一、はじめに2025年8月7日、トランプは行政命令に署名し、401(k)退職年金プランがプライベートエクイティ、不動産、暗号通貨を含む代替資産に投資することを許可しました。この動きは、アメリカの退職金投資が長年にわたり株式と債券に限定されていた慣行を打破し、膨大な年金資金が暗号市場に流入する道を開きました。401(k)プランはアメリカで最も主要な企業退職金制度であり、約9000万人のアメリカ労働者をカバーし、数兆ドルの資産を管理しています。現在の暗号通貨市場の総時価総額が約4兆ドルであることを考えると、たとえ401(k)資金のごく一部が暗号市場に流入したとしても、巨大な影響をもたらす可能性があります。このニュースが報じられると、9月に連邦準備制度が利下げサイクルを開始する見込みと相まって、ビットコイン、イーサリアムなどの暗号通貨が急騰し、ブルマーケットにさらなる火を灯しました。この記事では、複数の視点からこの重要な政策変更を包括的に解析します。まず、アメリカの年金制度と401(k)プランの現状と投資の地図を振り返り、新政策の背景と潜在的な影響を解読します。次に、グローバルな視点を持って、他国の年金の暗号投資に関する探求経験を比較し、アメリカのモデルの参考意義を評価します。その後、この政策の恩恵が暗号市場に与える可能性のある推進力を分析します。最後に、この基盤の上に、米連邦準備制度の金融政策の転換を考慮に入れ、暗号市場の構図の変化を展望し、将来の年金資産配置における暗号資産の役割の進化を探ります。二、アメリカの401(k)年金制度を理解する1. アメリカの年金制度の「三本柱」アメリカの年金制度は三つの主要な部分で構成されています：国家レベルの社会保障金（Social Security）：連邦政府が管理し、基本的な退職収入保障を提供し、ほぼすべての雇用者をカバーし、退職後に基本的な生活水準を維持することを目的としています。雇主提供の企業年金プラン：401(k)を代表として、主に民間部門の従業員を対象としており、アメリカで最も一般的な雇主スポンサー型の退職貯蓄方法です。IRAs & Private Annuities: 個人が補足的な退職貯蓄手段として設立し、拠出します。2. 401(k)の規模と投資構成401(k) プランは、雇用主が支援し、税制上の優遇を享受する退職貯蓄プランで、参加者は主に民間企業の従業員です。このプランは従業員の拠出金が主であり、つまり従業員は自分の税引前給与から一部を401(k)口座に預け入れます。雇用主は通常、一定の割合のマッチング拠出を提供しますが、その具体的な割合やルールは雇用主が設定します。このプランは1981年に設立されて以来、最初の補完的な貯蓄手段からアメリカの年金制度の核心的な柱および最大規模の企業年金プランに成長しました。アメリカ投資会社協会（ICI）が6月に発表した報告書によると、2025年第1四半期までのアメリカの総退職資産規模は43.4兆ドルで、家庭金融資産の約34%を占めています。その中で、アメリカの401(k)プランの資産総規模は8.7兆ドルに達し、総退職資産規模の約20%を占め、9000万人以上の参加者をカバーしています。401(k)の中で、共同基金が管理する資産は5.3兆ドルで、61%を占めています。その中で、株式ファンドは3.2兆ドル、混合ファンドは約1.4兆ドルを保有しています。源： 投資構成から見ると、401(k) 資産は主に 投資信託（Mutual Funds）を通じて投資されており、比率は61%に達しています。資金は主に伝統的な金融資産に配分されており、株式資産が主導しています。株式ファンド（Equity Funds）：約3.2兆米ドル、401(k)の総資産の37%を占め、最も主要な配分カテゴリーである；ハイブリッドファンド（Hybrid Funds）：約1.4兆ドル、その中には目標日ファンド（Target Date Funds）など、自動的に資産比率を調整するバランス型製品が含まれています。残りの資産は、債券型ファンド、安定価値ファンド（Stable Value Funds）、マネーマーケットファンド、及び企業株などのカテゴリーに分配されています。全体的に見て、401(k) 投資ポートフォリオの核心は、株式を中心とした公開市場資産であり、プライベートエクイティ、大宗商品、不動産などの代替資産への関与は極めて少なく、ビットコインなどの暗号資産への直接的な配分は行われていません。この伝統的な構成パターンは、トランプ政権の新政策の下で歴史的な転換を迎えることが期待されています。