暗号市場の現状分析:流動性不足と高評価のジレンマ

最近、暗号資産市場は新たな特徴を示しており、私たちが深く探討する価値があります。過去のブルマーケットを振り返ると、A株でも暗号通貨でも、核心資産からテーマ株へ、最後には投機的なセクターへと似たような投機ロジックに従っていました。しかし、現在の市場ではいくつかの異常な現象が見られます。

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流動性不足が主要な問題となる

このラウンドの市場では、多くの投資家が資金効率の不足を感じており、好ましい分野が大幅に調整しやすく、価値のあるコインのパフォーマンスが予想よりも低いです。この現象の根本原因は、市場の流動性不足にあります。ビットコインETFの導入がBTCに強力な力を注入しましたが、この流動性は他のセクターに伝わりにくいようです。将来的に米連邦準備制度が利下げを行っても、資金が即座に暗号資産市場に流入する保証はありません。

このような状況では、市場は極端な状態を示しています: コア資産は上昇し、他の通貨の時価総額は停滞または下落し、一時的な投機的感情がMEMEコインの短期的な上昇を促しています。この状況は、現在の市場資金の構造的な問題を反映しており、ETFからの資金は主にBTCとETHに流れ、従来のように層をなして伝導することができません。

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プライマリーマーケットが挑戦に直面

二次市場の資金不足は一次市場にも悪影響を及ぼしています。多くの投資家が二次市場から一次市場に機会を求めて移行していますが、二次市場の受け皿がないことを無視すると、一次市場の重要性が大きく損なわれます。一般の投資家にとって、一次市場で利益を上げることは非常に困難になり、専門チームとの強力な競争に直面しています。

さらに、複数の高評価プロジェクトの上場が市場の流動性をさらに圧迫しました。最近のいくつかの新しいコインの上場初日のパフォーマンスを見ると、公開価格は一般的に予想を下回り、これらのプロジェクトの価値に対する市場の疑念を反映しています。

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高FDV(はバリュエーションを完全に希薄化)懸念を引き起こす

ある研究機関の報告によると、今年の最初の5ヶ月間に発行されたトークンのFDVは、昨年の年間合計に近づいている。現在の価格を維持するためには、市場に約800億ドルの追加流動性が必要だ。この高FDV低流通のモデルは短期的にはコインの価格を押し上げることができるが、長期的には市場の健全な発展に不利な可能性がある。

高FDVは、異なる市場参加者に異なる影響を与えます。プロジェクト側やベンチャーキャピタルにとっては利好となる可能性がありますが、個人投資家にとっては、高FDVトークンを受け入れたくない状況を招く可能性があります。これにより市場の分化がさらに進み、"互いに受け入れない"という奇妙な状況が形成されました。

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まとめ

現在の暗号資産市場が直面している核心的な問題は、資金不足と高評価低流動性です。これは二次市場のパフォーマンスに影響を与えるだけでなく、一級市場にも伝播し、一級市場自体の複雑さと相まって、全体的な利益効果をさらに弱めています。

真のブルマーケットを実現するには、市場がこれらの問題を徐々に解決する必要があります。市場の動向を正確に予測することはできませんが、現在の問題を理性的に分析することで、将来の投資判断に対するいくつかの示唆を提供できるかもしれません。