Federal Rezerv (FED) faiz indirim döngüsüne başladı, varlık fiyatları nasıl değişecek?
Federal Rezerv (FED) 19 Eylül'de faiz oranlarını 50 baz puan düşürdüğünü açıkladı ve federal fon oranı hedef aralığını %4,75-%5,0 olarak ayarladı, böylece yeni bir faiz indirim döngüsünü resmi olarak başlattı. Bu, 2020 Mart'tan bu yana Federal Rezerv'in ilk faiz indirimi. Tarihsel olarak, 50 baz puanlık ilk faiz indirimi genellikle ekonomi veya piyasanın büyük zorluklarla karşılaştığı dönemlerde ortaya çıkmıştır, örneğin 2001 teknoloji balonu, 2007 finansal krizi ve 2020 COVID-19 pandemisi gibi. Yine de, Federal Rezerv Başkanı Powell konuşmasında ekonomik durgunluk belirtileri görmediğini belirtti ve piyasanın ekonomik görünüm konusundaki endişelerini hafifletmeye çalıştı.
Federal Rezerv (FED) aynı zamanda en son faiz oranı yol haritası beklentilerini açıkladı. 2024 yılı içinde toplam 50 baz puan ile iki kez daha faiz indirimi bekleniyor, 2025 yılında dört kez toplam 100 baz puan, 2026 yılında iki kez toplam 50 baz puan indirim yapılması öngörülüyor; toplamda 250 baz puanlık bir indirim. Uzun vadeli faiz oranı seviyesinin %2.75 ile %3 arasında olması bekleniyor. Bu indirim temposu oldukça yavaş ve piyasa beklentilerinden daha geç gerçekleşiyor. Powell, bu 50 baz puanlık indirimin gelecekteki indirimlerin bir temeli olmadığını, gerçek indirim yolunun ekonomik verilere göre esnek bir şekilde ayarlanacağını vurguladı.
Ekonomik tahminler açısından, Federal Rezerv (FED) bu yıl için GSYİH büyüme tahminini %2,0'a hafifçe düşürdü, işsizlik oranı tahminini ise %4,4'e büyük ölçüde artırdı ve aynı zamanda PCE enflasyon tahminini %2,3'e düşürdü. Bu, Federal Rezerv'in enflasyonu kontrol etme konusunda daha fazla güven duyduğunu, ancak aynı zamanda istihdam koşullarına daha fazla odaklandığını göstermektedir.
1990'lı yıllardan bu yana birkaç faiz indirim döngüsünü gözden geçirdiğimizde, genel olarak iki kategoriye ayrılabilir: önleyici faiz indirimleri ve durgunlukla başa çıkmak için yapılan faiz indirimleri:
1995-1996 ve 1998 yıllarındaki faiz indirimleri, ekonomik durgunluk risklerini önlemek amacıyla yapılan önleyici faiz indirimleridir. Bu iki faiz indirimi de kısa sürede gerçekleşmiş ve düşük tutarlarda, toplamda 75 baz puan indirilmiştir.
1989-1992, 2001-2003, 2007-2008 ve 2020 yıllarındaki faiz indirimleri, ekonomik durgunlukla başa çıkmak için yapılmıştır. Bu faiz indirimleri dönemleri uzun sürmüş, faiz indirimleri büyük olmuştur ve genellikle niceliksel genişleme gibi olağanüstü para politikalarıyla birlikte olmuştur.
2019 yılının Ağustos-Ekim aylarındaki faiz indirimleri, o dönemde ekonomi genel olarak sağlam olmasına rağmen aşağı yönlü baskıların bulunduğu bir ortamda önleyici faiz indirimlerine benziyordu. Federal Rezerv (FED) 3 kez faiz indirimi gerçekleştirerek toplamda 75 baz puan indirdi.
Farklı varlıkların faiz indirim döngüsündeki performansı farklıdır:
ABD tahvilleri genellikle faiz indirimlerinden önce yükselmeye başlar, faiz indirimlerinden sonra ise artış miktarı ve sıklığı azalır. Faiz indiriminin ilk dönemlerinde dalgalanma artabilir, sonrasında ise eğilim ekonomik toparlanmaya bağlıdır.
