PANews محرر: هذه المقالة مستخرجة من الجزء الثالث من "طبقة المال: تقرير LATAM Crypto 2025"، وهو الجزء الخاص بالعملات المستقرة، ويركز بشكل رئيسي على الحالة الحالية لتطوير العملات المستقرة المحلية في أمريكا اللاتينية، وفيما يلي المحتوى المترجم.
أصبحت العملات المستقرة عمودًا فقريًا لتطوير الاقتصاد القائم على السلسلة في أمريكا اللاتينية. استبدلت عملات الدولار المستقرة والعملات المحلية المستقرة الأصول المتقلبة، وأصبحت في صميم تطبيقات التشفير، مما حافظ باستمرار على زخم نمو يتجاوز عدة أضعاف.
النقاط الرئيسية:
في يوليو 2025، شكلت USDT و USDC أكثر من 90% من إجمالي حجم التحويلات في جميع البورصات، مما يمثل زيادة ملحوظة عن نسبة حوالي 60% في عام 2022.
البرازيل تتصدر في عدد العملات المستقرة المحلية النشطة وحجم التداول الإجمالي. حتى يوليو 2025، بلغت قيمة تداول عملة الريال البرازيلية المستقرة 906 مليون دولار، مما يقترب تقريبًا من إجمالي كمية عام 2024 البالغة 910 ملايين دولار، وبحسب معدل النمو الحالي، من المتوقع أن يصل حجم التداول السنوي إلى حوالي 1.5 مليار دولار.
العملة المستقرة المرتبطة بالبيزو المكسيكي (MXNB + MXNe) ستصل قيمتها السوقية الإجمالية إلى حوالي 34 مليون دولار في يوليو 2025، مما يمثل نموًا سنويًا بحوالي 638 مرة مقارنةً بمليون بيزو في يوليو 2024 (حوالي 53 ألف دولار).
العملات المستقرة المحلية على البلوكشين الرائد: بوليجون (BRLA، BRZ)، سيلو (cREAL)، بيس (MXNe)، وآربيتريوم (MXNB)
النص
أصبحت العملات المستقرة حجر الزاوية المالي لاعتماد العملات المشفرة في أمريكا اللاتينية، حيث تتجاوز مجالات تطبيقها مجرد المضاربة. في جميع أنحاء منطقة أمريكا اللاتينية، تلعب العملات المستقرة دور أدوات الادخار، ووسائل الدفع، وقنوات التحويلات عبر الحدود، وأدوات التحوط من التضخم، مما يجعلها الشكل الأكثر عملية والأكثر استخدامًا من العملات المشفرة. حاليًا، تتصدر منطقة أمريكا اللاتينية تطبيقات العملات المستقرة في السيناريوهات الفعلية على مستوى العالم: وفقًا لتقرير "حالة العملات المستقرة 2025" الذي أصدرته Fireblocks، استخدم 71% من المستجيبين العملات المستقرة لإجراء المدفوعات عبر الحدود، وأكدت 100% من الشركات أنها قد أطلقت أو تختبر أو تخطط لاستراتيجية عملات مستقرة. ومن المهم بنفس القدر، أن 92% من المؤسسات المستطلعة أفادت بأن بنية محفظاتها وواجهات برمجة التطبيقات تدعم عمليات العملات المستقرة، مما يؤكد على الطلب في السوق ويبرز نضج التكنولوجيا. بالنسبة لملايين الناس في أمريكا اللاتينية، أصبحت العملات المستقرة تعادل الدولار الأمريكي رقميًا، فهي ليست مجرد أداة للتحوط من التضخم يسهل الوصول إليها، بل أيضًا وسيلة فعالة لتجاوز القيود على رأس المال. في العديد من الحالات، تعد هذه هي القناة الوحيدة القابلة للتطبيق لحيازة الأصول المرقمة بالدولار.
في بلدان مثل الأرجنتين والبرازيل وكولومبيا، تجاوزت العملات المستقرة البيتكوين لتصبح الخيار المفضل للأصول المشفرة للاستخدام اليومي، وذلك بفضل استقرار أسعارها وخصائصها التي ترتبط مباشرة بقيمة الدولار (تقرير حالة العملات المستقرة لعام 2025، فايربلوك). تشكل USDC وUSDT أكثر من 90% من حجم التحويلات في البورصات. على سبيل المثال، في الأرجنتين، جاءت 72% من حجم شراء الأصول المشفرة على منصة Bitso من هذين النوعين من العملات المستقرة، بينما شكلت البيتكوين 8% فقط (بيانات Bitso لعام 2024). تظهر كولومبيا نمطاً مشابهاً، حيث يصل حجم شراء العملات المستقرة إلى 48% بسبب القيود المفروضة على حسابات الدولار وال fluctuations المستمرة في العملة. كانت التحولات في البرازيل أكثر وضوحاً، حيث نما حجم تداول العملات المستقرة في البورصات المحلية بنسبة 207.7% على أساس سنوي، وهو معدل نمو يتجاوز بكثير الأصول المشفرة الأخرى (Chainalysis أكتوبر 2024). بالإضافة إلى التحويلات، فإن 39% من شراء الأصول المشفرة في منطقة أمريكا اللاتينية في عام 2024 كان يتعلق بالعملات المستقرة، وهو ارتفاع ملحوظ عن 30% في العام السابق (Bitso 2024).
حالة تطور العملات المستقرة المحلية
على الرغم من أن الأصول المرتبطة بالدولار الأمريكي تظل الشكل الرئيسي لتطبيقات العملات المستقرة في أمريكا اللاتينية (تستخدم بشكل رئيسي للتحوط ضد التضخم)، إلا أن العملات المستقرة المرتبطة بالعملات المحلية شهدت نموًا انفجاريًا خلال العامين الماضيين. هذه الرموز المرتبطة بالريال البرازيلي، والبيزو المكسيكي، وغيرها من العملات الوطنية، تُستخدم بشكل متزايد في المدفوعات المحلية، والأنشطة التجارية على السلسلة، والتواصل مع الأنظمة المالية المحلية. من خلال تجنب الإجراءات المعقدة لتحويل الدولار إلى العملات الوطنية، فإن هذه العملات المستقرة تقلل من تكاليف التجار والمستخدمين، وتسارع من تسوية التجارة المحلية. بالنسبة للشركات، يمكنها الاتصال مباشرة بأنظمة الدفع مثل PIX البرازيلية، مما يحقق التحويل الفوري دون الحاجة إلى مشاركة البنوك، مع تلبية متطلبات الامتثال الضريبي. في الاقتصادات ذات التضخم العالي، تلعب هذه العملات المستقرة أيضًا دور "أصول جسر"، حيث يمكن للمستخدمين إجراء المعاملات باستخدام وحدات العملة المحلية المستقرة، ويمكنهم تحويلها إلى دولارات أمريكية أو وسائل تخزين قيمة أخرى عند الحاجة للتحوط من المخاطر.
