Báo cáo phân tích độ sâu về tái thế chấp và ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Giới thiệu về thế chấp lại
Kể từ khi chuỗi tín hiệu Ethereum dựa trên POS ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, đã chính thức mở ra đường đua thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, kết hợp chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, mở ra thời đại PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng không có nghĩa là không cần phải "làm việc" để chạy node, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép truy cập, bây giờ thì cần phải bỏ tiền ra để "mua" một tư cách vận hành node, thế chấp tức là bạn cần gửi 32 ETH thì mới có thể khởi động trình xác thực, có đủ tư cách chạy node để tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của việc thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→Thế chấp theo dịch vụ→Liên hợp thế chấp→Thế chấp linh động→Thế chấp phi tập trung→Tái thế chấp
Thế chấp gốc: Tự bỏ tiền, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm về tất cả phần mềm và phần cứng của khách hàng cũng như chi phí.
Lợi ích:
Đối với mạng Ethereum an toàn và phi tập trung hơn.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Nhược điểm:
Rào cản kỹ thuật, cần phải hiểu công nghệ để tự cài đặt và thực hiện khách hàng.
Rào cản phần cứng, cần có một máy tính với hiệu suất khá tốt, ít nhất là mạng 10MB.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
Vấn đề phạt và tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt tịch thu thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý sự an toàn của khóa riêng và cụm từ khôi phục, và nâng cấp nút không định kỳ.
thế chấp tức là dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy các nút.
Lợi ích: Tiết kiệm rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền mà không cần nỗ lực.
Nhược điểm:
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
2.Vấn đề bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị phạt mất thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Thế chấp hợp tác: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng chỉ xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy công việc nút, tương đương với tính chất của một hồ bơi khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân phối theo tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
Lợi ích:
1.省去了 kỹ thuật, chỉ tốn tiền không tốn sức.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Hạn chế:
Mặc dù ngưỡng đầu tư đã giảm, nhưng vốn vẫn bị thế chấp khóa lại tính thanh khoản.
2.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ khôi phục.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, có mối đe dọa đến an ninh của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây, đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và tài chính, có vẻ như đã gần bão hòa. Nhưng thực tế, còn một vấn đề rất lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, bất kể là phương thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của người xác thực, và với tư cách là một nút của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể thực hiện việc rút tiền ngay lập tức, đặc biệt là trong trường hợp thế chấp hợp tác. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa chặt tính thanh khoản của người xác thực.
Thế chấp thanh khoản(LST): Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng chỉ xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy nút và làm việc, và nền tảng sẽ cung cấp stETH với tỉ lệ 1:1 để giải phóng thanh khoản, đại diện cho các dự án Lido, SSV, Puffer.
Lợi ích:
1.省去了技术门槛, chỉ cần bỏ tiền mà không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Không cần khóa thanh khoản, tăng cường tỷ lệ sử dụng vốn.
Nhược điểm:
1.Vấn đề bị tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, tiền thế chấp sẽ bị tịch thu, còn bên thứ ba sẽ không.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ khôi phục.
Nhường một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum. ( Vấn đề tập trung hóa rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, do đó việc giải quyết vấn đề tập trung hóa đã trở thành hướng đi tiếp theo của lĩnh vực thế chấp ).
Điều chỉnh thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần phép của các nhà điều hành bên thứ ba thông qua các công nghệ như DVT, chữ ký từ xa.
Lợi ích:
Ngưỡng kỹ thuật bị bỏ qua, chỉ có tiền không được thực hiện.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường mức độ phi tập trung của các nhà khai thác, giảm thiểu rủi ro bị tịch thu tiền thế chấp của người dùng, nâng cao tính bảo mật của Ethereum.
Nhược điểm: để lại một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Giới thiệu về thế chấp
Khái niệm tái thế chấp đã dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh quyền sở hữu PoS(. Trong hệ thống PoS, tiền thế chấp được sử dụng để đảm bảo an ninh mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc PoW) truyền thống, PoS chú trọng hơn đến việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, nhu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó tạo ra nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một số tiền nhất định làm tiền ký quỹ để trở thành nút, duy trì sự an toàn cho một dự án nào đó, từ đó kiếm được lợi nhuận, nếu nút vi phạm thì sẽ bị tịch thu tiền ký quỹ, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, các cầu nối chuỗi, oracle, DA, ZKP, v.v. cũng cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của những người tham gia, thuật ngữ chuyên môn gọi là dịch vụ xác thực chủ động AVS.