3. 401(k)投資マップは「代替資産」時代を迎えました8月7日、トランプは一般的な退職投資家も代替資産にアクセスできるようにする行政命令に署名しました。この命令は、労働省が主導し、現行の「従業員退職所得保障法」（ERISA）の枠組みの下で、401(k)プランの代替資産への投資に関する規制ガイドラインを再評価し、財務省や証券取引委員会などと協力して関連規則の修正が必要かどうかを検討することを求めています。行政命令は「代替資産」を次のように定義しています：プライベートマーケットへの投資、直接または間接的な不動産権益、コモディティおよびインフラプロジェクト、アクティブマネジメントを通じて保有されるデジタル資産（すなわち暗号通貨）など。つまり、プライベートエクイティファンド、未上場会社の株式、ビットコインなどのデジタル資産が許可される範囲に含まれています。ただし、注意が必要なのは、この行政命令がすぐに投資を解放するものではなく、規制改訂手続きを開始するもので、実際に実施されるのは2026年になる可能性があるということです。それでも、この政策の転換自体は明確な信号を送っています：アメリカ政府は年金が暗号などの新興分野に進出することを支持する意向があるということです。3.さまざまな国の年金投資の暗号市場に投資する試みアメリカの今回の年金による暗号投資の解放は、世界的に見ても象徴的な意味を持っています。全体的に見ると、各国の大規模年金は暗号資産に対して非常に慎重ですが、近年いくつかの「小規模な試み」の事例や教訓も現れています。カナダのオンタリオ教師年金計画（OTPP）は、約1900億ドルの資産を持っており、2021-2022年にリスク投資ファンドを通じて暗号取引所FTXに約9500万ドルを投資しました。しかし、その後のFTXの破産により、この投資は無駄になり、基金の純資産の0.05%にも満たない損失を被りました。金額は大きくありませんが、この事件は大きな波紋を呼びました。OTPPは損失を被っただけでなく、退職メンバーからの集団訴訟にも直面し、適切なデューデリジェンスが行われなかったと非難されています。この教訓から、OTPPは短期的に暗号関連の投資を避けると表明しました。負の前例があると、機関がより保守的になることが容易であり、規制当局にも警告を発することになります。アメリカ本土でも、少数の公共年金基金が暗号通貨への参入を試みています。例えば、ヒューストン消防士退職基金は2021年10月に2500万ドルをビットコインとイーサリアムの購入に投資し、その資産の約0.5%を占めています。この基金の管理者は、暗号通貨を新しいヘッジ手段および潜在的な成長源と見なし、この新興資産を「無視」したくないと述べています。比率が非常に小さいため、この投資は全体のポートフォリオに対して顕著なボラティリティの影響を与えていません。同様に、バージニア州フェアファックス郡の2つの郡の退職制度は、2018年以来、ブロックチェーン分野への小規模な配分を段階的に行っており（投資ポートフォリオの約3-5%を占める）、ブロックチェーンベンチャーファンドや暗号通貨の収穫ファームなど、さまざまな形式が含まれています。比較すると、ほとんどのヨーロッパおよびアジア諸国の主流年金制度は、まだ暗号通貨を適格投資の範囲に含めていません。一方で、多くの国の年金は政府主導または固定収益資産に偏っており、リスク嗜好はアメリカやイギリスなどの企業年金よりも低いです。もう一方で、各国の規制当局は年金の投資範囲に厳しい制限を設けており、年金資産の「責任ある投資」を強調しています。暗号市場は、マネーロンダリングのリスクやボラティリティ、不確実性などの問題から排除されています。しかし、自主的な投資権限を持つ私的年金口座が暗号に手を出し始めている例もあります。たとえば、オーストラリアでは、一部の高純資産個人が自己管理年金（SMSF）を通じてビットコインを配置し、これを多様化投資の一部としています。このモデルでは投資決定は個人主導で行われるため、より柔軟ですが、専門性の不足や規制の盲点も存在します。イギリスの自己選択型個人年金（SIPP）でも暗号派生商品を購入した事例がありますが、イギリスの金融規制当局は小売投資家による暗号資産の購入に対して厳しい制限を設けています。見ての通り、世界的な年金は暗号資産に対してまだ始まったばかりの模索段階にあります。アメリカが401(k)への暗号投資を開放することは、間違いなく各国の規制当局や業界の関心と議論を引き起こすでしょう。