تقدم البرازيل أوضح دراسة حالة لهذه الظاهرة، حيث أظهرت العملات المستقرة المرتبطة بالريال البرازيلي نمواً مذهلاً على أساس سنوي. فقد ارتفع حجم النشاط التجاري من أكثر من 5000 صفقة فقط في عام 2021 إلى أكثر من 1.4 مليون صفقة في عام 2024، ولا يزال مستمراً عند مستويات عالية تصل إلى 1.2 مليون صفقة حتى الآن في عام 2025، مما يمثل زيادة تزيد عن 230 مرة مقارنةً قبل أربع سنوات. كما أن عدد المرسلين المستقلين شهد نمواً مضاعفاً: حيث ارتفع من أقل من 800 في عام 2021 إلى أكثر من 90,000 في عام 2025، مع زيادة تصل إلى 11 مرة منذ عام 2023. أما حجم التحويلات الأصلية على السلسلة فقد قفز من حوالي 110 مليون ريال (حوالي 20.9 مليون دولار، وفقاً لسعر الصرف عند وقت النشر) في عام 2021 إلى ما يقرب من 5 مليارات ريال (حوالي 900 مليون دولار) في يوليو 2025، مما يكاد يعادل إجمالي الكمية لعام 2024. إذا تم احتساب بيانات أغسطس حتى الآن، فإن إجمالي التحويلات لعام 2025 قد تجاوز إجمالي عام 2024 بالكامل. لقد نمت هذه الابتكار التي بدأت كExperimentation هامشية بسرعة لتصبح العمود الفقري للاقتصاد الرقمي في البرازيل في غضون بضع سنوات فقط، حيث شهدت نمواً ضخماً في حجم المعاملات، وقاعدة المستخدمين، وقيمة التحويل.
!
حتى يونيو 2025، هناك خمس عملات مستقرة مرتبطة بالريال البرازيلي في التداول النشط، مما يقلل من تركيز السوق ويصبح علامة على نضج النظام البيئي. من بينها: BRZ الذي أصدرته شركة Transfero للتكنولوجيا المالية، والذي يقدم حلول البنية التحتية القائمة على blockchain للبنوك ومؤسسات الدفع في منطقة أمريكا اللاتينية؛ cREAL الذي أصدرته شبكة Celo العامة، والتي تركز على حلول تكامل DeFi ذات الأولوية للهواتف المحمولة؛ BRLA الذي طورته BRLA Digital وAvenia، والذي يركز على الامتثال لتقديم عملات قانونية كجسر للعملات المشفرة؛ BRL1 المدعوم من تحالف بورصات مثل Mercado Bitcoin وBitso وFoxbit، والذي يهدف إلى إنشاء معايير عامة للصناعة؛ وأخيراً، BBRL لمجموعة Braza، والتي تستهدف خدمات التجارة الإقليمية وسيناريوهات الدفع.
على الرغم من أن حجم السوق قد نما، إلا أن عملة الريال البرازيلي المستقرة لا تزال في مرحلة التطوير المبكر، حيث يبلغ حجم التداول حوالي 23 مليون دولار.
!
وفقًا لتحليل Iporanga Ventures في أحدث إصدار من "تقرير عملة البيزو البرازيلية المستقرة"، فإن مشهد هذا المجال يتطور بسرعة، وعلى الرغم من عدم وجود قادة سوق واضحين في الوقت الحالي، يمكن من خلال تحليل بيانات المشاريع بعمق اكتشاف مجالات معينة لها مزايا رائدة.
من بين ذلك، يحتل رمز BRLA المستقر المرتبة الأولى في مؤشر "عدد التحويلات الفريدة"، مما يدل على أن لديه أوسع نطاق من تغطية المستخدمين بالتجزئة.
فيما يتعلق بحجم التحويلات الأصلية، حافظت BRZ على هيمنتها المطلقة حتى منتصف عام 2024، لكن هذا الوضع تحطم في النصف الثاني من العام بسبب الظهور المفاجئ لـ cREAL. مع بداية عام 2025، ومع النمو المطرد لـ BRLA، بدأ تفوق Celo في حجم التحويلات يتراجع تدريجياً. ثم في يوليو 2025، دخلت BBRL بقوة مذهلة، وعلى الرغم من أن عدد عناوين الإرسال النشطة لديها محدود نسبياً، إلا أن النمو الانفجاري الناتج عن إطلاقها في XRPL (سجل XRP) أدى إلى ارتفاع نسبة حجم التحويلات الأصلية الشهري إلى حوالي 65%.
على عكس العملات المستقرة بالدولار التي تركز معاملات إصدارها وتحويلها على الشبكة الرئيسية للإيثيريوم، تتركز أنشطة معاملات عملة الريال المستقرة بشكل رئيسي على شبكة Layer2 و سلاسل الكتل العامة الأخرى. أصبحت بوليجون القناة الرائدة بفضل حجم التداول الأصلي وعدد المستخدمين النشطين: في يوليو 2025، تم تسجيل حوالي 74,000 معاملة (تتعلق بـ 14,000 مستخدم مستقل)، وسجل حجم التداول الشهري رقماً قياسياً تاريخياً بلغ 500 مليون ريال (حوالي 50 مليون دولار).
!
سييلو يحتل المرتبة الثانية، ويحتفظ بسجل تاريخي لأعلى تحويلات بلغ 213000 عملية، وقد حدثت هذه الذروة في ديسمبر 2024، نتيجة للنمو السريع لـ cREAL في مشاهد البيع بالتجزئة المبكرة ومجال المدفوعات الصغيرة. على الرغم من أن عدد المدفوعات الوحيدة في عام 2025 قد انخفض، إلا أن تدفق المدفوعات المتكررة المتسقة من خلال التجار والمجمعات وصناديق التمويل لا يزال يحافظ على حجم معاملات سييلو عند مستوى ملحوظ.
!
ظهرت XRPL كلاعب ناشئ مثير للاهتمام، حيث شهدت نمواً انفجارياً بعد إطلاق عملة الريال البرازيلية المستقرة (BBRL) في يوليو 2025: انتقلت حجم التحويلات من أكثر من مئة في مايو إلى حوالي 3000 في يوليو، بينما قفزت قيمة المعاملات الأصلية إلى حوالي 1.16 مليار ريال برازيلي، مما يدل على تشكيل ممر جديد عالي القيمة.
!
سلسلة Base تظهر زيادة مستقرة في عام 2025، تصل إلى ذروتها في يونيو؛ بينما سلسلة BNB شهدت انخفاضًا كبيرًا في حجم التحويلات وعدد العناوين النشطة منذ عام 2022، واستمرت في الانكماش في حصتها السوقية. شبكة Ethereum الرئيسية تعالج فقط تحويلات كبيرة وذات تردد منخفض بشكل متقطع، مما يجعل دورها محدودًا، ومع ذلك، فقد هيمن رمز BRZ لفترة قصيرة على أنشطة التداول في الشبكة من نهاية عام 2023 حتى بداية عام 2024.
بالإضافة إلى البيانات الأصلية، يكشف تقرير Iporanga Ventures عن سيناريوهات الاستخدام وخصائص القيمة العالية للعملات المستقرة في البرازيل: تقود المدفوعات بين الشركات السوق، حيث تقوم الشركات بدفع الأموال لمورديها أو موظفيها في الخارج باستخدام العملات المستقرة، ثم تستخدم نظام PIX المحلي لإجراء التسويات المحلية؛ في سيناريو تدفق الأموال عبر الحدود، يتم تحويل الدولار إلى عملات مستقرة من الريال البرازيلي لإجراء المدفوعات داخل البلاد. أصبحت هذه العملات المستقرة هي البنية التحتية الأساسية الرئيسية في نظام الأصول المرقمنة في البرازيل، مما يحقق تسويات على السلسلة دون الحاجة إلى وصاية مصرفية. في مجال الاقتصاد الحر والشركات الصغيرة والمتوسطة، تدعم العملات المستقرة وظائف دفع الرواتب، وتغطية المخاطر، وحماية رأس المال، حيث تدفع حلول التكامل للمؤسسات مثل BRLC من CloudWalk وعملة الدولار المستقرة من Mercado Pago نحو انتشار السوق السائدة.