Đối với các nhà phát triển dự án, mục đích của việc thế chấp ( Staking ) là đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi một dự án mới được ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiền thật vào việc thế chấp nhằm đảm bảo an toàn. Tuy nhiên, số tiền trong tay người dùng là có hạn, các nhà phát triển dự án phải cạnh tranh với nguồn vốn thế chấp có hạn trên thị trường vì sự an toàn của chính mình, trong khi người dùng chỉ có thể chọn những dự án có hạn để thế chấp và nhận được lợi nhuận có hạn.
Tái thế chấp ( ReStaking ) về bản chất là thiết lập một bể thế chấp chia sẻ, cho phép một khoản vốn có thể đảm bảo an toàn cho nhiều dự án cùng lúc, đạt được hiệu quả lợi ích kép, khiến cho mối quan hệ giữa vốn và dự án chuyển từ 1:1 thành 1:N, từ đó giúp người dùng thu được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng giảm bớt áp lực cạnh tranh giữa các dự án trong việc giành vốn thế chấp. Ví dụ, hiện tại mọi người đều chọn thế chấp vốn vào Ethereum, đã đạt tới 30 triệu, Ethereum đã có độ an toàn rất cao, nhưng các dự án khác vẫn cần xây dựng AVS riêng của mình, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ độ an toàn của Ethereum.
( Kỹ thuật nguyên lý tái thế chấp
Khi thảo luận về nguyên lý công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu nó được thực hiện như thế nào trong mạng lưới blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái cũng như quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần then chốt:
- Thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh staking###
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường là thông qua cách token hóa, ví dụ như tạo một token tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp được token hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác minh và theo dõi trên chuỗi.
- Khả năng tương tác giữa các giao thức(Khả năng tương tác giữa các giao thức)
Việc tái thế chấp cần phải luân chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này đòi hỏi sự hỗ trợ tương tác mạnh mẽ để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Tính tương thích giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này là rất quan trọng để thực hiện tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ kỹ thuật mạnh mẽ để đảm bảo sự an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần phải sửa đổi hoặc mở rộng các thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp các bảo đảm an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng các thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới, đồng thời duy trì tính phi tập trung và an toàn của mạng.
- Quản trị trên chuỗi và thực thi tự động(On-chain Governance and Automated Execution)
Hợp đồng thông minh cũng cho phép thực hiện quản trị trên chuỗi, tức là tự động thực hiện các điều khoản hợp đồng thông qua mã, quản lý các điều kiện và quy tắc khác nhau trong quá trình thế chấp lại. Quản trị trên chuỗi và thực hiện tự động thông qua hợp đồng thông minh tự động quản lý các quy tắc và điều khoản trong quá trình thế chấp lại, làm cho các thao tác thế chấp lại phù hợp với chính sách quản trị đã được thiết lập, đồng thời nâng cao tính minh bạch và khả năng dự đoán của thao tác.
- Đảm bảo an toàn và sự tách biệt(Security and Isolation Guarantees)
Để ngăn ngừa các vấn đề an ninh trong quá trình tái thế chấp, cần đảm bảo tính tách biệt và an toàn của tài sản khi chuyển giao giữa các dự án khác nhau. Điều này thường được thực hiện thông qua công nghệ mã hóa và các mô-đun an toàn chuyên dụng, nhằm tránh các lỗ hổng an ninh tiềm ẩn. Đảm bảo an toàn và tách biệt là một phần không thể thiếu trong hệ thống tái thế chấp, đặc biệt khi tài sản được lưu chuyển giữa nhiều giao thức và dự án thế chấp, cần đảm bảo rằng mỗi bước thao tác đều diễn ra trong một môi trường an toàn, ngăn ngừa tài sản bị truy cập hoặc đánh cắp trái phép.
Tổng thể, việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần đến chuyên môn kỹ thuật cao mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những biện pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong khi đồng thời đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
( Ứng dụng thị trường tái thế chấp
Tái thế chấp như một công nghệ blockchain tiên tiến, thông qua hợp đồng thông minh đã thực hiện việc sử dụng và phân bổ động của vốn nhiều lần, đáng kể giảm tỷ lệ vốn nhàn rỗi, mở rộng phạm vi sử dụng vốn.
- Phân tích trường hợp điển hình của sản phẩm tái thế chấp
Nền tảng sử dụng công nghệ thế chấp lại để cung cấp giải pháp thế chấp thanh khoản, cho phép người dùng có thể thế chấp lại vốn vào các dự án khác mà không cần rút lại thế chấp ban đầu. Các nền tảng này tạo ra các mã thông báo mới hoặc chứng nhận thế chấp, đại diện cho hành động thế chấp lại của người sử dụng, từ đó đạt được việc sử dụng vốn một lần nữa.