アメリカの実践が成功すれば、他の国々も徐々に政策を緩和し、年金が暗号経済の利益を享受できるようになるかもしれません。しかし、短期的には、個別の先見性のある機関が小規模で試みる可能性が高く、大規模な普及にはまだ長い道のりがあります。四、401(k)資金の流入がもたらす機会と挑戦401(k)年金プランが暗号通貨などの代替資産に開放されることで、年金ポートフォリオのリターンと多様性が大幅に向上する。支持者は、過去には一般のサラリーマンの401(k)が公募ファンドしか購入できず、大規模な機関や裕福な投資家だけがプライベートエクイティやヘッジファンドなどの高収益分野に参入できていたことが「不公平」であると指摘している。401(k)の投資範囲を開放することで、一般の投資家が「機関と同じスタートラインに立つ」ことができ、プライベート市場や暗号資産の価値上昇の潜在的な利益を享受できることが期待されている。暗号通貨市場にとって、401(k)年金の参入は単に資金量の増加をもたらすだけでなく、質的な変化を象徴しています。資金量の増加：政策が実施されると、アメリカの退職貯蓄のダムが一つの隙間を開け、一部の資金が暗号資産に流れ込むことを意味します。401(k)プランが約9兆ドルの資産プールを管理していることを考慮すると、現在の暗号通貨の総価値は4兆ドルであり、もし10％の資金が暗号分野に配分されれば、約9000億ドルの潜在的な資金流入に相当し、現在の暗号通貨の総時価総額の22％に達し、価格に対して著しい支えをもたらすことになります。このような資金面の変化は、間違いなく暗号市場の長期的な発展にとって重大な好材料です。源： 機関投資家の認知度向上：401(k)プランは、各企業の受託者や専門家によって厳格に管理されており、彼らの資産選択は通常非常に慎重です。一旦暗号資産が正式に主流の年金オプションに組み込まれると、ビットコインなどの暗号通貨の主流投資商品としての地位が大いに向上し、これまで様子見をしていた機関投資家が追随してポジションを取ることになり、良い循環を形成するでしょう。フィデリティ・インベストメンツ（Fidelity）は2022年に401(k)顧客向けにビットコイン投資オプションを提供する計画を発表しました（当時は規制当局の疑念により延期されましたが）、現在、政策の障害が解消されたため、これらの製品は迅速に市場に投入されると予想されます。退職プラン向けに設計された暗号投資ツールが続々と登場することが期待されます。例えば、401(k)向けのビットコイン信託基金、暗号インデックスファンド、さらにはターゲットデートファンドに少量の暗号リスクを組み込むなどです。投資家構造の改善：年金資金は長期的で安定した特性を持ち、暗号市場の投資家構造を改善し、極端なボラティリティを低下させることが期待されます。短期的な利益を追求する個人投資家とは異なり、年金の配置は長期的な安定した価値増加とリスクの分散を重視し、大規模で頻繁な売買を行いません。これは、もし401(k)の一部の資産がビットコインに配分されると、「長期保有者」として存在し、流通量を減少させ、市場の安定性を高めることを意味します。もちろん、この効果を実感するにはかなりの時間と十分な規模が必要ですが、方向性には積極的な意義があります。伝統的金融と暗号金融の融合を推進する：退職顧問、保管銀行、ファンド会社が401(k)向けの暗号製品を開発し始めると、暗号業界のコンプライアンス、保管、安全性に関するインフラも整備されることになります。例えば、401(k)の要件を満たすためには、保管機関はプライベートキーの保管と盗難リスク、取引に必要な流動性の確保といった問題を解決しなければなりません。伝統的金融機関の参入は、業界が統一基準やベストプラクティスを策定することを加速させます。例えば、評価モデル、パフォーマンス報告フォーマット、料金基準などです。これらは暗号資産に対する主流資金の親和性を高めることになります。しかし、政策の自由化と同時に一連の問題にも直面しています。費用と流動性の問題：401(k)計画は過去数十年のトレンドとしてコストを削減し、低料金のインデックス型公募ファンドの広範な採用が進んでおり、平均管理費は0.26%にまで低下しています。それに対して、プライベートエクイティファンドは通常「2%の管理費+20%の超過業績報酬」を徴収し、暗号投資商品も一般的に高い費用がかかるため、401(k)このような資産を導入する方法を非常に慎重に設計する必要があります。