تتمتع البرازيل بأكثر أنظمة العملات المستقرة تنوعًا ونضجًا، بينما تشكل سوق العملات المستقرة للبيزو المكسيكي حول مشروعين رئيسيين هما MXNB من Juno وMXNe من Brale، حيث أن مسارات تطورهما مختلفة تمامًا. وقد تحول نمط تداول MXNB من ذروة إصدار عرضي في نهاية عام 2024 إلى نمط تداول أكثر استقرارًا وانتشارًا منذ عام 2025.
!
يشير نمو MXNB في عام 2025 إلى تحول كبير نحو مشاهد الاستخدام اليومي. في يوليو 2025، أكمل النظام الأساسي 179 معاملة، تشمل 70 مرسلًا مستقلًا، مما يمثل ارتفاعًا هائلًا بنسبة 339% و290% مقارنة بـ 46 معاملة و21 مرسلًا في نفس الفترة من العام السابق.
!
على الرغم من أن حجم التداول بلغ ذروته في يناير 2025، حيث تم تحقيق 14.5 مليون بيزو مكسيكي (ما يعادل حوالي 750,000 دولار أمريكي وفقًا لسعر الصرف وقت كتابة هذه المقالة) بعمليات تجارية قليلة، إلا أنه في يوليو من نفس العام، كان حجم التداول فقط 480,000 بيزو مكسيكي (ما يعادل حوالي 25,000 دولار أمريكي)، ولكنه جاء من عدد أكبر من المدفوعات الصغيرة. لقد انخفض متوسط قيمة الصفقة الواحدة من حوالي 28,700 بيزو مكسيكي في يوليو 2024 إلى 3,600 بيزو مكسيكي. وقد صاحب هذا التحول اتجاه ملحوظ في التحويلات: أي الانتقال إلى Arbitrum. في عام 2024، حدث حوالي 99% من التحويلات على Ethereum؛ ولكن منذ الربع الثاني من عام 2025، تم تحويل حوالي 94% من التحويلات إلى Arbitrum، مما جعل قناة الحل الثانوي ذات الرسوم المنخفضة الخيار الافتراضي.
أصدرت MXNe من قبل Brale، لكنها اتبعت نهجًا مخالفًا، حيث تطورت لتصبح أكبر عملة ثابتة مرتبطة بالبيزو المكسيكي من حيث حجم التداول من خلال التشغيل الحصري على سلسلة Base.
!
بلغ ذروة النشاط المذكور في مارس 2025، حيث قام 274 مرسلاً بإجراء 3367 معاملة في ذلك الشهر؛ على الرغم من أن وتيرة المعاملات تراجعت فيما بعد، إلا أن إجمالي المبلغ المحول استمر في الارتفاع. في يوليو 2025، أنشأت 2148 معاملة من 158 مرسلاً رقمًا قياسيًا تاريخيًا يقارب 6.377 مليار بيزو مكسيكي. وبالتالي، ارتفع متوسط حجم المعاملة إلى حوالي 297,000 بيزو، مما يشير إلى احتمال وجود معاملات كبيرة وتشغيل مؤسسي.
الاختلاف واضح جدًا: MXNB الآن يهيمن على مشهد المدفوعات الصغيرة، بينما MXNe يركز على التسويات الكبيرة. مقارنةً بالنظام البيئي الأكثر تفتيتًا للريال البرازيلي، لا يزال السوق في المكسيك مركزًا حول هذين المصدرين وعدد قليل من قنوات التسوية، لكن هذا لم يعيق زيادة السيولة. منذ منتصف عام 2025، ارتفع حجم تداول عملة البيزو المكسيكي في DEX بسرعة إلى القمة، مما يدل على أن هيكل السوق أصبح أكثر نضجًا.
( نموذج السيولة والتداول في DEX
تجاوزت تطبيقات العملات المستقرة المرتبطة بالريال البرازيلي والبيزو المكسيكي في منطقة أمريكا اللاتينية نطاق الدفع ، من خلال تشكيل قناة صرف خارجية على السلسلة بين العملة المحلية والعملات المستقرة العالمية ، مما أدى إلى إنشاء دعم سيولة ملموس في DEX.
في أصول BRL المرتبطة، تعتبر cREAL محور التداول الأساسي. إن أكبر زوج تداول CELO–cREAL حقق حجم تداول إجمالي يبلغ حوالي 126 مليون دولار، بدعم من عمق السيولة الذي يوفره نظام DEX الأصلي لـ Celo. كما أن cREAL مرتبطة بسوق العملات المستقرة الرائدة: cREAL–USDT (87 مليون دولار)، cREAL–cUSD (59.1 مليون دولار)، بالإضافة إلى أزواج التداول غير الدولار مثل cEUR–cREAL (48.6 مليون دولار) وcKES–cREAL (24.9 مليون دولار)، مما يعكس بشكل كامل أن cREAL تعمل كقناة قانونية للريال البرازيلي وتؤدي أيضًا وظيفة العملة الأساسية لتبادل العملات المتعددة. ومع ذلك، منذ أن سجلت cREAL ذروة حجم تداول شهري بلغ 80 مليون دولار في نوفمبر 2024 (مما يمثل 85% من إجمالي حجم تداول العملات المستقرة لذلك الشهر)، استمر حجم تداول DEX الشهري لـ cREAL في الانخفاض، حتى انخفض إلى 5 ملايين دولار بحلول يوليو 2025، عائداً إلى مستوى يوليو 2024.
أصبح BRLA الآن القناة الرئيسية للدولار الأمريكي، حيث تحتل BRLA-USDC (97.5 مليون دولار) و BRLA-USDT (21.3 مليون دولار) أعلى حجم تداول. منذ مارس 2025، كانت BRLA-USDC دائمًا هي زوج التداول بالدولار الأكثر حجمًا في هذا البيانات باستثناء العملات المستقرة (فقط في مايو 2025، تجاوزت لفترة قصيرة زوج التداول MXNB). على الرغم من أن BRLA لم تصل أبدًا إلى ذروة حجم التداول التاريخي لـ cREAL، إلا أن إجمالي حجم تداول زوج BRLA بلغ 9 ملايين دولار في يوليو 2025، وهو ما يقرب من ضعف حجم تداول cREAL في نفس الفترة، ونما حجم تداولها بمقدار الضعف مقارنة بشهر يوليو 2024.
تتمتع BRZ بالاستقرار والتكامل العالي، حيث يتم توزيع السيولة بشكل رئيسي على ثلاثة أزواج تداول: BRZ-USDC (15.1 مليون دولار أمريكي)، BRZ-USDT (14.7 مليون دولار أمريكي) و BRZ-BUSD (حوالي 9.1 مليون دولار أمريكي). في عملات الاستقرار بالبرازيل، تمتلك BRZ أوسع مجموعة من أزواج التداول. على الرغم من أن حجم تداولها لا يزال أقل من cREAL و BRLA، إلا أنها حققت نمواً مستمراً، حيث ارتفع من 26,000 دولار أمريكي في يوليو 2024 إلى 3 ملايين دولار أمريكي في يوليو 2025، وسجلت ذروة 4.77 مليون دولار أمريكي في أبريل من نفس العام.
