З наближенням засідання Федеральної резервної системи 17 вересня 2025 року фінансові ринки все більше очікують зниження процентних ставок. Наразі ринок загалом вважає, що ймовірність зниження на 25 базисних пунктів становить 94,1%, що практично стало фактом. Хоча інфляційний тиск все ще існує, історичний досвід та поточні дані свідчать про те, що слабкість на ринку праці є ключовим фактором, що спонукає Федеральну резервну систему до зниження ставок.

Дані про зайнятість за липень вже показали явні ознаки слабкості, і якщо дані за серпень погіршаться ще більше, зниження процентних ставок практично неминуче. Давайте глибше проаналізуємо, чому очікування зниження ставок у вересні такі сильні.

Подвійна місія Федеральної резервної системи завжди зосереджена на стабільності цін та повній зайнятості. Історично, щоразу, коли ринок праці зазнає значного погіршення, Федеральна резервна система вживає заходів щодо зниження процентних ставок, щоб знизити витрати на фінансування та стимулювати підприємства розширювати найм. Наприклад:

У 2001 році рівень безробіття зріс з 4% до 5,7%, а Федеральна резервна система знизила процентну ставку з 6,5% до 1,75%.
Під час фінансової кризи 2008 року рівень безробіття різко зріс до 7,2%, нові робочі місця майже не створювалися, а Федеральна резервна система знизила процентні ставки до історичного мінімуму 0-0,25%.
У 2019 році зростання зайнятості сповільнилося (в середньому 136 тисяч на місяць), Федеральна резервна система США тричі знизила процентні ставки.

У поточній ситуації нові робочі місця в липні склали лише 73 тисячі, що значно нижче від очікуваних 150 тисяч. Рівень безробіття зріс до 4,2%, наближаючись до порогового рівня в 4,5%. Якщо дані про зайнятість за серпень, які будуть оприлюднені 5 вересня, ще більше погіршаться (наприклад, нові робочі місця будуть менше 100 тисяч або рівень безробіття перевищить 4,5%), Федеральній резервній системі буде важко знайти причини, щоб не знижувати процентні ставки.

Хоча існують думки, що інфляційний тиск може заважати зниженню процентних ставок, постійна слабкість на ринку праці, здається, стала домінуючим фактором. Ринок прогнозує ймовірність зниження процентних ставок на рівні 94,1%, що базується на оцінці серйозності ситуації з працевлаштуванням.

Однак ми також повинні усвідомлювати, що економічна ситуація швидко змінюється, і рішення Федеральної резервної системи буде враховувати багато аспектів. Інвестори та економічні спостерігачі повинні уважно стежити за найближчими економічними даними, а також за публічними виступами官员ів Федеральної резервної системи, щоб більш повно зрозуміти напрямок політики.