リスクと情報の透明性：従来の公開市場投資の情報開示と規制は比較的整備されているが、プライベート市場や暗号資産の情報の非対称性はより深刻で、変動もより激しい。法的責任と訴訟リスク：明確な法的保護がない場合、従業員の集団訴訟を引き起こす可能性があり、計画の信託者や資産管理者は、これらの激しい変動のある分野に無謀に関与することを望まないかもしれません。投資家教育の課題：一般の参加者がビットコインなどの資産のリスクとリターンの特性、配分比率、および退職目標との適合性を理解するためには、継続的な教育と指導が必要です。そうしないと、盲目的な追随や、リスク許容度を超えるボラティリティを受け入れるといった問題が発生する可能性があります。暗号業界にとって、伝統的な年金資金を迎えることは巨大なケーキであり、重大な試練でもあります。規制当局や投資家が安心できる投資ツールを提供できるか、厳格な受託者責任の枠組みの中で自身の価値を証明できるかが、この長期資金がどれだけ遠く、どれだけ早く進むかを決定します。しかし、いずれにせよ、この扉がわずかに開かれた以上、再び閉じることは難しいでしょう。今後10年を展望すると、ミレニアル世代やZ世代が年金の主要な参加者となるにつれ、彼らのデジタル資産に対する受容度は高まります。加えて、技術と規制の進展により、年金ポートフォリオにおける暗号資産の割合は徐々に増加する可能性があります。これは、暗号市場の規模拡大とエコシステムの進化をさらに推進し、ひょっとすると将来的には、暗号資産が金や不動産のように、年金資産配置において無視できない存在となるかもしれません。五、まとめと展望：暗号市場の追い風は来たのか？市場は一般的に、米連邦準備制度が9月の会合で今年初の利下げを発表すると予想しています。取引データによると、9月の利下げが25ベーシスポイントになる確率はほぼ100％に近く、さらには50ベーシスポイントの利下げに賭ける一部の意見もあります。金融緩和の転換点が見え始めており、「ハト派」への転換の雰囲気が日増しに強まっています。今回の利下げは、長期的なトレンドの転換の始まりと一連の政策緩和の幕開けと見なされているため、リスク資産への中長期的な支援効果がより顕著になる可能性があります。もし今後、米連邦準備制度が継続的に利下げを行い、流動性を提供するためにバランスシートを再拡大するなら、暗号市場が迎えるのは単なる「一陣の風」ではなく、むしろ長引く「恵みの雨」の時期となるかもしれません。401(k)年金が暗号市場に参入するというニュースは、米連邦準備制度の利下げ期待と相まって、同時に好材料となっています。前者は構造的な増量資金と長期的な買い注文をもたらし、後者は全体的に有利な資金環境とリスク選好の向上を生み出します。この二つの力は相互に補完し合い、暗号市場の新たな上昇相場を形成する可能性があります。年金資金の潜在的な参入は、暗号通貨が周辺資産から主流資産配分の一部へと移行することを意味し、金利環境の変化は新たな牛市に肥沃な土壌を提供します。2025年というこの時間の窓口で、私たちは暗号業界が成熟に向かう重要な一歩を目の当たりにしているのかもしれません——少数のギークや機関の投機商品から、億万の人々の年金の一部へと成長する過程を。投資家にとって、今は長期的なトレンドに対する信頼を保ちながら、市場の短期的な変動や不確実性に注意を払う必要があります。年金の市場参入はまだ政策の実施前夜にあり、その過程で曲折や反復があるかもしれません。FRBの政策は緩和に転じましたが、マクロ経済の動向には依然として変数があります。市場が期待しているように、もしかしたら暗号春が到来したのかもしれませんが、私たちは春に種をまき、秋に収穫することを学ぶべきです。私たちについてHotcoin ResearchはHotcoin取引所のコアリサーチ機関として、専門的な分析をあなたの実戦武器に変えることに専念しています。私たちは《毎週の洞察》と《深層レポート》を通じて市場の動向を分析し、独自のコラム《熱貨厳選》（AI+専門家の二重選別）を利用して潜在的な資産を特定し、試行錯誤のコストを下げます。毎週、私たちの研究者はライブ配信を通じてあなたと対面し、ホットトピックを解読し、トレンドを予測します。私たちは、温かい伴走と専門的な指導が、より多くの投資家がサイクルを超えてWeb3の価値機会をつかむのを助けると信じています。リスク警告暗号通貨市場は非常に変動が激しく、投資にはリスクが伴います。私たちは、投資家がこれらのリスクを完全に理解し、厳格なリスク管理の枠組みに基づいて投資を行うことを強くお勧めします。資金の安全を確保するために。ウェブサイト：X:x.com/Hotcoin\_AcademyMail:labs@hotcoin.com