Altın, faiz indiriminden önce yükselme oranı ve olasılığı daha yüksektir. 2004 yılında altın ETF'leri ortaya çıktıktan sonra, faiz indirim döngüsü ile olan ilişkisi güçlendi. 2019 yılı faiz indirim döngüsünde, altın ilk faiz indiriminden sonra büyük bir sıçrama yaptı, ardından iki ay boyunca dalgalanarak düzeltme yaşadı, uzun vadede ise hala yükseliş trendindedir.
Nasdaq endeksi, önleyici faiz indirimleri döngüsünde genellikle uzun vadeli bir artış gösterirken, durgunluk dönemindeki faiz indirimlerinde kötü bir performans sergilemektedir. 2019'daki faiz indirimleri döngüsünde, Nasdaq ilk iki faiz indiriminden sonra geri çekilme yaşadı, üçüncü faiz indiriminin öncesinde ve sonrasında ise yükselmeye başladı.
Bitcoin, 2019'daki faiz indirim döngüsünde, ilk faiz indiriminden sonra kısa bir süre yükseldi ve ardından aşağı yönlü bir harekete başladı. Maksimum geri çekilme yaklaşık %50 oldu. Bu faiz indiriminden önce Bitcoin, yaklaşık %33 geri çekildi ve gelecekte dalgalanmalar veya küçük geri çekilmeler görülebilir, ancak boyut ve süre 2019'dan daha az olabilir.
Genel olarak, varlık fiyatlarının faiz indirim döngüsündeki performansı makroekonomik ortamla yakından ilişkilidir. Ekonominin yumuşak iniş yaptığı durumlarda, yatırımcılar 2019'daki önleyici faiz indirimleri dönemine benzer varlık fiyatı eğilimlerine daha fazla odaklanabilirler.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Federal Rezerv (FED) düşük faiz döngüsünü başlattı, varlık fiyatları farklılaşan bir seyir izleyebilir.
Federal Rezerv (FED) faiz indirim döngüsüne başladı, varlık fiyatları nasıl değişecek?
Federal Rezerv (FED) 19 Eylül'de faiz oranlarını 50 baz puan düşürdüğünü açıkladı ve federal fon oranı hedef aralığını %4,75-%5,0 olarak ayarladı, böylece yeni bir faiz indirim döngüsünü resmi olarak başlattı. Bu, 2020 Mart'tan bu yana Federal Rezerv'in ilk faiz indirimi. Tarihsel olarak, 50 baz puanlık ilk faiz indirimi genellikle ekonomi veya piyasanın büyük zorluklarla karşılaştığı dönemlerde ortaya çıkmıştır, örneğin 2001 teknoloji balonu, 2007 finansal krizi ve 2020 COVID-19 pandemisi gibi. Yine de, Federal Rezerv Başkanı Powell konuşmasında ekonomik durgunluk belirtileri görmediğini belirtti ve piyasanın ekonomik görünüm konusundaki endişelerini hafifletmeye çalıştı.
Federal Rezerv (FED) aynı zamanda en son faiz oranı yol haritası beklentilerini açıkladı. 2024 yılı içinde toplam 50 baz puan ile iki kez daha faiz indirimi bekleniyor, 2025 yılında dört kez toplam 100 baz puan, 2026 yılında iki kez toplam 50 baz puan indirim yapılması öngörülüyor; toplamda 250 baz puanlık bir indirim. Uzun vadeli faiz oranı seviyesinin %2.75 ile %3 arasında olması bekleniyor. Bu indirim temposu oldukça yavaş ve piyasa beklentilerinden daha geç gerçekleşiyor. Powell, bu 50 baz puanlık indirimin gelecekteki indirimlerin bir temeli olmadığını, gerçek indirim yolunun ekonomik verilere göre esnek bir şekilde ayarlanacağını vurguladı.
