Skala Pengelolaan Aset Hedge Fund Enkripsi Meningkat Pesat, Kantor Keluarga dan Individu Bernilai Tinggi Menjadi Investor Utama

Sebuah laporan survei terbaru mengungkapkan keadaan pengelolaan dana oleh kantor keluarga dan individu dengan kekayaan bersih tinggi di pasar enkripsi.

Data menunjukkan bahwa ukuran aset yang dikelola oleh hedge fund yang berfokus pada enkripsi mengalami pertumbuhan pesat pada tahun 2019, melompat dari 1 miliar dolar AS pada akhir 2018 menjadi 2 miliar dolar AS. Sepanjang tahun 2019, dana long-only yang dikelola secara penuh menunjukkan kinerja yang paling menonjol, dengan rata-rata imbal hasil mencapai 42%.

Perlu dicatat bahwa kantor keluarga dan individu dengan kekayaan tinggi menjadi sumber utama dana untuk hedge fund ini, masing-masing menyumbang 48% dan 42%.

Seorang ahli industri menyatakan: "Sejak munculnya pandemi COVID-19, kami telah mengamati bahwa minat orang terhadap enkripsi semakin umum."

Sebuah survei menunjukkan bahwa saat ini ada sekitar 150 dana hedging enkripsi yang aktif, di mana hampir 63% didirikan pada tahun 2018 atau 2019. Aktivitas pendirian dana cryptocurrency sangat terkait dengan tren harga Bitcoin. Lonjakan harga Bitcoin pada tahun 2018 tampaknya menjadi katalisator untuk pendirian dana cryptocurrency. Namun, seiring dengan penurunan pasar cryptocurrency pada akhir 2019, jumlah dana cryptocurrency yang baru didirikan juga mengalami penurunan yang signifikan.

Laporan membagi dana lindung nilai cryptocurrency menjadi empat kategori besar: sepenuhnya dipercayakan untuk bullish, sepenuhnya dipercayakan untuk bullish/bearish, dana kuantitatif, dan dana multi-strategi. Di antara itu, dana kuantitatif adalah yang paling umum, menguasai hampir setengah pangsa pasar. Tiga strategi lainnya masing-masing menguasai sekitar 17-19% pangsa pasar.

Dari segi komposisi investor, lembaga investasi keluarga dan investor individu dengan kekayaan tinggi hampir mendominasi 90% dari semua investor. Yang mengejutkan, partisipasi dana pensiun, yayasan, dan dana sumbangan dalam investasi cryptocurrency sangat rendah, dan proporsi investasi dari dana ventura tradisional dan dana dana juga relatif kecil di bidang ini.

Jumlah investor median untuk dana ini adalah 27,5, dan rata-ratanya adalah 58,5. Ukuran investasi rata-rata median adalah 300.000 dolar AS, dengan rata-rata mencapai 3.100.000 dolar AS. Sekitar dua pertiga dari dana hedging enkripsi memiliki ukuran investasi di bawah 500.000 dolar AS.

Pada tahun 2019, perkiraan ukuran aset yang dikelola oleh dana lindung nilai enkripsi global telah melebihi 2 miliar USD, meningkat dua kali lipat dibandingkan 1 miliar USD pada tahun 2018. Distribusi ukuran aset yang dikelola menunjukkan efek Matius yang jelas, di mana beberapa dana lindung nilai besar menguasai sebagian besar aset, fenomena ini mirip dengan industri dana lindung nilai tradisional.

Dibandingkan dengan tahun 2018, proporsi dana lindung nilai enkripsi dengan Assets Under Management lebih dari 20 juta dolar AS pada tahun 2019 meningkat dari 19% menjadi 35%. Ukuran aset yang lebih tinggi tidak hanya dapat menarik investor baru, tetapi juga dapat menarik lebih banyak jumlah investasi. Namun, mengingat risiko konsentrasi, banyak investor akan membatasi proporsi kepemilikan di satu dana tidak melebihi 10% dari total aset mereka.

Dalam hal kinerja, median pertumbuhan kinerja hedge fund kripto pada tahun 2019 mencapai 74%, yang merupakan kontras mencolok dibandingkan dengan kinerja rata-rata -46% pada tahun 2018. Perlu dicatat bahwa sebagian besar hedge fund kripto yang berkinerja buruk pada tahun 2018 telah terpaksa ditutup.

Menurut klasifikasi strategi investasi, mediana kinerja hedge fund kripto multi-strategi pada tahun 2019 adalah 15%, lebih rendah dibandingkan dengan strategi kuantitatif (30%), strategi long/short discretionary (33%), dan strategi long discretionary (40%).

Meskipun demikian, kenaikan 92% Bitcoin pada tahun 2019 masih melampaui kinerja semua dana lindung nilai enkripsi. Kinerja buruk dana-dana ini mungkin terkait dengan pasar beruang enkripsi pada tahun 2018, sementara pada tahun 2019 juga tidak mampu memanfaatkan tren kenaikan pasar secara maksimal. Secara keseluruhan, dana-dana lindung nilai enkripsi ini lebih berfungsi sebagai alat untuk mengurangi volatilitas pasar, daripada sebagai katalis untuk meningkatkan kinerja.

Seiring dengan perkembangan lebih lanjut dari pasar enkripsi pinjaman, banyak platform perdagangan mulai menawarkan layanan pinjaman dan perdagangan margin kepada pelanggan, pinjaman kilat dan perdagangan arbitrase suku bunga semakin populer. Diversifikasi dan peningkatan likuiditas di pasar derivatif memungkinkan dana lindung nilai enkripsi untuk lebih mudah memegang posisi short, sehingga dapat melaksanakan strategi investasi yang lebih kompleks.

Survei menunjukkan bahwa hampir setengah (48%) dari responden hedge fund memiliki posisi short, lebih dari setengah (56%) menggunakan derivatif. Sekitar sepertiga dari hedge fund enkripsi berpartisipasi dalam produk perdagangan futures dan opsi. Diperkirakan dalam beberapa tahun ke depan, dengan meningkatnya produk futures enkripsi yang diatur, akan ada lebih banyak hedge fund enkripsi yang terlibat di bidang ini.

Dalam perdagangan dengan lever, proporsi hedge fund kripto yang menggunakan perdagangan dengan lever meningkat dari 36% pada 2019 menjadi 56% pada 2020, tetapi proporsi yang benar-benar aktif menggunakan perdagangan dengan lever hanya sebesar 19%.

Di masa depan, diperkirakan akan ada lebih banyak dana lindung nilai enkripsi yang diizinkan untuk menggunakan leverage dalam prospektus investasi mereka, tetapi karena meningkatnya kesulitan dalam mendapatkan pembiayaan utang, pertumbuhan di bidang ini tetap tidak pasti. Selain itu, mungkin akan ada lebih banyak investor yang mendapatkan eksposur leverage melalui instrumen derivatif.