Hotcoin Research | 兆の資金の潜在能力を解放：アメリカの401(k)年金プランは長期的なブル・マーケットの新たな推進力となる可能性がある
一、はじめに
2025年8月7日、トランプは行政命令に署名し、401(k)退職年金プランがプライベートエクイティ、不動産、暗号通貨を含む代替資産に投資することを許可しました。この動きは、アメリカの退職金投資が長年にわたり株式と債券に限定されていた慣行を打破し、膨大な年金資金が暗号市場に流入する道を開きました。401(k)プランはアメリカで最も主要な企業退職金制度であり、約9000万人のアメリカ労働者をカバーし、数兆ドルの資産を管理しています。現在の暗号通貨市場の総時価総額が約4兆ドルであることを考えると、たとえ401(k)資金のごく一部が暗号市場に流入したとしても、巨大な影響をもたらす可能性があります。このニュースが報じられると、9月に連邦準備制度が利下げサイクルを開始する見込みと相まって、ビットコイン、イーサリアムなどの暗号通貨が急騰し、ブルマーケットにさらなる火を灯しました。
この記事では、複数の視点からこの重要な政策変更を包括的に解析します。まず、アメリカの年金制度と401(k)プランの現状と投資の地図を振り返り、新政策の背景と潜在的な影響を解読します。次に、グローバルな視点を持って、他国の年金の暗号投資に関する探求経験を比較し、アメリカのモデルの参考意義を評価します。その後、この政策の恩恵が暗号市場に与える可能性のある推進力を分析します。最後に、この基盤の上に、米連邦準備制度の金融政策の転換を考慮に入れ、暗号市場の構図の変化を展望し、将来の年金資産配置における暗号資産の役割の進化を探ります。
二、アメリカの401(k)年金制度を理解する
アメリカの年金制度は三つの主要な部分で構成されています：
国家レベルの社会保障金（Social Security）：連邦政府が管理し、基本的な退職収入保障を提供し、ほぼすべての雇用者をカバーし、退職後に基本的な生活水準を維持することを目的としています。
雇主提供の企業年金プラン：401(k)を代表として、主に民間部門の従業員を対象としており、アメリカで最も一般的な雇主スポンサー型の退職貯蓄方法です。
IRAs & Private Annuities: 個人が補足的な退職貯蓄手段として設立し、拠出します。
401(k) プランは、雇用主が支援し、税制上の優遇を享受する退職貯蓄プランで、参加者は主に民間企業の従業員です。このプランは従業員の拠出金が主であり、つまり従業員は自分の税引前給与から一部を401(k)口座に預け入れます。雇用主は通常、一定の割合のマッチング拠出を提供しますが、その具体的な割合やルールは雇用主が設定します。このプランは1981年に設立されて以来、最初の補完的な貯蓄手段からアメリカの年金制度の核心的な柱および最大規模の企業年金プランに成長しました。
アメリカ投資会社協会（ICI）が6月に発表した報告書によると、2025年第1四半期までのアメリカの総退職資産規模は43.4兆ドルで、家庭金融資産の約34%を占めています。その中で、アメリカの401(k)プランの資産総規模は8.7兆ドルに達し、総退職資産規模の約20%を占め、9000万人以上の参加者をカバーしています。401(k)の中で、共同基金が管理する資産は5.3兆ドルで、61%を占めています。その中で、株式ファンドは3.2兆ドル、混合ファンドは約1.4兆ドルを保有しています。
源：
投資構成から見ると、401(k) 資産は主に 投資信託（Mutual Funds）を通じて投資されており、比率は61%に達しています。資金は主に伝統的な金融資産に配分されており、株式資産が主導しています。
株式ファンド（Equity Funds）：約3.2兆米ドル、401(k)の総資産の37%を占め、最も主要な配分カテゴリーである；
ハイブリッドファンド（Hybrid Funds）：約1.4兆ドル、その中には目標日ファンド（Target Date Funds）など、自動的に資産比率を調整するバランス型製品が含まれています。
残りの資産は、債券型ファンド、安定価値ファンド（Stable Value Funds）、マネーマーケットファンド、及び企業株などのカテゴリーに分配されています。