Ekonomik tahminler açısından, Federal Rezerv (FED) bu yıl için GSYİH büyüme tahminini %2,0'a hafifçe düşürdü, işsizlik oranı tahminini ise %4,4'e büyük ölçüde artırdı ve aynı zamanda PCE enflasyon tahminini %2,3'e düşürdü. Bu, Federal Rezerv'in enflasyonu kontrol etme konusunda daha fazla güven duyduğunu, ancak aynı zamanda istihdam koşullarına daha fazla odaklandığını göstermektedir.
1990'lı yıllardan bu yana birkaç faiz indirim döngüsünü gözden geçirdiğimizde, genel olarak iki kategoriye ayrılabilir: önleyici faiz indirimleri ve durgunlukla başa çıkmak için yapılan faiz indirimleri:
1995-1996 ve 1998 yıllarındaki faiz indirimleri, ekonomik durgunluk risklerini önlemek amacıyla yapılan önleyici faiz indirimleridir. Bu iki faiz indirimi de kısa sürede gerçekleşmiş ve düşük tutarlarda, toplamda 75 baz puan indirilmiştir.
1989-1992, 2001-2003, 2007-2008 ve 2020 yıllarındaki faiz indirimleri, ekonomik durgunlukla başa çıkmak için yapılmıştır. Bu faiz indirimleri dönemleri uzun sürmüş, faiz indirimleri büyük olmuştur ve genellikle niceliksel genişleme gibi olağanüstü para politikalarıyla birlikte olmuştur.
2019 yılının Ağustos-Ekim aylarındaki faiz indirimleri, o dönemde ekonomi genel olarak sağlam olmasına rağmen aşağı yönlü baskıların bulunduğu bir ortamda önleyici faiz indirimlerine benziyordu. Federal Rezerv (FED) 3 kez faiz indirimi gerçekleştirerek toplamda 75 baz puan indirdi.
Farklı varlıkların faiz indirim döngüsündeki performansı farklıdır:
ABD tahvilleri genellikle faiz indirimlerinden önce yükselmeye başlar, faiz indirimlerinden sonra ise artış miktarı ve sıklığı azalır. Faiz indiriminin ilk dönemlerinde dalgalanma artabilir, sonrasında ise eğilim ekonomik toparlanmaya bağlıdır.
Altın, faiz indiriminden önce yükselme oranı ve olasılığı daha yüksektir. 2004 yılında altın ETF'leri ortaya çıktıktan sonra, faiz indirim döngüsü ile olan ilişkisi güçlendi. 2019 yılı faiz indirim döngüsünde, altın ilk faiz indiriminden sonra büyük bir sıçrama yaptı, ardından iki ay boyunca dalgalanarak düzeltme yaşadı, uzun vadede ise hala yükseliş trendindedir.
Nasdaq endeksi, önleyici faiz indirimleri döngüsünde genellikle uzun vadeli bir artış gösterirken, durgunluk dönemindeki faiz indirimlerinde kötü bir performans sergilemektedir. 2019'daki faiz indirimleri döngüsünde, Nasdaq ilk iki faiz indiriminden sonra geri çekilme yaşadı, üçüncü faiz indiriminin öncesinde ve sonrasında ise yükselmeye başladı.
Bitcoin, 2019'daki faiz indirim döngüsünde, ilk faiz indiriminden sonra kısa bir süre yükseldi ve ardından aşağı yönlü bir harekete başladı. Maksimum geri çekilme yaklaşık %50 oldu. Bu faiz indiriminden önce Bitcoin, yaklaşık %33 geri çekildi ve gelecekte dalgalanmalar veya küçük geri çekilmeler görülebilir, ancak boyut ve süre 2019'dan daha az olabilir.
Genel olarak, varlık fiyatlarının faiz indirim döngüsündeki performansı makroekonomik ortamla yakından ilişkilidir. Ekonominin yumuşak iniş yaptığı durumlarda, yatırımcılar 2019'daki önleyici faiz indirimleri dönemine benzer varlık fiyatı eğilimlerine daha fazla odaklanabilirler.