في مايو 2025، خلال حدوث معاملات كبيرة وتدفق سيولة، شهدت العملة المستقرة المرتبطة بالبيزو المكسيكي MXNB أكبر زيادة في حجم التداول لزوجي التداول MXNB-WAVAX (29.7 مليون دولار) و MXNB-USDC (18.6 مليون دولار). ومنذ ذلك الحين، استمر زوج البيزو المكسيكي في الحفاظ على زخم قوي، ولا يزال هناك ثلاثة أزواج من MXN تتصدر قائمة أفضل عشرة أزواج تداول للعملات المستقرة المحلية في DEX، مما يدل على أن هذه الزيادة ليست ظاهرة مؤقتة.
MXNe تعمل فقط على Base، وتركيز سيولتها في زوج التداول MXNe-USDC (بقيمة تقارب 18.3 مليون دولار). وقد ارتفع حجم التداول الخاص بها في DEX من 1.13 مليون دولار في مارس 2025 إلى 6.6 مليون دولار في يوليو، وهو ما يتماشى مع استراتيجية Base لدفع دمج العملات المستقرة المحلية في بركة الدولار. ومن المثير للاهتمام، أنه على الرغم من أن MXNe تتفوق في حجم التحويلات على السلسلة، إلا أن MXNB لديها حجم تداول أعلى في DEX. وهذا يشير إلى أن MXNe تلعب دوراً رئيسياً في تحويلات القيمة العالية والانضمام إلى النظام البيئي بالدولار، بينما تركز MXNB على مجال التداول النشط على السلسلة.
لا يزال حجم التداول في DEX لكل من BRL1 و BBRL منخفضًا، كما أن نشاط تداول العملات المستقرة عبر العملات أيضًا صغير جدًا، حيث أن هناك ثلاث مجموعات من أزواج التداول تظهر نشاطًا ملحوظًا، وكان أكبر حجم تداول هو مجموعة BRLA–BRZ التي بلغت ذروتها بحوالي 400,000 دولار في أبريل 2025.
!
تتركز أحجام تداول العملات المستقرة بشكل كبير على عدد قليل من المنصات، حيث يرتبط كل منها بنظام بيئي محلي معين للعملات المستقرة. لا تزال Uniswap تحتفظ بمكانتها كزعيم السيولة بإجمالي حجم تداول يبلغ 426 مليون دولار، حيث تحتل مكانة مركزية في سوق العملات المستقرة المرتبطة بالريال البرازيلي والبيزو المكسيكي على الإيثيريوم وLayer 2. تحافظ DEXs الأصلية في مجالات العملات المستقرة الخاصة بها على ميزة مطلقة: Trader Joe (52.8 مليون دولار) وPancakeSwap (13.3 مليون دولار) تحتكران سيولة BRZ على شبكة Avax وBNB، بينما Mento (50.8 مليون دولار) هو منصة التداول المخصصة لـ cREAL على شبكة Celo. تعتمد بروتوكولات أوامر الحد من 1inch آلية تشغيل مختلفة، حيث تقترب من طبقة التسوية المجمع بدلاً من كونها مزود سيولة، مما يظهر بشكل رئيسي في معالجة معاملات التبادل الكبيرة مرة واحدة بدلاً من الحفاظ على برك السيولة العميقة.
من أبرز التطورات في عام 2025 هو صعود Aerodrome. لقد بلغ حجم التداول الإجمالي على المنصة 25.8 مليون دولار، حيث جاء معظم حجم التداول من تداول MXNe-USDC منذ الربع الثاني. باعتبارها البنية التحتية الأساسية للعملات المستقرة الأصلية على Base، فإن دورها على سلسلة Base مشابه لموقف Mento في نظام Celo البيئي. أما أسواق التداول الأصغر ولكن الجديرة بالاهتمام، مثل Carbon DeFi (4.8 مليون دولار) وPharaoh (1.95 مليون دولار) وBalancer (حوالي 1.8 مليون دولار)، فهي تخدم برك الأصول المتغايرة أو الصغيرة. بشكل عام، تواصل السيولة للعملات المستقرة الأصلية على السلسلة النمو من حيث القيمة المطلقة، وتصبح بشكل متزايد مرتبطة بعمق بالبنية التحتية لـ DEX الأصلية على السلسلة. وصعود Aerodrome السريع يمكن أن يُعتبر المثال الأكثر وضوحًا لتفسير هذه الاتجاهات في عام 2025.
!
لا تزال نماذج السيولة للعملات المستقرة مرتبطة بعمق بسلاسلها الأصلية وDEXs الرئيسية. تتصدر Celo بإجمالي حجم تداول يبلغ 363 مليون دولار، حيث تهيمن تداولات cREAL–cUSD وUSDC على منصة Mento بشكل مطلق، واستمر هذا الزوج في قيادة حجم التداول المقوم بالدولار من يوليو 2024 إلى فبراير 2025. تأتي Polygon في المرتبة الثانية بحجم تداول يبلغ 136 مليون دولار، حيث تقدم سيولة متنوعة للعملات المستقرة بالريال البرازيلي عبر Uniswap وQuickSwap (مع التركيز بشكل خاص على BRLA وBRZ)، مما يبرز وظيفتها المزدوجة في تحويل العملات المستقرة وDeFi ونظام الدفع. تحتل Avalanche المرتبة الثالثة بحجم يقارب 54.8 مليون دولار، مدفوعة بشكل رئيسي بزيادة تداول MXNB–WAVAX في Trader Joe في مايو 2025، مما يساهم في توفير سيولة إضافية لسوق الريال البرازيلي والبيزو المكسيكي من خلال Uniswap وPharaoh وبروتوكول أوامر الحد 1inch. تليها Base بحجم يقارب 26.2 مليون دولار، حيث تأتي سيولتها تقريبًا بالكامل من تداول MXNe–USDC على منصة Aerodrome، ويظهر حجم التداول هذا نموًا متزامنًا مع استراتيجية Base لتعزيز العملات المستقرة المحلية في عام 2025.
النقاط الأساسية واضحة جدًا: يتمتع الاستقرار المحلي للعملات المستقرة في DEX بخصائص تثبيت بيئي، حيث ستقوم كل سلسلة عامة رئيسية بمطابقة أصول الشبكة الرئيسية الخاصة بها مع عدد قليل من منصات التداول الرائدة. حالتا النمو الهائل في عام 2025: Trader Joe يعمل على سلسلة Avalanche باستخدام MXNB، وAerodrome يعمل على Base باستخدام MXNe، كلاهما يعرض بشكل حي كيف يمكن أن تعزز التطبيقات البيئية على السلسلة وموضع تبادل القيادة عندما تكون للعملات المستقرة المحلية أهمية استراتيجية.
بالإضافة إلى البرازيل والمكسيك، حاولت عدة دول أخرى في أمريكا اللاتينية إطلاق عملات مستقرة محلية، لكن معظمها لا يزال في مرحلة التطوير المبكر أو في تجارب محدودة. في الأرجنتين، تعيق التقلبات الشديدة في العملة استمرار الاهتمام بالرموز المرتبطة بالبيزو مثل ARZ من Transfero وnARS من Num Finance. أطلقت كولومبيا عدة مشاريع لعملات مستقرة، بما في ذلك nCOP (Num Finance) وcCOP (Celo/Mento) وCOPM (Minteo) وCOPW (بنك كولومبيا)، حيث تستهدف العملاء في مجالات التحويلات والمدفوعات المحلية، لكن معدل الاستخدام لا يزال منخفضًا. كذلك، يقتصر CLPD (بيزو على السلسلة) في تشيلي وnPEN (Num Finance) وsPEN (أنكلاب، مطورة على سلسلة Staller) في بيرو على مجالات محدودة، حيث تتركز سيناريوهات الاستخدام بشكل أساسي على مشاريع تجريبية وقنوات دفع محددة. على الرغم من أن هذه المشاريع تعكس الاهتمام المتزايد في المنطقة، إلا أن حجم التداول لا يزال محدودًا، مما يبرز أهمية الظروف المحلية، وخاصة استقرار العملة ووضوح التنظيم في تعزيز الانتشار.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل سوق العملات المستقرة في أمريكا اللاتينية: العملية هي الملك، البرازيل والمكسيك في صدارة النظام البيئي المحلي
المؤلف: فيليبو أرماني
ترجمة: تيم، بانيوز
PANews محرر: هذه المقالة مستخرجة من الجزء الثالث من "طبقة المال: تقرير LATAM Crypto 2025"، وهو الجزء الخاص بالعملات المستقرة، ويركز بشكل رئيسي على الحالة الحالية لتطوير العملات المستقرة المحلية في أمريكا اللاتينية، وفيما يلي المحتوى المترجم.