全体的に見て、401(k) 投資ポートフォリオの核心は、株式を中心とした公開市場資産であり、プライベートエクイティ、大宗商品、不動産などの代替資産への関与は極めて少なく、ビットコインなどの暗号資産への直接的な配分は行われていません。この伝統的な構成パターンは、トランプ政権の新政策の下で歴史的な転換を迎えることが期待されています。
8月7日、トランプは一般的な退職投資家も代替資産にアクセスできるようにする行政命令に署名しました。この命令は、労働省が主導し、現行の「従業員退職所得保障法」（ERISA）の枠組みの下で、401(k)プランの代替資産への投資に関する規制ガイドラインを再評価し、財務省や証券取引委員会などと協力して関連規則の修正が必要かどうかを検討することを求めています。行政命令は「代替資産」を次のように定義しています：プライベートマーケットへの投資、直接または間接的な不動産権益、コモディティおよびインフラプロジェクト、アクティブマネジメントを通じて保有されるデジタル資産（すなわち暗号通貨）など。つまり、プライベートエクイティファンド、未上場会社の株式、ビットコインなどのデジタル資産が許可される範囲に含まれています。
ただし、注意が必要なのは、この行政命令がすぐに投資を解放するものではなく、規制改訂手続きを開始するもので、実際に実施されるのは2026年になる可能性があるということです。それでも、この政策の転換自体は明確な信号を送っています：アメリカ政府は年金が暗号などの新興分野に進出することを支持する意向があるということです。
3.さまざまな国の年金投資の暗号市場に投資する試み
アメリカの今回の年金による暗号投資の解放は、世界的に見ても象徴的な意味を持っています。全体的に見ると、各国の大規模年金は暗号資産に対して非常に慎重ですが、近年いくつかの「小規模な試み」の事例や教訓も現れています。
カナダのオンタリオ教師年金計画（OTPP）は、約1900億ドルの資産を持っており、2021-2022年にリスク投資ファンドを通じて暗号取引所FTXに約9500万ドルを投資しました。しかし、その後のFTXの破産により、この投資は無駄になり、基金の純資産の0.05%にも満たない損失を被りました。金額は大きくありませんが、この事件は大きな波紋を呼びました。OTPPは損失を被っただけでなく、退職メンバーからの集団訴訟にも直面し、適切なデューデリジェンスが行われなかったと非難されています。この教訓から、OTPPは短期的に暗号関連の投資を避けると表明しました。負の前例があると、機関がより保守的になることが容易であり、規制当局にも警告を発することになります。
アメリカ本土でも、少数の公共年金基金が暗号通貨への参入を試みています。例えば、ヒューストン消防士退職基金は2021年10月に2500万ドルをビットコインとイーサリアムの購入に投資し、その資産の約0.5%を占めています。この基金の管理者は、暗号通貨を新しいヘッジ手段および潜在的な成長源と見なし、この新興資産を「無視」したくないと述べています。比率が非常に小さいため、この投資は全体のポートフォリオに対して顕著なボラティリティの影響を与えていません。同様に、バージニア州フェアファックス郡の2つの郡の退職制度は、2018年以来、ブロックチェーン分野への小規模な配分を段階的に行っており（投資ポートフォリオの約3-5%を占める）、ブロックチェーンベンチャーファンドや暗号通貨の収穫ファームなど、さまざまな形式が含まれています。
比較すると、ほとんどのヨーロッパおよびアジア諸国の主流年金制度は、まだ暗号通貨を適格投資の範囲に含めていません。一方で、多くの国の年金は政府主導または固定収益資産に偏っており、リスク嗜好はアメリカやイギリスなどの企業年金よりも低いです。もう一方で、各国の規制当局は年金の投資範囲に厳しい制限を設けており、年金資産の「責任ある投資」を強調しています。暗号市場は、マネーロンダリングのリスクやボラティリティ、不確実性などの問題から排除されています。しかし、自主的な投資権限を持つ私的年金口座が暗号に手を出し始めている例もあります。たとえば、オーストラリアでは、一部の高純資産個人が自己管理年金（SMSF）を通じてビットコインを配置し、これを多様化投資の一部としています。このモデルでは投資決定は個人主導で行われるため、より柔軟ですが、専門性の不足や規制の盲点も存在します。イギリスの自己選択型個人年金（SIPP）でも暗号派生商品を購入した事例がありますが、イギリスの金融規制当局は小売投資家による暗号資産の購入に対して厳しい制限を設けています。