- Chức năng và tác động của việc thế chấp lại trên thị trường
Tái thế chấp đã tăng cường tính thanh khoản và linh hoạt của vốn, cho phép vốn tự do lưu thông giữa nhiều dự án, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của toàn bộ thị trường. Hơn nữa, tái thế chấp thông qua việc điều chỉnh mối quan hệ cung cầu về vốn trên thị trường, có thể có ảnh hưởng đáng kể đến sự biến động giá của tiền điện tử và cơ chế định giá thị trường. Sự gia tăng tính thanh khoản của vốn này không chỉ tối ưu hóa phân bổ tài nguyên, mà còn cung cấp cho các nhà tham gia thị trường nhiều cơ hội đầu tư và lợi nhuận hơn, đồng thời, do vốn được ứng dụng rộng rãi hơn, tính an toàn và khả năng chống rủi ro của toàn bộ mạng lưới blockchain cũng được nâng cao.
Tổng kết lại, ứng dụng thị trường của công nghệ thế chấp lại đã thể hiện giá trị kép của nó trong việc nâng cao hiệu quả vốn và tăng cường an ninh mạng, đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy ứng dụng rộng rãi của công nghệ blockchain và sự trưởng thành của thị trường.
( Rủi ro và thách thức của việc tái thế chấp
Mặc dù việc tái thế chấp mang lại nhiều thay đổi tích cực cho thị trường, nhưng nó cũng đã đưa ra một số rủi ro và thách thức mới, đặc biệt là về mặt an ninh và quy định.
- Rủi ro an toàn
Tái thế chấp thông qua hợp đồng thông minh để thực hiện luân chuyển vốn giữa nhiều giao thức, mặc dù nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, nhưng cũng làm tăng đáng kể độ phức tạp của hệ thống và bề mặt tấn công. Mỗi khi tăng một cấp độ thế chấp, có thể làm tăng một điểm lỗ hổng bảo mật tiềm ẩn. Ví dụ, nếu hợp đồng thông minh ở một cấp độ nào đó có lỗ hổng, hoặc biện pháp an ninh của một dự án nào đó không đủ, đều có thể dẫn đến việc vốn bị tấn công trong quá trình luân chuyển, thậm chí gây ra phản ứng dây chuyền, ảnh hưởng đến toàn bộ chuỗi vốn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DaoResearcher
· 08-15 12:39
Theo lý thuyết cân bằng trong kinh tế học, mô hình thế chấp này tồn tại sự không tương thích rõ ràng về động lực.
Phân tích độ sâu thế chấp Ethereum: Sự tiến hóa từ thế chấp gốc đến an ninh chia sẻ
Báo cáo phân tích độ sâu về tái thế chấp và ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Giới thiệu về thế chấp lại
Kể từ khi chuỗi tín hiệu Ethereum dựa trên POS ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, đã chính thức mở ra đường đua thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, kết hợp chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, mở ra thời đại PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng không có nghĩa là không cần phải "làm việc" để chạy node, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép truy cập, bây giờ thì cần phải bỏ tiền ra để "mua" một tư cách vận hành node, thế chấp tức là bạn cần gửi 32 ETH thì mới có thể khởi động trình xác thực, có đủ tư cách chạy node để tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của việc thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→Thế chấp theo dịch vụ→Liên hợp thế chấp→Thế chấp linh động→Thế chấp phi tập trung→Tái thế chấp
Thế chấp gốc: Tự bỏ tiền, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm về tất cả phần mềm và phần cứng của khách hàng cũng như chi phí.
Đối với mạng Ethereum an toàn và phi tập trung hơn.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Rào cản kỹ thuật, cần phải hiểu công nghệ để tự cài đặt và thực hiện khách hàng.
Rào cản phần cứng, cần có một máy tính với hiệu suất khá tốt, ít nhất là mạng 10MB.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
Vấn đề phạt và tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt tịch thu thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý sự an toàn của khóa riêng và cụm từ khôi phục, và nâng cấp nút không định kỳ.
thế chấp tức là dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy các nút.
Lợi ích: Tiết kiệm rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền mà không cần nỗ lực.
Nhược điểm:
2.Vấn đề bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị phạt mất thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Thế chấp hợp tác: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng chỉ xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy công việc nút, tương đương với tính chất của một hồ bơi khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân phối theo tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
1.省去了 kỹ thuật, chỉ tốn tiền không tốn sức.