أصبحت العملات المستقرة عمودًا فقريًا لتطوير الاقتصاد القائم على السلسلة في أمريكا اللاتينية. استبدلت عملات الدولار المستقرة والعملات المحلية المستقرة الأصول المتقلبة، وأصبحت في صميم تطبيقات التشفير، مما حافظ باستمرار على زخم نمو يتجاوز عدة أضعاف.
النقاط الرئيسية:
النص
أصبحت العملات المستقرة حجر الزاوية المالي لاعتماد العملات المشفرة في أمريكا اللاتينية، حيث تتجاوز مجالات تطبيقها مجرد المضاربة. في جميع أنحاء منطقة أمريكا اللاتينية، تلعب العملات المستقرة دور أدوات الادخار، ووسائل الدفع، وقنوات التحويلات عبر الحدود، وأدوات التحوط من التضخم، مما يجعلها الشكل الأكثر عملية والأكثر استخدامًا من العملات المشفرة. حاليًا، تتصدر منطقة أمريكا اللاتينية تطبيقات العملات المستقرة في السيناريوهات الفعلية على مستوى العالم: وفقًا لتقرير "حالة العملات المستقرة 2025" الذي أصدرته Fireblocks، استخدم 71% من المستجيبين العملات المستقرة لإجراء المدفوعات عبر الحدود، وأكدت 100% من الشركات أنها قد أطلقت أو تختبر أو تخطط لاستراتيجية عملات مستقرة. ومن المهم بنفس القدر، أن 92% من المؤسسات المستطلعة أفادت بأن بنية محفظاتها وواجهات برمجة التطبيقات تدعم عمليات العملات المستقرة، مما يؤكد على الطلب في السوق ويبرز نضج التكنولوجيا. بالنسبة لملايين الناس في أمريكا اللاتينية، أصبحت العملات المستقرة تعادل الدولار الأمريكي رقميًا، فهي ليست مجرد أداة للتحوط من التضخم يسهل الوصول إليها، بل أيضًا وسيلة فعالة لتجاوز القيود على رأس المال. في العديد من الحالات، تعد هذه هي القناة الوحيدة القابلة للتطبيق لحيازة الأصول المرقمة بالدولار.
في بلدان مثل الأرجنتين والبرازيل وكولومبيا، تجاوزت العملات المستقرة البيتكوين لتصبح الخيار المفضل للأصول المشفرة للاستخدام اليومي، وذلك بفضل استقرار أسعارها وخصائصها التي ترتبط مباشرة بقيمة الدولار (تقرير حالة العملات المستقرة لعام 2025، فايربلوك). تشكل USDC وUSDT أكثر من 90% من حجم التحويلات في البورصات. على سبيل المثال، في الأرجنتين، جاءت 72% من حجم شراء الأصول المشفرة على منصة Bitso من هذين النوعين من العملات المستقرة، بينما شكلت البيتكوين 8% فقط (بيانات Bitso لعام 2024). تظهر كولومبيا نمطاً مشابهاً، حيث يصل حجم شراء العملات المستقرة إلى 48% بسبب القيود المفروضة على حسابات الدولار وال fluctuations المستمرة في العملة. كانت التحولات في البرازيل أكثر وضوحاً، حيث نما حجم تداول العملات المستقرة في البورصات المحلية بنسبة 207.7% على أساس سنوي، وهو معدل نمو يتجاوز بكثير الأصول المشفرة الأخرى (Chainalysis أكتوبر 2024). بالإضافة إلى التحويلات، فإن 39% من شراء الأصول المشفرة في منطقة أمريكا اللاتينية في عام 2024 كان يتعلق بالعملات المستقرة، وهو ارتفاع ملحوظ عن 30% في العام السابق (Bitso 2024).
حالة تطور العملات المستقرة المحلية
على الرغم من أن الأصول المرتبطة بالدولار الأمريكي تظل الشكل الرئيسي لتطبيقات العملات المستقرة في أمريكا اللاتينية (تستخدم بشكل رئيسي للتحوط ضد التضخم)، إلا أن العملات المستقرة المرتبطة بالعملات المحلية شهدت نموًا انفجاريًا خلال العامين الماضيين. هذه الرموز المرتبطة بالريال البرازيلي، والبيزو المكسيكي، وغيرها من العملات الوطنية، تُستخدم بشكل متزايد في المدفوعات المحلية، والأنشطة التجارية على السلسلة، والتواصل مع الأنظمة المالية المحلية. من خلال تجنب الإجراءات المعقدة لتحويل الدولار إلى العملات الوطنية، فإن هذه العملات المستقرة تقلل من تكاليف التجار والمستخدمين، وتسارع من تسوية التجارة المحلية. بالنسبة للشركات، يمكنها الاتصال مباشرة بأنظمة الدفع مثل PIX البرازيلية، مما يحقق التحويل الفوري دون الحاجة إلى مشاركة البنوك، مع تلبية متطلبات الامتثال الضريبي. في الاقتصادات ذات التضخم العالي، تلعب هذه العملات المستقرة أيضًا دور "أصول جسر"، حيث يمكن للمستخدمين إجراء المعاملات باستخدام وحدات العملة المحلية المستقرة، ويمكنهم تحويلها إلى دولارات أمريكية أو وسائل تخزين قيمة أخرى عند الحاجة للتحوط من المخاطر.
تقدم البرازيل أوضح دراسة حالة لهذه الظاهرة، حيث أظهرت العملات المستقرة المرتبطة بالريال البرازيلي نمواً مذهلاً على أساس سنوي. فقد ارتفع حجم النشاط التجاري من أكثر من 5000 صفقة فقط في عام 2021 إلى أكثر من 1.4 مليون صفقة في عام 2024، ولا يزال مستمراً عند مستويات عالية تصل إلى 1.2 مليون صفقة حتى الآن في عام 2025، مما يمثل زيادة تزيد عن 230 مرة مقارنةً قبل أربع سنوات. كما أن عدد المرسلين المستقلين شهد نمواً مضاعفاً: حيث ارتفع من أقل من 800 في عام 2021 إلى أكثر من 90,000 في عام 2025، مع زيادة تصل إلى 11 مرة منذ عام 2023. أما حجم التحويلات الأصلية على السلسلة فقد قفز من حوالي 110 مليون ريال (حوالي 20.9 مليون دولار، وفقاً لسعر الصرف عند وقت النشر) في عام 2021 إلى ما يقرب من 5 مليارات ريال (حوالي 900 مليون دولار) في يوليو 2025، مما يكاد يعادل إجمالي الكمية لعام 2024. إذا تم احتساب بيانات أغسطس حتى الآن، فإن إجمالي التحويلات لعام 2025 قد تجاوز إجمالي عام 2024 بالكامل. لقد نمت هذه الابتكار التي بدأت كExperimentation هامشية بسرعة لتصبح العمود الفقري للاقتصاد الرقمي في البرازيل في غضون بضع سنوات فقط، حيث شهدت نمواً ضخماً في حجم المعاملات، وقاعدة المستخدمين، وقيمة التحويل.