見ての通り、世界的な年金は暗号資産に対してまだ始まったばかりの模索段階にあります。アメリカが401(k)への暗号投資を開放することは、間違いなく各国の規制当局や業界の関心と議論を引き起こすでしょう。アメリカの実践が成功すれば、他の国々も徐々に政策を緩和し、年金が暗号経済の利益を享受できるようになるかもしれません。しかし、短期的には、個別の先見性のある機関が小規模で試みる可能性が高く、大規模な普及にはまだ長い道のりがあります。
四、401(k)資金の流入がもたらす機会と挑戦
401(k)年金プランが暗号通貨などの代替資産に開放されることで、年金ポートフォリオのリターンと多様性が大幅に向上する。支持者は、過去には一般のサラリーマンの401(k)が公募ファンドしか購入できず、大規模な機関や裕福な投資家だけがプライベートエクイティやヘッジファンドなどの高収益分野に参入できていたことが「不公平」であると指摘している。401(k)の投資範囲を開放することで、一般の投資家が「機関と同じスタートラインに立つ」ことができ、プライベート市場や暗号資産の価値上昇の潜在的な利益を享受できることが期待されている。
暗号通貨市場にとって、401(k)年金の参入は単に資金量の増加をもたらすだけでなく、質的な変化を象徴しています。
資金量の増加：政策が実施されると、アメリカの退職貯蓄のダムが一つの隙間を開け、一部の資金が暗号資産に流れ込むことを意味します。401(k)プランが約9兆ドルの資産プールを管理していることを考慮すると、現在の暗号通貨の総価値は4兆ドルであり、もし10％の資金が暗号分野に配分されれば、約9000億ドルの潜在的な資金流入に相当し、現在の暗号通貨の総時価総額の22％に達し、価格に対して著しい支えをもたらすことになります。このような資金面の変化は、間違いなく暗号市場の長期的な発展にとって重大な好材料です。
源：
機関投資家の認知度向上：401(k)プランは、各企業の受託者や専門家によって厳格に管理されており、彼らの資産選択は通常非常に慎重です。一旦暗号資産が正式に主流の年金オプションに組み込まれると、ビットコインなどの暗号通貨の主流投資商品としての地位が大いに向上し、これまで様子見をしていた機関投資家が追随してポジションを取ることになり、良い循環を形成するでしょう。フィデリティ・インベストメンツ（Fidelity）は2022年に401(k)顧客向けにビットコイン投資オプションを提供する計画を発表しました（当時は規制当局の疑念により延期されましたが）、現在、政策の障害が解消されたため、これらの製品は迅速に市場に投入されると予想されます。退職プラン向けに設計された暗号投資ツールが続々と登場することが期待されます。例えば、401(k)向けのビットコイン信託基金、暗号インデックスファンド、さらにはターゲットデートファンドに少量の暗号リスクを組み込むなどです。
投資家構造の改善：年金資金は長期的で安定した特性を持ち、暗号市場の投資家構造を改善し、極端なボラティリティを低下させることが期待されます。短期的な利益を追求する個人投資家とは異なり、年金の配置は長期的な安定した価値増加とリスクの分散を重視し、大規模で頻繁な売買を行いません。これは、もし401(k)の一部の資産がビットコインに配分されると、「長期保有者」として存在し、流通量を減少させ、市場の安定性を高めることを意味します。もちろん、この効果を実感するにはかなりの時間と十分な規模が必要ですが、方向性には積極的な意義があります。
伝統的金融と暗号金融の融合を推進する：退職顧問、保管銀行、ファンド会社が401(k)向けの暗号製品を開発し始めると、暗号業界のコンプライアンス、保管、安全性に関するインフラも整備されることになります。例えば、401(k)の要件を満たすためには、保管機関はプライベートキーの保管と盗難リスク、取引に必要な流動性の確保といった問題を解決しなければなりません。伝統的金融機関の参入は、業界が統一基準やベストプラクティスを策定することを加速させます。例えば、評価モデル、パフォーマンス報告フォーマット、料金基準などです。これらは暗号資産に対する主流資金の親和性を高めることになります。
しかし、政策の自由化と同時に一連の問題にも直面しています。
