محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يحذر من الضعف المالي ، وضغوط تقييم الأصول وديون الشركات تتصدر العناوين.
أظهرت محضر اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في يوليو أن النظام المالي الأمريكي لا يزال يواجه "هشاشة" ملحوظة، حيث تتركز المخاطر الرئيسية في مجالين هما تقييم الأصول المرتفع وضغوط ديون الشركات.
على الرغم من أن الوضع المالي للقطاع الأسري مستقر (نسبة ديون الأسر إلى الناتج المحلي الإجمالي عند أدنى مستوى لها في 20 عامًا)، إلا أن علامات فقاعة سوق رأس المال والقلق بشأن الاقتصاد الحقيقي تشكل تناقضًا قويًا.
لقد أصبح ضغط تقييم الأصول خطرًا بارزًا في الأسواق المالية. فيما يتعلق بسوق الأسهم، فإن نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500 في أدنى مستوياتها التاريخية، حيث إن عائد أرباحه لا يتجاوز 3.7%، وهو أقل حتى من عائد السندات الأمريكية لأجل 3 أشهر الذي يبلغ 4.22%، مما يظهر ظاهرة واضحة لعكس العوائد.
في سوق السندات، انخفض فارق العائد على السندات الشركات ذات العائد المرتفع إلى أدنى مستوى تاريخي، وتم التقليل بشكل كبير من مخاطر التخلف عن السداد. خاصة في مجال العقارات التجارية، وصلت نسبة تخلف CMBS عن السداد لممتلكات المكاتب إلى 11.1%، متجاوزة مستويات أزمة المالية العالمية في 2008، مما يظهر الضعف الشديد في هذا المجال.
استمرت مخاطر ديون الشركات في الارتفاع. خلال الأشهر السبعة الأولى من عام 2025، بلغت طلبات إفلاس الشركات الكبرى في الولايات المتحدة 446 طلبًا، بزيادة قدرها 12% مقارنة بفترة الوباء. سجلت صناعة الصناعة والسلع الاستهلاكية أعلى عدد من حالات الإفلاس منذ 15 عامًا، وارتفع معدل التخلف عن السداد للسندات عالية العائد إلى 5.8% في النصف الأول.
تواجه البنوك الإقليمية ضغطًا عاليًا، حيث ارتفعت نسبة تخلف القروض العقارية التجارية إلى 4.65%، وهي أعلى نقطة لها منذ عشر سنوات، وحوالي 44% من الديون المستحقة مملوكة للبنوك، ومن المتوقع أن تصل فجوة رأس المال المحتملة إلى 4132 مليار دولار.
كشفت محضر الاجتماع أيضًا عن تعمق الانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي. دعم الأعضاء وولر وباومان بشكل نادر قرار خفض أسعار الفائدة، وهو الأول من نوعه منذ عام 1993. في الوقت نفسه، كان هناك اختلاف كبير في تقييم تأثير الرسوم الجمركية، حيث أكد البعض على مخاطر التضخم، بينما حذر آخرون من أن سوق العمل "على حافة".
#اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يشير محضر الاجتماع إلى أن المخاطر النظامية الحالية ناتجة بشكل رئيسي عن تقديرات الأصول المرتفعة والسياسات التنظيمية المتساهلة. قد يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى تعزيز فقاعة الأصول، بينما قد تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى تفاقم أزمة ديون الشركات.
مع اقتراب مؤتمر #جاكسون هول ، يتطلع السوق إلى خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يوم الجمعة. يسعى المستثمرون بشغف للحصول على إشارات واضحة حول السياسة النقدية من البنك المركزي، من أجل تقييم اتجاه السياسات المستقبلية وأثرها المحتمل على الأسواق المالية.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يحذر من الضعف المالي ، وضغوط تقييم الأصول وديون الشركات تتصدر العناوين.
أظهرت محضر اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في يوليو أن النظام المالي الأمريكي لا يزال يواجه "هشاشة" ملحوظة، حيث تتركز المخاطر الرئيسية في مجالين هما تقييم الأصول المرتفع وضغوط ديون الشركات.
على الرغم من أن الوضع المالي للقطاع الأسري مستقر (نسبة ديون الأسر إلى الناتج المحلي الإجمالي عند أدنى مستوى لها في 20 عامًا)، إلا أن علامات فقاعة سوق رأس المال والقلق بشأن الاقتصاد الحقيقي تشكل تناقضًا قويًا.
لقد أصبح ضغط تقييم الأصول خطرًا بارزًا في الأسواق المالية. فيما يتعلق بسوق الأسهم، فإن نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500 في أدنى مستوياتها التاريخية، حيث إن عائد أرباحه لا يتجاوز 3.7%، وهو أقل حتى من عائد السندات الأمريكية لأجل 3 أشهر الذي يبلغ 4.22%، مما يظهر ظاهرة واضحة لعكس العوائد.
في سوق السندات، انخفض فارق العائد على السندات الشركات ذات العائد المرتفع إلى أدنى مستوى تاريخي، وتم التقليل بشكل كبير من مخاطر التخلف عن السداد. خاصة في مجال العقارات التجارية، وصلت نسبة تخلف CMBS عن السداد لممتلكات المكاتب إلى 11.1%، متجاوزة مستويات أزمة المالية العالمية في 2008، مما يظهر الضعف الشديد في هذا المجال.
استمرت مخاطر ديون الشركات في الارتفاع. خلال الأشهر السبعة الأولى من عام 2025، بلغت طلبات إفلاس الشركات الكبرى في الولايات المتحدة 446 طلبًا، بزيادة قدرها 12% مقارنة بفترة الوباء. سجلت صناعة الصناعة والسلع الاستهلاكية أعلى عدد من حالات الإفلاس منذ 15 عامًا، وارتفع معدل التخلف عن السداد للسندات عالية العائد إلى 5.8% في النصف الأول.
تواجه البنوك الإقليمية ضغطًا عاليًا، حيث ارتفعت نسبة تخلف القروض العقارية التجارية إلى 4.65%، وهي أعلى نقطة لها منذ عشر سنوات، وحوالي 44% من الديون المستحقة مملوكة للبنوك، ومن المتوقع أن تصل فجوة رأس المال المحتملة إلى 4132 مليار دولار.
كشفت محضر الاجتماع أيضًا عن تعمق الانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي. دعم الأعضاء وولر وباومان بشكل نادر قرار خفض أسعار الفائدة، وهو الأول من نوعه منذ عام 1993. في الوقت نفسه، كان هناك اختلاف كبير في تقييم تأثير الرسوم الجمركية، حيث أكد البعض على مخاطر التضخم، بينما حذر آخرون من أن سوق العمل "على حافة".
#اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يشير محضر الاجتماع إلى أن المخاطر النظامية الحالية ناتجة بشكل رئيسي عن تقديرات الأصول المرتفعة والسياسات التنظيمية المتساهلة. قد يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى تعزيز فقاعة الأصول، بينما قد تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى تفاقم أزمة ديون الشركات.
مع اقتراب مؤتمر #جاكسون هول ، يتطلع السوق إلى خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يوم الجمعة. يسعى المستثمرون بشغف للحصول على إشارات واضحة حول السياسة النقدية من البنك المركزي، من أجل تقييم اتجاه السياسات المستقبلية وأثرها المحتمل على الأسواق المالية.