#美联储降息预期# 過去を振り返ると、連邦準備制度（FED）の政策の揺れ動きには感慨深いものがあります。今回のパウエルの立場の変化は、2008年の金融危機後の状況を思い起こさせます。当時は経済の後退に対処するために、バーナンキが大幅に利下げを行い、量的緩和を導入しました。今、歴史は再び繰り返されているようで、ただインフレと雇用のバランスが再び傾いているだけです。

パウエルは「リスクバランスの変化は政策スタンスの調整が必要かもしれない」と言及しましたが、この言葉は耳にしたことがあります。連邦準備制度（FED）が転換を準備する際には、必ずこのような曖昧な表現があります。しかし、よく考えると、彼はインフレから雇用へと焦点を移しています。これは2015-2016年のイエレン時代の葛藤を思い出させます - あの時もインフレと雇用の間で繰り返し天秤にかけていました。

現在PPIとCPIのデータは依然として高いですが、パウエルは失業リスクについて心配し始めています。この態度の変化は、9月の利下げがほぼ確定したことを意味しているかもしれません。しかし歴史は、政策の転換はしばしば徐々に進行するプロセスであることを教えています。2000年のITバブル崩壊後、グリーンスパンも徐々に利下げを行いました。ですから、今後の発言やデータの変化を引き続き注意深く観察する必要があります。

いずれにせよ、この転換点は記憶に留める価値があります。それは新しい貨幣緩和サイクルの始まりを示しているかもしれません。何度もサイクルを経験した私たちにとって、それは挑戦でもあり機会でもあります。重要なのは、冷静さを保つことであり、盲目的に楽観的にならず、過度に悲観的にもならないことです。結局のところ、市場は常に繰り返しの中で進化しているのです。