يبدو أن النظام المالي العالمي الحالي في نقطة توازن دقيقة، حيث يمكن أن تؤدي أي تقلبات طفيفة إلى ردود فعل متسلسلة. مؤخراً، أثارت تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في مؤتمر البنك المركزي في جاكسون هول دوائر كبيرة في السوق، مما أثر ليس فقط على تفسير بيانات إنفاق المستهلك الشخصي (PCE) لشهر يوليو، ولكن أيضاً على سوق التشفير، مما جعل مستقبل الاقتصاد أكثر غموضاً.

أدت تصريحات باول إلى رد فعل قوي في السوق. وأشار إلى أن مخاطر النزول التي تواجه سوق العمل الأمريكي في تزايد، بينما لمح إلى أن البنك المركزي قد يحتاج إلى تعديل موقف سياسته النقدية بسبب التغيرات الكبيرة في آفاق الاقتصاد وتقييم المخاطر. وقد أثار هذا التصريح الذي يميل نحو التيسير ردود فعل فورية في السوق، حيث أظهرت بيانات بورصة شيكاغو التجارية أن توقعات السوق بشأن احتمال خفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي في سبتمبر قد ارتفعت بسرعة لتصل إلى حوالي 90٪.

أكد باول أن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي ليست ثابتة، بل يتم تقييمها وتعديلها بناءً على البيانات الفعلية. وهذا يجعل بيانات PCE لشهر يوليو القادمة مؤشراً رئيسياً لتحديد ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. حالياً، ارتفع مؤشر أسعار PCE في الولايات المتحدة لشهر يوليو بنسبة 2.6% على أساس سنوي، بينما ارتفع مؤشر أسعار PCE الأساسي بنسبة 2.9%، وما زال أعلى من هدف التضخم البالغ 2% للاحتياطي الفيدرالي.

ذكر باول أيضًا أن تأثير التعريفات قد يكون صدمة لمرة واحدة. إذا لم ترتفع توقعات التضخم بشكل مفرط، فقد يركز الاحتياطي الفيدرالي المزيد على المخاطر المرتبطة بسوق العمل. حاليًا، يُظهر سوق العمل الأمريكي بالفعل علامات على الضعف، حيث يستمر نمو الوظائف في التباطؤ، وهو ما يتوافق مع المخاطر السلبية في سوق العمل التي وصفها باول.

في هذا السياق الاقتصادي المعقد، من المؤكد أن بيانات PCE لشهر يوليو التي ستصدر قريباً ستصبح محور اهتمام السوق، حيث قد تؤثر بشكل مباشر على قرارات سياسة البنك المركزي، وبالتالي تؤثر على اتجاه الأسواق المالية بأكملها. المشاركون في السوق يتطلعون بشغف في انتظار الكشف عن هذه البيانات الحاسمة، على أمل أن يجدوا فيها دلائل على اتجاه الاقتصاد في المستقبل.