2.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ khôi phục.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, có mối đe dọa đến an ninh của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây, đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và tài chính, có vẻ như đã gần bão hòa. Nhưng thực tế, còn một vấn đề rất lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, bất kể là phương thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của người xác thực, và với tư cách là một nút của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể thực hiện việc rút tiền ngay lập tức, đặc biệt là trong trường hợp thế chấp hợp tác. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa chặt tính thanh khoản của người xác thực.
Thế chấp thanh khoản(LST): Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng chỉ xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy nút và làm việc, và nền tảng sẽ cung cấp stETH với tỉ lệ 1:1 để giải phóng thanh khoản, đại diện cho các dự án Lido, SSV, Puffer.
1.省去了技术门槛, chỉ cần bỏ tiền mà không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Không cần khóa thanh khoản, tăng cường tỷ lệ sử dụng vốn.
1.Vấn đề bị tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, tiền thế chấp sẽ bị tịch thu, còn bên thứ ba sẽ không.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ khôi phục.
Nhường một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum. ( Vấn đề tập trung hóa rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, do đó việc giải quyết vấn đề tập trung hóa đã trở thành hướng đi tiếp theo của lĩnh vực thế chấp ).
Điều chỉnh thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần phép của các nhà điều hành bên thứ ba thông qua các công nghệ như DVT, chữ ký từ xa.
Ngưỡng kỹ thuật bị bỏ qua, chỉ có tiền không được thực hiện.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường mức độ phi tập trung của các nhà khai thác, giảm thiểu rủi ro bị tịch thu tiền thế chấp của người dùng, nâng cao tính bảo mật của Ethereum.
Giới thiệu về thế chấp
Khái niệm tái thế chấp đã dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh quyền sở hữu PoS(. Trong hệ thống PoS, tiền thế chấp được sử dụng để đảm bảo an ninh mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc PoW) truyền thống, PoS chú trọng hơn đến việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, nhu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó tạo ra nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một số tiền nhất định làm tiền ký quỹ để trở thành nút, duy trì sự an toàn cho một dự án nào đó, từ đó kiếm được lợi nhuận, nếu nút vi phạm thì sẽ bị tịch thu tiền ký quỹ, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, các cầu nối chuỗi, oracle, DA, ZKP, v.v. cũng cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của những người tham gia, thuật ngữ chuyên môn gọi là dịch vụ xác thực chủ động AVS.
Đối với các nhà phát triển dự án, mục đích của việc thế chấp ( Staking ) là đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi một dự án mới được ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiền thật vào việc thế chấp nhằm đảm bảo an toàn. Tuy nhiên, số tiền trong tay người dùng là có hạn, các nhà phát triển dự án phải cạnh tranh với nguồn vốn thế chấp có hạn trên thị trường vì sự an toàn của chính mình, trong khi người dùng chỉ có thể chọn những dự án có hạn để thế chấp và nhận được lợi nhuận có hạn.
Tái thế chấp ( ReStaking ) về bản chất là thiết lập một bể thế chấp chia sẻ, cho phép một khoản vốn có thể đảm bảo an toàn cho nhiều dự án cùng lúc, đạt được hiệu quả lợi ích kép, khiến cho mối quan hệ giữa vốn và dự án chuyển từ 1:1 thành 1:N, từ đó giúp người dùng thu được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng giảm bớt áp lực cạnh tranh giữa các dự án trong việc giành vốn thế chấp. Ví dụ, hiện tại mọi người đều chọn thế chấp vốn vào Ethereum, đã đạt tới 30 triệu, Ethereum đã có độ an toàn rất cao, nhưng các dự án khác vẫn cần xây dựng AVS riêng của mình, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ độ an toàn của Ethereum.
( Kỹ thuật nguyên lý tái thế chấp
Khi thảo luận về nguyên lý công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu nó được thực hiện như thế nào trong mạng lưới blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái cũng như quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần then chốt:
- Thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh staking###
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường là thông qua cách token hóa, ví dụ như tạo một token tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp được token hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác minh và theo dõi trên chuỗi.
- Khả năng tương tác giữa các giao thức(Khả năng tương tác giữa các giao thức)
Việc tái thế chấp cần phải luân chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này đòi hỏi sự hỗ trợ tương tác mạnh mẽ để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Tính tương thích giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này là rất quan trọng để thực hiện tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ kỹ thuật mạnh mẽ để đảm bảo sự an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần phải sửa đổi hoặc mở rộng các thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp các bảo đảm an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng các thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới, đồng thời duy trì tính phi tập trung và an toàn của mạng.
