiến sự bùng nổ kinh tế đồng bộ giữa hai nước. Trong đó, thị trường vốn của Trung Quốc phải đối mặt với ba cú đánh từ chính sách, cơ bản và tài chính, tình huống này gần như không khác gì so với những gì Bitcoin phải đối mặt vào năm 2023, sự khác biệt lớn nhất là việc điều chỉnh cổ phiếu A đã trải qua 10-15 năm.
Thị trường A cổ phiếu hiện đã hoàn thành đợt phục hồi thanh khoản đầu tiên ở cấp độ chỉ số, dự kiến xu hướng trong tương lai sẽ tuân theo quy luật vận hành của nền kinh tế, đại khái là: hàng hóa lớn/tiêu dùng cao cấp ——> xu hướng ngành/thị trường tiêu dùng nội địa thống nhất ——> xu hướng ngành. Dự đoán mỗi khi xu hướng ngành và tình hình thị trường cốt lõi có không gian mục tiêu từ 3-5 lần, không gian cho các mục tiêu đảo chiều/tăng trưởng cao khoảng 10 lần. Xuất phát từ nguyên tắc, hiện tại các vị trí khoảng trống chỉ số A cổ phiếu lần lượt là 2889-2863, 3017-3000 (lấy chỉ số Thượng Hải làm ví dụ), tính đến ngày báo cáo này được phát hành, chỉ số Thượng Hải đang di chuyển quanh mức 3400 điểm.