!
حتى يونيو 2025، هناك خمس عملات مستقرة مرتبطة بالريال البرازيلي في التداول النشط، مما يقلل من تركيز السوق ويصبح علامة على نضج النظام البيئي. من بينها: BRZ الذي أصدرته شركة Transfero للتكنولوجيا المالية، والذي يقدم حلول البنية التحتية القائمة على blockchain للبنوك ومؤسسات الدفع في منطقة أمريكا اللاتينية؛ cREAL الذي أصدرته شبكة Celo العامة، والتي تركز على حلول تكامل DeFi ذات الأولوية للهواتف المحمولة؛ BRLA الذي طورته BRLA Digital وAvenia، والذي يركز على الامتثال لتقديم عملات قانونية كجسر للعملات المشفرة؛ BRL1 المدعوم من تحالف بورصات مثل Mercado Bitcoin وBitso وFoxbit، والذي يهدف إلى إنشاء معايير عامة للصناعة؛ وأخيراً، BBRL لمجموعة Braza، والتي تستهدف خدمات التجارة الإقليمية وسيناريوهات الدفع.
على الرغم من أن حجم السوق قد نما، إلا أن عملة الريال البرازيلي المستقرة لا تزال في مرحلة التطوير المبكر، حيث يبلغ حجم التداول حوالي 23 مليون دولار.
!
وفقًا لتحليل Iporanga Ventures في أحدث إصدار من "تقرير عملة البيزو البرازيلية المستقرة"، فإن مشهد هذا المجال يتطور بسرعة، وعلى الرغم من عدم وجود قادة سوق واضحين في الوقت الحالي، يمكن من خلال تحليل بيانات المشاريع بعمق اكتشاف مجالات معينة لها مزايا رائدة.
من بين ذلك، يحتل رمز BRLA المستقر المرتبة الأولى في مؤشر "عدد التحويلات الفريدة"، مما يدل على أن لديه أوسع نطاق من تغطية المستخدمين بالتجزئة.
! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-43ef6712cd6a583cc17b127af23e8c5f.webp019283746574839201
تحتل cREAL الصدارة في كمية التحويلات، مما يعكس جاذبيتها المبكرة في مجالات البيع بالتجزئة والمدفوعات الصغيرة.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c2e958c59ebf6805d15226fb194c07c1.webp(
فيما يتعلق بحجم التحويلات الأصلية، حافظت BRZ على هيمنتها المطلقة حتى منتصف عام 2024، لكن هذا الوضع تحطم في النصف الثاني من العام بسبب الظهور المفاجئ لـ cREAL. مع بداية عام 2025، ومع النمو المطرد لـ BRLA، بدأ تفوق Celo في حجم التحويلات يتراجع تدريجياً. ثم في يوليو 2025، دخلت BBRL بقوة مذهلة، وعلى الرغم من أن عدد عناوين الإرسال النشطة لديها محدود نسبياً، إلا أن النمو الانفجاري الناتج عن إطلاقها في XRPL (سجل XRP) أدى إلى ارتفاع نسبة حجم التحويلات الأصلية الشهري إلى حوالي 65%.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4cc9d145121e74a94a203714c7909967.webp019283746574839201
على عكس العملات المستقرة بالدولار التي تركز معاملات إصدارها وتحويلها على الشبكة الرئيسية للإيثيريوم، تتركز أنشطة معاملات عملة الريال المستقرة بشكل رئيسي على شبكة Layer2 و سلاسل الكتل العامة الأخرى. أصبحت بوليجون القناة الرائدة بفضل حجم التداول الأصلي وعدد المستخدمين النشطين: في يوليو 2025، تم تسجيل حوالي 74,000 معاملة (تتعلق بـ 14,000 مستخدم مستقل)، وسجل حجم التداول الشهري رقماً قياسياً تاريخياً بلغ 500 مليون ريال (حوالي 50 مليون دولار).
!
سييلو يحتل المرتبة الثانية، ويحتفظ بسجل تاريخي لأعلى تحويلات بلغ 213000 عملية، وقد حدثت هذه الذروة في ديسمبر 2024، نتيجة للنمو السريع لـ cREAL في مشاهد البيع بالتجزئة المبكرة ومجال المدفوعات الصغيرة. على الرغم من أن عدد المدفوعات الوحيدة في عام 2025 قد انخفض، إلا أن تدفق المدفوعات المتكررة المتسقة من خلال التجار والمجمعات وصناديق التمويل لا يزال يحافظ على حجم معاملات سييلو عند مستوى ملحوظ.
!
ظهرت XRPL كلاعب ناشئ مثير للاهتمام، حيث شهدت نمواً انفجارياً بعد إطلاق عملة الريال البرازيلية المستقرة (BBRL) في يوليو 2025: انتقلت حجم التحويلات من أكثر من مئة في مايو إلى حوالي 3000 في يوليو، بينما قفزت قيمة المعاملات الأصلية إلى حوالي 1.16 مليار ريال برازيلي، مما يدل على تشكيل ممر جديد عالي القيمة.
!
سلسلة Base تظهر زيادة مستقرة في عام 2025، تصل إلى ذروتها في يونيو؛ بينما سلسلة BNB شهدت انخفاضًا كبيرًا في حجم التحويلات وعدد العناوين النشطة منذ عام 2022، واستمرت في الانكماش في حصتها السوقية. شبكة Ethereum الرئيسية تعالج فقط تحويلات كبيرة وذات تردد منخفض بشكل متقطع، مما يجعل دورها محدودًا، ومع ذلك، فقد هيمن رمز BRZ لفترة قصيرة على أنشطة التداول في الشبكة من نهاية عام 2023 حتى بداية عام 2024.
بالإضافة إلى البيانات الأصلية، يكشف تقرير Iporanga Ventures عن سيناريوهات الاستخدام وخصائص القيمة العالية للعملات المستقرة في البرازيل: تقود المدفوعات بين الشركات السوق، حيث تقوم الشركات بدفع الأموال لمورديها أو موظفيها في الخارج باستخدام العملات المستقرة، ثم تستخدم نظام PIX المحلي لإجراء التسويات المحلية؛ في سيناريو تدفق الأموال عبر الحدود، يتم تحويل الدولار إلى عملات مستقرة من الريال البرازيلي لإجراء المدفوعات داخل البلاد. أصبحت هذه العملات المستقرة هي البنية التحتية الأساسية الرئيسية في نظام الأصول المرقمنة في البرازيل، مما يحقق تسويات على السلسلة دون الحاجة إلى وصاية مصرفية. في مجال الاقتصاد الحر والشركات الصغيرة والمتوسطة، تدعم العملات المستقرة وظائف دفع الرواتب، وتغطية المخاطر، وحماية رأس المال، حيث تدفع حلول التكامل للمؤسسات مثل BRLC من CloudWalk وعملة الدولار المستقرة من Mercado Pago نحو انتشار السوق السائدة.
تتمتع البرازيل بأكثر أنظمة العملات المستقرة تنوعًا ونضجًا، بينما تشكل سوق العملات المستقرة للبيزو المكسيكي حول مشروعين رئيسيين هما MXNB من Juno وMXNe من Brale، حيث أن مسارات تطورهما مختلفة تمامًا. وقد تحول نمط تداول MXNB من ذروة إصدار عرضي في نهاية عام 2024 إلى نمط تداول أكثر استقرارًا وانتشارًا منذ عام 2025.