- Quản trị trên chuỗi và thực thi tự động(On-chain Governance and Automated Execution)
Hợp đồng thông minh cũng cho phép thực hiện quản trị trên chuỗi, tức là tự động thực hiện các điều khoản hợp đồng thông qua mã, quản lý các điều kiện và quy tắc khác nhau trong quá trình thế chấp lại. Quản trị trên chuỗi và thực hiện tự động thông qua hợp đồng thông minh tự động quản lý các quy tắc và điều khoản trong quá trình thế chấp lại, làm cho các thao tác thế chấp lại phù hợp với chính sách quản trị đã được thiết lập, đồng thời nâng cao tính minh bạch và khả năng dự đoán của thao tác.
- Đảm bảo an toàn và sự tách biệt(Security and Isolation Guarantees)
Để ngăn ngừa các vấn đề an ninh trong quá trình tái thế chấp, cần đảm bảo tính tách biệt và an toàn của tài sản khi chuyển giao giữa các dự án khác nhau. Điều này thường được thực hiện thông qua công nghệ mã hóa và các mô-đun an toàn chuyên dụng, nhằm tránh các lỗ hổng an ninh tiềm ẩn. Đảm bảo an toàn và tách biệt là một phần không thể thiếu trong hệ thống tái thế chấp, đặc biệt khi tài sản được lưu chuyển giữa nhiều giao thức và dự án thế chấp, cần đảm bảo rằng mỗi bước thao tác đều diễn ra trong một môi trường an toàn, ngăn ngừa tài sản bị truy cập hoặc đánh cắp trái phép.
Tổng thể, việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần đến chuyên môn kỹ thuật cao mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những biện pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong khi đồng thời đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
( Ứng dụng thị trường tái thế chấp
Tái thế chấp như một công nghệ blockchain tiên tiến, thông qua hợp đồng thông minh đã thực hiện việc sử dụng và phân bổ động của vốn nhiều lần, đáng kể giảm tỷ lệ vốn nhàn rỗi, mở rộng phạm vi sử dụng vốn.
- Phân tích trường hợp điển hình của sản phẩm tái thế chấp
Nền tảng sử dụng công nghệ thế chấp lại để cung cấp giải pháp thế chấp thanh khoản, cho phép người dùng có thể thế chấp lại vốn vào các dự án khác mà không cần rút lại thế chấp ban đầu. Các nền tảng này tạo ra các mã thông báo mới hoặc chứng nhận thế chấp, đại diện cho hành động thế chấp lại của người sử dụng, từ đó đạt được việc sử dụng vốn một lần nữa.
- Chức năng và tác động của việc thế chấp lại trên thị trường
Tái thế chấp đã tăng cường tính thanh khoản và linh hoạt của vốn, cho phép vốn tự do lưu thông giữa nhiều dự án, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của toàn bộ thị trường. Hơn nữa, tái thế chấp thông qua việc điều chỉnh mối quan hệ cung cầu về vốn trên thị trường, có thể có ảnh hưởng đáng kể đến sự biến động giá của tiền điện tử và cơ chế định giá thị trường. Sự gia tăng tính thanh khoản của vốn này không chỉ tối ưu hóa phân bổ tài nguyên, mà còn cung cấp cho các nhà tham gia thị trường nhiều cơ hội đầu tư và lợi nhuận hơn, đồng thời, do vốn được ứng dụng rộng rãi hơn, tính an toàn và khả năng chống rủi ro của toàn bộ mạng lưới blockchain cũng được nâng cao.
Tổng kết lại, ứng dụng thị trường của công nghệ thế chấp lại đã thể hiện giá trị kép của nó trong việc nâng cao hiệu quả vốn và tăng cường an ninh mạng, đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy ứng dụng rộng rãi của công nghệ blockchain và sự trưởng thành của thị trường.
( Rủi ro và thách thức của việc tái thế chấp
Mặc dù việc tái thế chấp mang lại nhiều thay đổi tích cực cho thị trường, nhưng nó cũng đã đưa ra một số rủi ro và thách thức mới, đặc biệt là về mặt an ninh và quy định.
- Rủi ro an toàn
Tái thế chấp thông qua hợp đồng thông minh để thực hiện luân chuyển vốn giữa nhiều giao thức, mặc dù nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, nhưng cũng làm tăng đáng kể độ phức tạp của hệ thống và bề mặt tấn công. Mỗi khi tăng một cấp độ thế chấp, có thể làm tăng một điểm lỗ hổng bảo mật tiềm ẩn. Ví dụ, nếu hợp đồng thông minh ở một cấp độ nào đó có lỗ hổng, hoặc biện pháp an ninh của một dự án nào đó không đủ, đều có thể dẫn đến việc vốn bị tấn công trong quá trình luân chuyển, thậm chí gây ra phản ứng dây chuyền, ảnh hưởng đến toàn bộ chuỗi vốn.