最近、連邦準備制度理事会の議長であるパウエルは、ジャクソンホール会議で重要なスピーチを行い、2025年の経済状況と政策の方向性の基調を定めました。このスピーチは、アメリカ経済が直面している課題を明らかにしただけでなく、暗号通貨市場にも新たな考察をもたらしました。

経済面では、雇用市場は表面的には安定しているが実際には脆弱な状態を呈しています。移民の減少と供給の縮小により失業率は低位（約4%）を維持していますが、潜在的なリスクは無視できません。インフレ問題は依然として深刻で、コアPCE指数は2.5%-3%程度で維持されており、予想に基づく二次インフレーションの可能性に警戒する必要があります。

政策の方向性において、連邦準備制度はジレンマに直面しています：引き締めを続けると雇用に悪影響を及ぼす可能性があり、過度の緩和はインフレを引き起こす可能性があります。パウエルは、連邦準備制度が2020年に採用された平均インフレ目標（AIT）フレームワークを卒業し、市場の期待をより良く管理するために、より柔軟なインフレ目標戦略に移行すると述べました。

現在の政策金利は中立水準（約3.5%-4%）に近づいており、利上げサイクルは終焉に近い可能性があります。今後の利下げの可能性は、経済データの悪化の程度に依存します。この政策転換は暗号化通貨市場に深遠な影響を与えました。高金利環境は短期的にはリスク資産を抑制し続けるかもしれませんが、利下げ予想の高まりはビットコインなどの暗号化通貨にとって重要な追い風となる可能性があります。

伝統的な金融市場において、ドルは高金利差の支えによって強いままである可能性がありますが、雇用データが著しく悪化した場合（例えば、非農業部門の雇用者数が10万人未満）、利下げの期待がドルに圧力をかけるでしょう。株式市場では、消費関連株が圧力にさらされる可能性があり、防御的なセクターがより好まれるかもしれません。

10年物の米国債の利回りは4%-4.5%の範囲で変動すると予想されています。注目すべきは、中立金利の上昇が長期的な低金利時代の終わりを意味していることです。

暗号化通貨投資者にとって、雇用データとPCE指数に注意を払うことは非常に重要です。明確な金融緩和の兆候が見られれば、ビットコインは新たな上昇局面を迎える可能性があります。しかし、投資家は依然として慎重になる必要があります。なぜなら、暗号化通貨市場は流動性の変化に非常に敏感だからです。

以上を考慮すると、米連邦準備制度の微妙な調整は、世界の金融市場に深遠な影響を及ぼすでしょう。投資家は経済データの変化に注意を払い、この不確実性の高い市場環境に対応するために投資戦略を柔軟に調整する必要があります。