!
يشير نمو MXNB في عام 2025 إلى تحول كبير نحو مشاهد الاستخدام اليومي. في يوليو 2025، أكمل النظام الأساسي 179 معاملة، تشمل 70 مرسلًا مستقلًا، مما يمثل ارتفاعًا هائلًا بنسبة 339% و290% مقارنة بـ 46 معاملة و21 مرسلًا في نفس الفترة من العام السابق.
!
على الرغم من أن حجم التداول بلغ ذروته في يناير 2025، حيث تم تحقيق 14.5 مليون بيزو مكسيكي (ما يعادل حوالي 750,000 دولار أمريكي وفقًا لسعر الصرف وقت كتابة هذه المقالة) بعمليات تجارية قليلة، إلا أنه في يوليو من نفس العام، كان حجم التداول فقط 480,000 بيزو مكسيكي (ما يعادل حوالي 25,000 دولار أمريكي)، ولكنه جاء من عدد أكبر من المدفوعات الصغيرة. لقد انخفض متوسط قيمة الصفقة الواحدة من حوالي 28,700 بيزو مكسيكي في يوليو 2024 إلى 3,600 بيزو مكسيكي. وقد صاحب هذا التحول اتجاه ملحوظ في التحويلات: أي الانتقال إلى Arbitrum. في عام 2024، حدث حوالي 99% من التحويلات على Ethereum؛ ولكن منذ الربع الثاني من عام 2025، تم تحويل حوالي 94% من التحويلات إلى Arbitrum، مما جعل قناة الحل الثانوي ذات الرسوم المنخفضة الخيار الافتراضي.
أصدرت MXNe من قبل Brale، لكنها اتبعت نهجًا مخالفًا، حيث تطورت لتصبح أكبر عملة ثابتة مرتبطة بالبيزو المكسيكي من حيث حجم التداول من خلال التشغيل الحصري على سلسلة Base.
!
بلغ ذروة النشاط المذكور في مارس 2025، حيث قام 274 مرسلاً بإجراء 3367 معاملة في ذلك الشهر؛ على الرغم من أن وتيرة المعاملات تراجعت فيما بعد، إلا أن إجمالي المبلغ المحول استمر في الارتفاع. في يوليو 2025، أنشأت 2148 معاملة من 158 مرسلاً رقمًا قياسيًا تاريخيًا يقارب 6.377 مليار بيزو مكسيكي. وبالتالي، ارتفع متوسط حجم المعاملة إلى حوالي 297,000 بيزو، مما يشير إلى احتمال وجود معاملات كبيرة وتشغيل مؤسسي.
الاختلاف واضح جدًا: MXNB الآن يهيمن على مشهد المدفوعات الصغيرة، بينما MXNe يركز على التسويات الكبيرة. مقارنةً بالنظام البيئي الأكثر تفتيتًا للريال البرازيلي، لا يزال السوق في المكسيك مركزًا حول هذين المصدرين وعدد قليل من قنوات التسوية، لكن هذا لم يعيق زيادة السيولة. منذ منتصف عام 2025، ارتفع حجم تداول عملة البيزو المكسيكي في DEX بسرعة إلى القمة، مما يدل على أن هيكل السوق أصبح أكثر نضجًا.
( نموذج السيولة والتداول في DEX
تجاوزت تطبيقات العملات المستقرة المرتبطة بالريال البرازيلي والبيزو المكسيكي في منطقة أمريكا اللاتينية نطاق الدفع ، من خلال تشكيل قناة صرف خارجية على السلسلة بين العملة المحلية والعملات المستقرة العالمية ، مما أدى إلى إنشاء دعم سيولة ملموس في DEX.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2e8da1b1da2e7a73f4ebc131eaef17db.webp###
في أصول BRL المرتبطة، تعتبر cREAL محور التداول الأساسي. إن أكبر زوج تداول CELO–cREAL حقق حجم تداول إجمالي يبلغ حوالي 126 مليون دولار، بدعم من عمق السيولة الذي يوفره نظام DEX الأصلي لـ Celo. كما أن cREAL مرتبطة بسوق العملات المستقرة الرائدة: cREAL–USDT (87 مليون دولار)، cREAL–cUSD (59.1 مليون دولار)، بالإضافة إلى أزواج التداول غير الدولار مثل cEUR–cREAL (48.6 مليون دولار) وcKES–cREAL (24.9 مليون دولار)، مما يعكس بشكل كامل أن cREAL تعمل كقناة قانونية للريال البرازيلي وتؤدي أيضًا وظيفة العملة الأساسية لتبادل العملات المتعددة. ومع ذلك، منذ أن سجلت cREAL ذروة حجم تداول شهري بلغ 80 مليون دولار في نوفمبر 2024 (مما يمثل 85% من إجمالي حجم تداول العملات المستقرة لذلك الشهر)، استمر حجم تداول DEX الشهري لـ cREAL في الانخفاض، حتى انخفض إلى 5 ملايين دولار بحلول يوليو 2025، عائداً إلى مستوى يوليو 2024.
أصبح BRLA الآن القناة الرئيسية للدولار الأمريكي، حيث تحتل BRLA-USDC (97.5 مليون دولار) و BRLA-USDT (21.3 مليون دولار) أعلى حجم تداول. منذ مارس 2025، كانت BRLA-USDC دائمًا هي زوج التداول بالدولار الأكثر حجمًا في هذا البيانات باستثناء العملات المستقرة (فقط في مايو 2025، تجاوزت لفترة قصيرة زوج التداول MXNB). على الرغم من أن BRLA لم تصل أبدًا إلى ذروة حجم التداول التاريخي لـ cREAL، إلا أن إجمالي حجم تداول زوج BRLA بلغ 9 ملايين دولار في يوليو 2025، وهو ما يقرب من ضعف حجم تداول cREAL في نفس الفترة، ونما حجم تداولها بمقدار الضعف مقارنة بشهر يوليو 2024.
تتمتع BRZ بالاستقرار والتكامل العالي، حيث يتم توزيع السيولة بشكل رئيسي على ثلاثة أزواج تداول: BRZ-USDC (15.1 مليون دولار أمريكي)، BRZ-USDT (14.7 مليون دولار أمريكي) و BRZ-BUSD (حوالي 9.1 مليون دولار أمريكي). في عملات الاستقرار بالبرازيل، تمتلك BRZ أوسع مجموعة من أزواج التداول. على الرغم من أن حجم تداولها لا يزال أقل من cREAL و BRLA، إلا أنها حققت نمواً مستمراً، حيث ارتفع من 26,000 دولار أمريكي في يوليو 2024 إلى 3 ملايين دولار أمريكي في يوليو 2025، وسجلت ذروة 4.77 مليون دولار أمريكي في أبريل من نفس العام.
في مايو 2025، خلال حدوث معاملات كبيرة وتدفق سيولة، شهدت العملة المستقرة المرتبطة بالبيزو المكسيكي MXNB أكبر زيادة في حجم التداول لزوجي التداول MXNB-WAVAX (29.7 مليون دولار) و MXNB-USDC (18.6 مليون دولار). ومنذ ذلك الحين، استمر زوج البيزو المكسيكي في الحفاظ على زخم قوي، ولا يزال هناك ثلاثة أزواج من MXN تتصدر قائمة أفضل عشرة أزواج تداول للعملات المستقرة المحلية في DEX، مما يدل على أن هذه الزيادة ليست ظاهرة مؤقتة.