費用と流動性の問題：401(k)計画は過去数十年のトレンドとしてコストを削減し、低料金のインデックス型公募ファンドの広範な採用が進んでおり、平均管理費は0.26%にまで低下しています。それに対して、プライベートエクイティファンドは通常「2%の管理費+20%の超過業績報酬」を徴収し、暗号投資商品も一般的に高い費用がかかるため、401(k)このような資産を導入する方法を非常に慎重に設計する必要があります。
リスクと情報の透明性：従来の公開市場投資の情報開示と規制は比較的整備されているが、プライベート市場や暗号資産の情報の非対称性はより深刻で、変動もより激しい。
法的責任と訴訟リスク：明確な法的保護がない場合、従業員の集団訴訟を引き起こす可能性があり、計画の信託者や資産管理者は、これらの激しい変動のある分野に無謀に関与することを望まないかもしれません。
投資家教育の課題：一般の参加者がビットコインなどの資産のリスクとリターンの特性、配分比率、および退職目標との適合性を理解するためには、継続的な教育と指導が必要です。そうしないと、盲目的な追随や、リスク許容度を超えるボラティリティを受け入れるといった問題が発生する可能性があります。
暗号業界にとって、伝統的な年金資金を迎えることは巨大なケーキであり、重大な試練でもあります。規制当局や投資家が安心できる投資ツールを提供できるか、厳格な受託者責任の枠組みの中で自身の価値を証明できるかが、この長期資金がどれだけ遠く、どれだけ早く進むかを決定します。しかし、いずれにせよ、この扉がわずかに開かれた以上、再び閉じることは難しいでしょう。今後10年を展望すると、ミレニアル世代やZ世代が年金の主要な参加者となるにつれ、彼らのデジタル資産に対する受容度は高まります。加えて、技術と規制の進展により、年金ポートフォリオにおける暗号資産の割合は徐々に増加する可能性があります。これは、暗号市場の規模拡大とエコシステムの進化をさらに推進し、ひょっとすると将来的には、暗号資産が金や不動産のように、年金資産配置において無視できない存在となるかもしれません。
五、まとめと展望：暗号市場の追い風は来たのか？
市場は一般的に、米連邦準備制度が9月の会合で今年初の利下げを発表すると予想しています。取引データによると、9月の利下げが25ベーシスポイントになる確率はほぼ100％に近く、さらには50ベーシスポイントの利下げに賭ける一部の意見もあります。金融緩和の転換点が見え始めており、「ハト派」への転換の雰囲気が日増しに強まっています。今回の利下げは、長期的なトレンドの転換の始まりと一連の政策緩和の幕開けと見なされているため、リスク資産への中長期的な支援効果がより顕著になる可能性があります。もし今後、米連邦準備制度が継続的に利下げを行い、流動性を提供するためにバランスシートを再拡大するなら、暗号市場が迎えるのは単なる「一陣の風」ではなく、むしろ長引く「恵みの雨」の時期となるかもしれません。
401(k)年金が暗号市場に参入するというニュースは、米連邦準備制度の利下げ期待と相まって、同時に好材料となっています。前者は構造的な増量資金と長期的な買い注文をもたらし、後者は全体的に有利な資金環境とリスク選好の向上を生み出します。この二つの力は相互に補完し合い、暗号市場の新たな上昇相場を形成する可能性があります。年金資金の潜在的な参入は、暗号通貨が周辺資産から主流資産配分の一部へと移行することを意味し、金利環境の変化は新たな牛市に肥沃な土壌を提供します。2025年というこの時間の窓口で、私たちは暗号業界が成熟に向かう重要な一歩を目の当たりにしているのかもしれません——少数のギークや機関の投機商品から、億万の人々の年金の一部へと成長する過程を。
投資家にとって、今は長期的なトレンドに対する信頼を保ちながら、市場の短期的な変動や不確実性に注意を払う必要があります。年金の市場参入はまだ政策の実施前夜にあり、その過程で曲折や反復があるかもしれません。FRBの政策は緩和に転じましたが、マクロ経済の動向には依然として変数があります。市場が期待しているように、もしかしたら暗号春が到来したのかもしれませんが、私たちは春に種をまき、秋に収穫することを学ぶべきです。
私たちについて
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リスク警告
暗号通貨市場は非常に変動が激しく、投資にはリスクが伴います。私たちは、投資家がこれらのリスクを完全に理解し、厳格なリスク管理の枠組みに基づいて投資を行うことを強くお勧めします。資金の安全を確保するために。
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