MXNe تعمل فقط على Base، وتركيز سيولتها في زوج التداول MXNe-USDC (بقيمة تقارب 18.3 مليون دولار). وقد ارتفع حجم التداول الخاص بها في DEX من 1.13 مليون دولار في مارس 2025 إلى 6.6 مليون دولار في يوليو، وهو ما يتماشى مع استراتيجية Base لدفع دمج العملات المستقرة المحلية في بركة الدولار. ومن المثير للاهتمام، أنه على الرغم من أن MXNe تتفوق في حجم التحويلات على السلسلة، إلا أن MXNB لديها حجم تداول أعلى في DEX. وهذا يشير إلى أن MXNe تلعب دوراً رئيسياً في تحويلات القيمة العالية والانضمام إلى النظام البيئي بالدولار، بينما تركز MXNB على مجال التداول النشط على السلسلة.
لا يزال حجم التداول في DEX لكل من BRL1 و BBRL منخفضًا، كما أن نشاط تداول العملات المستقرة عبر العملات أيضًا صغير جدًا، حيث أن هناك ثلاث مجموعات من أزواج التداول تظهر نشاطًا ملحوظًا، وكان أكبر حجم تداول هو مجموعة BRLA–BRZ التي بلغت ذروتها بحوالي 400,000 دولار في أبريل 2025.
!
تتركز أحجام تداول العملات المستقرة بشكل كبير على عدد قليل من المنصات، حيث يرتبط كل منها بنظام بيئي محلي معين للعملات المستقرة. لا تزال Uniswap تحتفظ بمكانتها كزعيم السيولة بإجمالي حجم تداول يبلغ 426 مليون دولار، حيث تحتل مكانة مركزية في سوق العملات المستقرة المرتبطة بالريال البرازيلي والبيزو المكسيكي على الإيثيريوم وLayer 2. تحافظ DEXs الأصلية في مجالات العملات المستقرة الخاصة بها على ميزة مطلقة: Trader Joe (52.8 مليون دولار) وPancakeSwap (13.3 مليون دولار) تحتكران سيولة BRZ على شبكة Avax وBNB، بينما Mento (50.8 مليون دولار) هو منصة التداول المخصصة لـ cREAL على شبكة Celo. تعتمد بروتوكولات أوامر الحد من 1inch آلية تشغيل مختلفة، حيث تقترب من طبقة التسوية المجمع بدلاً من كونها مزود سيولة، مما يظهر بشكل رئيسي في معالجة معاملات التبادل الكبيرة مرة واحدة بدلاً من الحفاظ على برك السيولة العميقة.
من أبرز التطورات في عام 2025 هو صعود Aerodrome. لقد بلغ حجم التداول الإجمالي على المنصة 25.8 مليون دولار، حيث جاء معظم حجم التداول من تداول MXNe-USDC منذ الربع الثاني. باعتبارها البنية التحتية الأساسية للعملات المستقرة الأصلية على Base، فإن دورها على سلسلة Base مشابه لموقف Mento في نظام Celo البيئي. أما أسواق التداول الأصغر ولكن الجديرة بالاهتمام، مثل Carbon DeFi (4.8 مليون دولار) وPharaoh (1.95 مليون دولار) وBalancer (حوالي 1.8 مليون دولار)، فهي تخدم برك الأصول المتغايرة أو الصغيرة. بشكل عام، تواصل السيولة للعملات المستقرة الأصلية على السلسلة النمو من حيث القيمة المطلقة، وتصبح بشكل متزايد مرتبطة بعمق بالبنية التحتية لـ DEX الأصلية على السلسلة. وصعود Aerodrome السريع يمكن أن يُعتبر المثال الأكثر وضوحًا لتفسير هذه الاتجاهات في عام 2025.
!
لا تزال نماذج السيولة للعملات المستقرة مرتبطة بعمق بسلاسلها الأصلية وDEXs الرئيسية. تتصدر Celo بإجمالي حجم تداول يبلغ 363 مليون دولار، حيث تهيمن تداولات cREAL–cUSD وUSDC على منصة Mento بشكل مطلق، واستمر هذا الزوج في قيادة حجم التداول المقوم بالدولار من يوليو 2024 إلى فبراير 2025. تأتي Polygon في المرتبة الثانية بحجم تداول يبلغ 136 مليون دولار، حيث تقدم سيولة متنوعة للعملات المستقرة بالريال البرازيلي عبر Uniswap وQuickSwap (مع التركيز بشكل خاص على BRLA وBRZ)، مما يبرز وظيفتها المزدوجة في تحويل العملات المستقرة وDeFi ونظام الدفع. تحتل Avalanche المرتبة الثالثة بحجم يقارب 54.8 مليون دولار، مدفوعة بشكل رئيسي بزيادة تداول MXNB–WAVAX في Trader Joe في مايو 2025، مما يساهم في توفير سيولة إضافية لسوق الريال البرازيلي والبيزو المكسيكي من خلال Uniswap وPharaoh وبروتوكول أوامر الحد 1inch. تليها Base بحجم يقارب 26.2 مليون دولار، حيث تأتي سيولتها تقريبًا بالكامل من تداول MXNe–USDC على منصة Aerodrome، ويظهر حجم التداول هذا نموًا متزامنًا مع استراتيجية Base لتعزيز العملات المستقرة المحلية في عام 2025.
النقاط الأساسية واضحة جدًا: يتمتع الاستقرار المحلي للعملات المستقرة في DEX بخصائص تثبيت بيئي، حيث ستقوم كل سلسلة عامة رئيسية بمطابقة أصول الشبكة الرئيسية الخاصة بها مع عدد قليل من منصات التداول الرائدة. حالتا النمو الهائل في عام 2025: Trader Joe يعمل على سلسلة Avalanche باستخدام MXNB، وAerodrome يعمل على Base باستخدام MXNe، كلاهما يعرض بشكل حي كيف يمكن أن تعزز التطبيقات البيئية على السلسلة وموضع تبادل القيادة عندما تكون للعملات المستقرة المحلية أهمية استراتيجية.
بالإضافة إلى البرازيل والمكسيك، حاولت عدة دول أخرى في أمريكا اللاتينية إطلاق عملات مستقرة محلية، لكن معظمها لا يزال في مرحلة التطوير المبكر أو في تجارب محدودة. في الأرجنتين، تعيق التقلبات الشديدة في العملة استمرار الاهتمام بالرموز المرتبطة بالبيزو مثل ARZ من Transfero وnARS من Num Finance. أطلقت كولومبيا عدة مشاريع لعملات مستقرة، بما في ذلك nCOP (Num Finance) وcCOP (Celo/Mento) وCOPM (Minteo) وCOPW (بنك كولومبيا)، حيث تستهدف العملاء في مجالات التحويلات والمدفوعات المحلية، لكن معدل الاستخدام لا يزال منخفضًا. كذلك، يقتصر CLPD (بيزو على السلسلة) في تشيلي وnPEN (Num Finance) وsPEN (أنكلاب، مطورة على سلسلة Staller) في بيرو على مجالات محدودة، حيث تتركز سيناريوهات الاستخدام بشكل أساسي على مشاريع تجريبية وقنوات دفع محددة. على الرغم من أن هذه المشاريع تعكس الاهتمام المتزايد في المنطقة، إلا أن حجم التداول لا يزال محدودًا، مما يبرز أهمية الظروف المحلية، وخاصة استقرار العملة ووضوح التنظيم في تعزيز الانتشار.